เขียนโดย: Scott Duke Kominers หุ้นส่วนการวิจัยของ a16z crypto
แปลโดย: Chopper, Foresight News
ตลาดการพยากรณ์อนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายผลลัพธ์ของเหตุการณ์ต่างๆ แพลตฟอร์มเหล่านี้เริ่มขยายตัวอย่างกว้างขวางในสหรัฐอเมริกาเมื่อปีที่แล้ว และปัจจุบันได้ครอบคลุมเหตุการณ์หลากหลายตั้งแต่การเมืองระดับภูมิภาคไปจนถึงผู้ชนะรางวัลความบันเทิง แต่ตลาดการพยากรณ์คืออะไรกันแน่?
ในฐานะนักวิจัยเศรษฐศาสตร์ที่ศึกษากลไกตลาดและระบบแรงจูงใจมานาน คำตอบของฉันง่ายมาก: ตลาดการพยากรณ์本质上คือตลาดทั่วไป ตลาดเป็นเครื่องมือพื้นฐานในการจัดสรรทรัพยากร ทำให้สินค้าและบริการไหลไปยังผู้ที่ต้องการมันมากที่สุด ในกระบวนการนี้ ตลาดยังมีความสามารถในการรวมข้อมูล: กระบวนการที่อุปสงค์และอุปทานสมดุล จะรวมข้อมูลที่ผู้เข้าร่วมทั้งหมดมีอยู่ และแปลงเป็นสัญญาณเช่นราคา
แพลตฟอร์มตลาดการพยากรณ์และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องใช้ความสามารถในการรวมข้อมูลนี้โดยตรงเพื่อคาดการณ์ทิศทางของเหตุการณ์เฉพาะในอนาคต แพลตฟอร์มจะเปิดตัวสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์เฉพาะ เมื่อผลที่กำหนดไว้เกิดขึ้นจริง ผู้ถือสินทรัพย์จะได้รับผลตอบแทน โดยผู้ใช้จะซื้อขายสินทรัพย์เหล่านี้ตามการประเมินความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ที่พวกเขาคิด นานมาแล้ว บริษัทหลายแห่งใช้ตลาดการพยากรณ์เพื่อค้นหาข้อมูลเชิงลึกที่พนักงานมีอยู่ เพื่อประเมินว่าผลิตภัณฑ์หลักจะสามารถเปิดตัวตามกำหนดเวลาหรือไม่ นักวิจัยยังใช้เครื่องมือนี้เพื่อประเมินว่าข้อสรุปจากการทดลองใดมีความสามารถในการทำซ้ำได้ ปัจจุบัน สื่อหลายแห่งเลือกที่จะร่วมมือกับตลาดการพยากรณ์ เพื่อเสริมการสัมภาษณ์ภาคสนามและการรายงานแบบดั้งเดิมด้วยปัญญาของกลุ่ม ทำให้เนื้อหามีมิติที่หลากหลายยิ่งขึ้น
ตลาดการทำนายรวมข้อสันนิษฐานส่วนบุคคลของผู้เข้าร่วมทั้งหมดเกี่ยวกับอนาคต แล้วรวมมุมมองเหล่านี้เพื่อสร้างตลาดการซื้อขาย เพื่อคำนวณความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ต่างๆ ผู้ใช้เดิมพันผลลัพธ์ของเหตุการณ์บนตลาดเหล่านี้ โดยมีตรรกะเดียวกับการคาดการณ์ราคาหุ้นของบริษัทในตลาดหุ้น หรือการซื้อขายราคาน้ำมันในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ความแตกต่างคือ ราคาของสินทรัพย์เช่นน้ำมันจะได้รับผลกระทบจากปัจจัยซับซ้อนหลายประการ ในขณะที่สินทรัพย์บนตลาดการทำนายจะสร้างผลตอบแทนได้เฉพาะเมื่อเหตุการณ์ที่ระบุเกิดขึ้นเท่านั้น
