ผู้บรรณาธิการ: การตัดสินใจหลักของบทความนี้ตรงไปตรงมาอย่างยิ่ง: การไหลเวียนของทุนคือกำแพงป้องกันที่แท้จริง เมื่อมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ธุรกิจ บริษัทที่แข็งแกร่งที่สุดหลายแห่งไม่ได้ชนะเพียงเพราะการขายผลิตภัณฑ์ แต่เพราะพวกเขาอยู่ตรงกลางของ “การไหลเวียนของคุณค่า” และค่อยๆ หักส่วนแบ่งจากทุกการขนส่ง การชำระเงิน การซื้อขาย การแปลงความสนใจเป็นธุรกรรมทางธุรกิจ การใช้พลังการประมวลผล หรือการไหลเวียนของคำสั่งซื้อ รถไฟทำเงินจากกระแสสินค้า วีซาเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากเครือข่ายการชำระเงิน Google และ Meta ยึดจุดเชื่อมต่อที่ความสนใจถูกแปลงเป็นธุรกรรมทางธุรกิจ ในขณะที่ AWS ตั้งอยู่ตรงใจกลางของการไหลเวียนของพลังการประมวลผล ตราบใดที่คุณค่ายังคงไหลผ่านเครือข่าย เครือข่ายนั้นก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ

คริปโตได้ส่งโมเดลนี้ให้กับสตาร์ทอัพเป็นครั้งแรกในรูปแบบเนทีฟ บล็อกเชนให้สมุดบัญชีเปิดและระบบการชำระเงินที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ สติเบิลคอร์ทำให้เงินไหลเวียนทั่วโลกด้วยความเร็วอินเทอร์เน็ต และกลไกโทเค็นผูกผู้ใช้ นักพัฒนา และการเติบโตของเครือข่ายเข้าด้วยกัน สำหรับผู้ประกอบการคริปโต โอกาสที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่การสร้างแอปพลิเคชันใหม่เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่การหาช่องทางคุณค่าที่มีต้นทุนสูงสุด ประสิทธิภาพต่ำสุด และดูดซับกำไรมากที่สุดในระบบเดิม บีบอัดมัน รีโครงสร้างมัน และก้าวเข้าไปอยู่ในกระแสเงินทุนใหม่

บทความเน้นว่า ขั้นตอนที่มีการตัดผลกำไรสูงสุดและมีประสิทธิภาพต่ำที่สุดในบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม—เช่น การชำระเงิน การเก็บรักษาทรัพย์สิน การให้กู้ยืม การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน การชำระเงิน และการทำตลาด—จะกลายเป็นจุดเริ่มต้นที่นักประกอบการด้านสกุลเงินดิจิทัลใช้ในการรีโครงสร้าง: ลดต้นทุน เพิ่มความเร็ว และกระจายคุณค่าใหม่ และธุรกิจประเภท “กระแสเงินทุน” (ซึ่งอยู่บนช่องทางการไหลของคุณค่าและแบ่งปันรายได้ตามปริมาณการไหล) นี้จะไม่หยุดเพียงแค่ในภาคการเงินเท่านั้น แต่ในอนาคตอาจขยายไปสู่ตลาดใหม่ๆ เช่น ตลาด GPU ข้อมูลการฝึกอบรม AI พลังงาน หุ่นยนต์ อวกาศ และแร่หายาก

สำหรับผู้ก่อตั้ง คำถามที่สำคัญที่สุดคือ: ผลิตภัณฑ์ของคุณอยู่ในกระแสคุณค่าแล้วหรือยัง? เมื่อกิจกรรมบนเครือข่ายเพิ่มขึ้น 10 เท่า รายได้ของคุณจะเติบโตตามไปด้วยหรือไม่? โอกาสมักซ่อนอยู่ในจุดที่โครงสร้างพื้นฐานเดิมมีประสิทธิภาพต่ำที่สุดแต่ดูดซับกำไรสูงที่สุด ผู้ใดสามารถลดต้นทุนเดิมและเข้าสู่กระแสใหม่ จะมีโอกาสเปลี่ยนกระแสเงินทุนให้เป็นรั้วป้องกันของตนเอง

ด้านล่างนี้คือข้อความต้นฉบับ:

บริษัทที่ดีที่สุดหลายแห่งในประวัติศาสตร์ ได้รับการสร้างขึ้นโดยการวางตัวเองไว้ใน “กระแสเงินทุน” — พวกเขาช่วยสร้างและถ่ายโอนมูลค่าภายในเครือข่าย และรับส่วนแบ่งผลกำไรจากมัน ยิ่งมูลค่าไหลผ่านเครือข่ายมากเท่าใด บริษัทประเภทนี้มักจะเติบโตใหญ่ขึ้นเท่านั้น

