ChainCatcher รายงานว่า Stani Kulechov ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Aave ได้โพสต์บน Twitter ว่า การประเมินมูลค่าของโปรโตคอลการกู้ยืม DeFi ไม่ควรอิงจาก TVL เป็นหลัก เนื่องจาก TVL วัดมูลค่าทรัพย์สินที่ถูกจำนำ ไม่ใช่กิจกรรมการกู้ยืม โดยเปรียบเทียบข้อมูลสิ้นปี 2025: Aave มีขนาดการจัดหาประมาณ 52,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ประมาณ 22,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสดอกเบี้ยจากการกู้ยืมเกิน 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ DAO เก็บรักษาไว้ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ SoFi มีเงินฝากประมาณ 37,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สินเชื่อในบัญชีประมาณ 38,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากสินเชื่อประมาณ 1,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิประมาณ 481 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Stani กล่าวว่า ในโลกการเงินแบบดั้งเดิม เงินฝากถือเป็นหนี้หรือต้นทุนทุน ส่วนสินเชื่อเป็นสินทรัพย์ที่สร้างดอกเบี้ย โดยผู้ให้กู้มักประเมินจากขนาดสินเชื่อในบัญชี รายได้จากดอกเบี้ย ส่วนต่างดอกเบี้ย และการเติบโตของสินทรัพย์ แต่ตลาด DeFi มักให้ความสำคัญกับ TVL และค่าธรรมเนียมที่ DAO เก็บรักษาไว้ เขาเชื่อว่าภายใต้กรอบบัญชีการเงินแบบดั้งเดิม Aave มีลักษณะใกล้เคียงกับธุรกิจการกู้ยืมที่มีรายได้มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มากกว่าโปรโตคอลที่มีรายได้ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; TVL ไม่ใช่ฐานรายได้ของโปรโตคอลการกู้ยืม สินเชื่อในบัญชีและกระแสดอกเบี้ยต่างหากที่เป็นหัวใจสำคัญ
ผู้ก่อตั้ง Aave สตานิ คูเลโคว โต้แย้งว่า TVL ไม่ควรเป็นตัวชี้วัดหลักในการประเมินมูลค่าการให้กู้ยืมใน DeFi
Chaincatcherแชร์
สรุป
ผู้ก่อตั้ง Aave สแตนี คูเลโชฟ โต้แย้งว่า TVL ไม่ควรเป็นตัวชี้วัดหลักในการประเมินมูลค่าของแพลตฟอร์มสินเชื่อแบบ DeFi เพราะมันสะท้อนหลักประกัน ไม่ใช่กิจกรรมการให้กู้ยืม เขาอ้างถึงการคาดการณ์ของ Aave สำหรับปี 2025: มีเงินให้กู้ $52 พันล้าน เงินกู้ที่ใช้งานอยู่ $22 พันล้าน และรายได้จากดอกเบี้ยเกิน $700 ล้าน ข่าวเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่าโปรโตคอล DeFi กำลังเติบโตในขนาดใหญ่ขึ้น แต่สแตนีเตือนไม่ให้เปรียบเทียบการโจมตี DeFi กับการเงินแบบดั้งเดิม เขาชี้ให้เห็นว่าสินเชื่อขนาด $38 พันล้านและเงินฝาก $37.5 พันล้านของ SoFi เป็นเกณฑ์เปรียบเทียบที่ดีกว่า การเงินแบบดั้งเดิมประเมินการให้กู้ยืมจากสินเชื่อและสเปรด ไม่ใช่จาก TVL หรือรายได้ของ DAO
แหล่งที่มา:แสดงต้นฉบับ
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: ข้อมูลในหน้านี้อาจได้รับจากบุคคลที่สาม และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองหรือความคิดเห็นของ KuCoin เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยไม่มีการรับรองหรือการรับประกัน และจะไม่ถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน KuCoin จะไม่รับผิดชอบต่อความผิดพลาดหรือการละเว้นในเนื้อหา หรือผลลัพธ์ใดๆ ที่เกิดจากการใช้ข้อมูลนี้
การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความเสี่ยง โปรดประเมินความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์และความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้อย่างรอบคอบตามสถานการณ์ทางการเงินของคุณเอง โปรดดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ข้อกำหนดการใช้งานและเอกสารเปิดเผยข้อมูลความเสี่ยงของเรา