เมื่อราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น เราสามารถระบุได้ว่าความต้องการในขณะนั้นสูงกว่าอุปทาน แต่อาจไม่ทราบสาเหตุที่แท้จริง: เป็นเพราะตลาดกังวลว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะรุนแรงขึ้น หรือเพราะน้ำมันมีการใช้งานใหม่ๆ? ตลาดการพยากรณ์สามารถสร้างสินทรัพย์การซื้อขายแยกต่างหากสำหรับแต่ละความเป็นไปได้ เพื่อแยกแยะการคาดการณ์อย่างแม่นยำ ตัวอย่างเช่น หากสร้างตลาดสำหรับ “ช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงเปิดให้เรือผ่านไปมาตามปกติในเวลาที่กำหนดหรือไม่” กฎสัญญาที่เกี่ยวข้องสามารถกำหนดได้ว่า: หากเหตุการณ์เกิดขึ้นจริง สัญญาแต่ละฉบับจะจ่ายเงิน 1 ดอลลาร์สหรัฐ ตามที่ผู้ใช้งานซื้อขายกันอย่างต่อเนื่อง ราคาตลาดจะกลายเป็นตัวชี้วัดความน่าจะเป็น สะท้อนการประเมินรวมของผู้ซื้อขายทั้งหมดต่อความเป็นไปได้ของเหตุการณ์นั้น
กลไกการดำเนินงานมีรายละเอียดดังนี้: สมมติว่าราคาปัจจุบันของสินทรัพย์นี้อยู่ที่ 0.5 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าตลาดประเมินความน่าจะเป็นที่เหตุการณ์จะเกิดขึ้นอยู่ที่ร้อยละห้าสิบ หากคุณเชื่อว่าความน่าจะเป็นของการเปิดการบินสูงกว่า 50% เช่น ถึงร้อยละหกสิบเจ็ด คุณสามารถซื้อสินทรัพย์นี้ได้ เมื่อการคาดการณ์ของคุณถูกต้อง สินทรัพย์ที่คุณซื้อในราคา 0.5 ดอลลาร์สหรัฐจะให้ผลตอบแทนสุดท้ายที่ 0.67 ดอลลาร์สหรัฐ การซื้อครั้งนี้จะผลักดันราคาตลาดและอัตราความน่าจะเป็นที่คาดการณ์ให้สูงขึ้น แสดงว่ามีผู้ค้าบางรายเชื่อว่าตลาดเคยประเมินความเป็นไปได้ของเหตุการณ์ต่ำเกินไป ในทางกลับกัน หากมีผู้ใดคิดว่าราคาปัจจุบันสูงเกินไป จะขายหรือขายสั้นสินทรัพย์ในราคาต่ำกว่า ซึ่งจะทำให้การประเมินความน่าจะเป็นของตลาดลดลง
ตลาดการพยากรณ์ที่ทำงานได้ดีมีข้อได้เปรียบอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับวิธีการพยากรณ์อื่นๆ ก่อนอื่น มันสามารถให้ผลลัพธ์เป็นความน่าจะเป็นที่วัดได้โดยตรง ซึ่งเป็นจุดเด่นหลัก การสำรวจความคิดเห็นและการสอบถามสามารถนับสัดส่วนความเห็นได้เท่านั้น หากต้องการคำนวณความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ จำเป็นต้องใช้วิธีทางสถิติเพื่อวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูลตัวอย่างกับประชากรโดยรวม นอกจากนี้ ผลการสำรวจส่วนใหญ่เป็นข้อมูลแบบคงที่ในช่วงเวลาหนึ่ง ขณะที่ตลาดการพยากรณ์จะอัปเดตการตัดสินใจแบบเรียลไทม์เมื่อมีผู้เข้าร่วมใหม่หรือข้อมูลใหม่ปรากฏ
ที่สำคัญกว่านั้น ตลาดการทำนายมีกลไกการกระตุ้นและข้อจำกัดในตัวเอง ผู้ซื้อและผู้ขายต่างลงทุนด้วยเงินจริง และหากตัดสินใจผิดพลาด จะต้องรับความสูญเสีย ซึ่งบังคับให้ผู้เข้าร่วมทบทวนข้อมูลที่มีอย่างรอบคอบ และให้ความสำคัญกับการเข้าร่วมการซื้อขายในสาขาที่ตนเองคุ้นเคยและมีข้อได้เปรียบด้านข้อมูลมากกว่า ในทางกลับกัน การมุ่งหวังผลกำไรจากข้อมูลและทักษะทางวิชาชีพ ก็จะผลักดันให้ผู้คนดำเนินการวิจัยอย่างแข็งขัน และค้นหาข้อมูลเชิงลึกที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ต่างๆ ตัวอย่างที่รู้จักกันดีคือ ก่อนการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกาปี 2024 ผู้เข้าร่วมตลาดการทำนายได้ใช้วิธีการสำรวจความคิดเห็นแบบไม่ปกติ เพื่อพยายามรวบรวมข้อมูลที่องค์กรสำรวจความคิดเห็นแบบดั้งเดิมไม่สามารถเข้าถึงได้