คริปโตเป็นเทคโนโลยีสมัยใหม่ชนิดแรกที่ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อวัตถุประสงค์นี้โดยเฉพาะ หากธุรกิจสตาร์ทอัพของคุณยังไม่ได้ออกแบบผลิตภัณฑ์และโมเดลธุรกิจโดยยึดหลักเหล่านี้ คุณกำลังพลาดโอกาส ยิ่งโดยเฉพาะหลังจากที่สตเบิลคอร์เริ่มปรากฏขึ้น ทุนและมูลค่าในปัจจุบันสามารถไหลเวียนด้วยความเร็วอินเทอร์เน็ต: การชำระเงินทั่วโลก ทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมง และมีความสามารถในการโปรแกรมแบบครบวงจร เส้นทางพื้นฐานนั้นเปิดกว้าง แบบจำลองเศรษฐกิจต่อหน่วยนั้นโปร่งใส และตลาดกระแสเงินทุนที่เข้าถึงได้นั้นเกือบครอบคลุมการไหลเวียนของทุกดอลลาร์ทั่วโลก

รูปแบบนี้

บล็อกเชนเป็นธุรกิจแบบเครือข่ายโดยธรรมชาติ ทุกธุรกรรมจะถูกตั้งถิ่นฐานบนสมุดบัญชีที่แชร์ร่วมกัน; ผู้เข้าร่วมใหม่ทุกคนจะเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานเดียวกันที่ผู้ใช้รายอื่นสามารถใช้งานต่อไปได้ ยิ่งมีผู้ใช้และผู้พัฒนามากขึ้น เครือข่ายก็จะมีคุณค่ามากขึ้นสำหรับผู้ใช้ทุกคน

บริษัทส่วนใหญ่ต้องใช้เวลาหลายปีในการสร้างเอฟเฟกต์เครือข่ายอย่างประดิษฐ์ขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม ในขณะที่ผู้ประกอบการด้าน Crypto ได้รับเอฟเฟกต์เครือข่ายนี้มาตั้งแต่เริ่มต้น

โทเค็นบนเครือข่ายยิ่งขยายจุดนี้ให้ชัดเจนขึ้น โทเค็นที่ออกแบบมาอย่างดีสามารถทำให้ผู้ใช้ นักพัฒนา ผู้จัดจำหน่าย ผู้ตรวจสอบ และโปรโตคอลเอง ต่างมุ่งเป้าไปที่เป้าหมายเดียวกัน: การเติบโตของเครือข่าย และการจัดสรรผลตอบแทนตามส่วน contribution ของแต่ละผู้มีส่วนร่วม รายได้จากโปรโตคอลเป็นของผู้ที่ใช้งานมันอย่างแท้จริง ไม่มีการคืนกำไรแบบร่วมมือ ไม่มีการซื้อขายลับ เพียงแต่มีวัฏจักรป้อนกลับเชิงบวก: ค่ามูลค่าไหลเวียนภายในระบบ และไหลกลับสู่ผู้ที่สร้างและผลักดันการเติบโตของระบบ

นี่ไม่ใช่รูปแบบใหม่ใดๆ คริปโตแค่ทำให้บริษัทสตาร์ทอัพสามารถใช้รูปแบบนี้ได้ง่ายขึ้นและในขนาดที่ใหญ่ขึ้นเป็นครั้งแรก

บริษัทรถไฟไม่ได้ทำกำไรจากการขายหัวรถจักร แต่ทำกำไรจากทุกตันของธัญพืช ถ่านหิน และเหล็กที่ผ่านรางของพวกเขา ซันเดียล โออิล, อเมริกัน สตีล และ AT&T ต่างเป็นบริษัทที่อยู่บนกระแสเงินทุน Google และ Meta แทนที่สื่อสิ่งพิมพ์และโทรทัศน์ ไม่ใช่เพราะโฆษณาของพวกเขามีคุณภาพดีกว่า แต่เพราะพวกเขาอยู่ในจุดสำคัญที่การดึงดูดความสนใจเปลี่ยนเป็นธุรกิจ โดยตัดส่วนแบ่งจากความตั้งใจทางธุรกิจหลายล้านล้านดอลลาร์ AWS อยู่ตรงกลางของกระแสพลังการประมวลผล

รูปแบบนี้สอดคล้องกันเสมอ: หาจุดที่มีการไหลเวียนของมูลค่า แล้ววางตัวเองไว้ตรงกลาง

ตลาดการเงินทำให้รูปแบบนี้ชัดเจนยิ่งขึ้น Visa ได้ดำเนินการชำระเงินมูลค่า 15.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบประมาณ 2024 และมีรายได้สุทธิ 35.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Jane Street มีรายได้จากการซื้อขายสุทธิถึง 20.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว มากกว่า Citigroup และ Bank of America ผู้เสนอราคาชั้นนำของสหรัฐอเมริกาห้ารายดำเนินการชำระเงินสำหรับการสั่งซื้อ (payment for order flow) 87%: พวกเขาไม่ได้พยากรณ์ตลาด แต่อยู่ตรงกลางของการไหลเวียนของคำสั่งซื้อทุกฉบับ และทำกำไรเพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขาย

บริษัทเหล่านี้ยังมีจุดร่วมอีกประการหนึ่ง: ผลกระทบของเครือข่าย ยิ่ง Visa มีประโยชน์ต่อผู้ค้ามากเท่าใด ก็เพราะจำนวนบัตรที่ออกมามากขึ้น; ยิ่งมีประโยชน์ต่อผู้ถือบัตรมากเท่าใด ก็เพราะจำนวนผู้ค้าที่รับ Visa มากขึ้น สำหรับกระแสคำสั่งซื้อก็เช่นกัน: ยิ่งมีโบรกเกอร์เพิ่มขึ้นหนึ่งราย ช่องระหว่างราคาซื้อขายก็จะลดลง ดึงดูดโบรกเกอร์เพิ่มเติม และดึงดูดกระแสคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นอีก

การรวมกันของกระแสเงินทุนและเอฟเฟกต์เครือข่ายเป็นหนึ่งในโครงสร้างที่ยั่งยืนที่สุดในประวัติศาสตร์ธุรกิจ

กำไรของคุณคือโอกาสของฉัน

เบอร์นอสเคยกล่าวว่า: “กำไรของคุณคือโอกาสของฉัน” เขาพูดถึงธุรกิจค้าปลีกในขณะนั้น แต่ประโยคนี้เหมาะสมยิ่งกว่ากับบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม—แหล่งดูดซับกำไรที่ใหญ่ที่สุดในโลก ไม่ว่าจะเป็นการชำระเงิน การเก็บรักษาทรัพย์สิน การให้กู้ยืม การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ การชำระเงิน และการทำตลาด ตัวอย่างเช่น Visa และ Mastercard เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน 2% ถึง 3% จากเครือข่ายที่ออกแบบมาตั้งแต่ทศวรรษที่ 1960; ช่องทางการโอนเงินข้ามพรมแดนเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 6% ถึง 9%; และบริษัทนายหน้าหลักและผู้เก็บรักษาทรัพย์สินจะหักค่าธรรมเนียมจากทุกการซื้อขายหลักทรัพย์ แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะเปลี่ยนมาใช้ระบบการชำระเงิน T+1 ในปี 2024 แต่ทุนยังคงถูกทิ้งไว้ข้ามคืน ซึ่งกลายเป็นต้นทุนเชิงโครงสร้างที่ผู้เข้าร่วมทุกคนต้องรับผิดชอบ

พื้นที่กำไรเหล่านี้ล้วนเป็นเป้าหมาย ลดต้นทุน เพิ่มความเร็วในการหมุนเวียน และอาจขยายตลาดทั้งหมดได้ Stripe และ Square ได้พิสูจน์สิ่งนี้แล้วในวงการการชำระเงิน

นักประกอบการด้านคริปโตมีโอกาสสร้างรุ่นถัดไป: ที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ ทันที ทั่วโลก และตั้งอยู่บนกระแสเงินทุนโดยตรง

แต่ขอบเขตข้างหน้านี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่บริการทางการเงินเท่านั้น ตลาดพลังการประมวลผลและ GPU ชิปจัดเก็บข้อมูล ข้อมูลการฝึกอบรม AI พลังงาน หุ่นยนต์ อวกาศ และโลหะหายาก แต่ละสาขาล้วนอาจเกิดการไหลเวียนของมูลค่าระดับโลกในปริมาณใหญ่ ขณะที่โครงสร้างพื้นฐานปัจจุบันไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อรับมือกับขนาดเช่นนี้

ทุกสาขาเป็นตลาดเปิดที่สามารถสร้างธุรกิจกระแสเงินทุนบนโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ตั้งแต่วันแรก ไม่มีเส้นทางเดิม ไม่มีตัวกลางที่ยึดมั่น และไม่มีผลประโยชน์เก่าที่ต้องปกป้อง

ในฐานะผู้ก่อตั้ง คุณควรถามตัวเองว่า:

1. คุณได้เข้าสู่กระแสเงินทุนแล้วหรือยังวันนี้?

2. เมื่อมูลค่ากิจกรรมบนผลิตภัณฑ์ของคุณเพิ่มขึ้น 10 เท่า รายได้ของคุณจะเพิ่มขึ้นตามไปด้วยไหม?

3. หากคุณกำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ ในตลาดเป้าหมายของคุณ จุดใดที่มีการดูดซับกำไรสูงสุดเมื่อเทียบกับมูลค่าที่สร้างขึ้น?

โอกาสอยู่ที่นั่น บีบอัดมัน เข้าสู่กระแสคุณค่าใหม่ แล้วให้เครือข่ายเริ่มเติบโตแบบทบต้นจากจุดนั้น