สุดท้าย ขอบเขตของตลาดการพยากรณ์มีความกว้างขวางอย่างมาก ทฤษฎีแล้ว นักลงทุนที่มีข้อมูลเกี่ยวกับอุตสาหกรรมน้ำมันสามารถแสดงความเห็นผ่านการซื้อหรือขายสัญญาปิโตรเลียม แต่ในทางปฏิบัติยังมีเหตุการณ์จำนวนมากที่ไม่สามารถพยากรณ์ได้ผ่านตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หลักหรือตลาดหุ้น ซึ่งสถานการณ์เหล่านี้เหมาะอย่างยิ่งสำหรับตลาดการพยากรณ์ในการทำงาน ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดการพยากรณ์หลายแห่งเริ่มเปิดตัวสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเพื่อประเมินภาพรวมของประสิทธิภาพของแบบจำลองปัญญาประดิษฐ์ต่างๆ ในการทำงานที่หลากหลาย แนวโน้มในสาขาเฉพาะเหล่านี้ยากที่จะสะท้อนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม ทุกคนสามารถสร้างและลงทุนดำเนินการตลาดการพยากรณ์เพื่อตอบคำถามเฉพาะกลุ่มเหล่านี้
ตลาดการทำนายไม่ใช่สิ่งใหม่ รูปแบบเริ่มต้นของมันสามารถย้อนกลับไปถึงศตวรรษที่ 16 ในยุโรป เมื่อผู้คนใช้มันเพื่อทำนายผู้ที่จะได้รับเลือกเป็นพระสันตะปาปาองค์ใหม่ ตลาดการทำนายสมัยใหม่รวมความรู้จากหลายสาขา เช่น เศรษฐศาสตร์ สถิติ การออกแบบตลาด และวิทยาการคอมพิวเตอร์ ในช่วงทศวรรษที่ 1980 ชาร์ลส์ พลอต และชิยัม ซานด์ ได้สร้างกรอบทางวิชาการอย่างเป็นทางการสำหรับกลไกนี้ ไม่นานหลังจากนั้น ตลาดการทำนายสมัยใหม่แห่งแรกของโลก — Iowa Electronic Markets — ก็เปิดตัวอย่างเป็นทางการ ด้วยการใช้เทคโนโลยีอินเทอร์เน็ต รูปแบบนี้สามารถรวมข้อมูลที่กระจัดกระจายจากทั่วโลกและเติบโตอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม เพื่อปลดปล่อยศักยภาพของตลาดการทำนายอย่างเต็มที่ ยังมีอุปสรรคหลายประการที่ต้องแก้ไขทันที ก่อนอื่นคือในด้านโครงสร้างพื้นฐาน: วิธีการกำหนดผลลัพธ์สุดท้ายของเหตุการณ์และบรรลุความเห็นพ้องต้องกัน วิธีการรับประกันความโปร่งใสในการดำเนินงานของตลาดและการติดตามการซื้อขายได้; เมื่อเกิดข้อพิพาทเกี่ยวกับผลการจ่ายเงินของสัญญา หรือแม้แต่ถูกควบคุมโดยมนุษย์ จะมีกลไกการตัดสินในระดับใหญ่ได้อย่างไร
ต่อมาคือความท้าทายในระดับการออกแบบตลาด ประการแรก กลุ่มผู้ที่ครอบครองข้อมูลสำคัญต้องเข้าร่วมอย่างแท้จริง หากผู้เข้าร่วมทั้งหมดไม่มีความรู้ใดๆ สัญญาณราคาตลาดก็จะไม่มีคุณค่าในการอ้างอิง ในทางกลับกัน หากผู้มีข้อมูลเชิงลึกต่างๆ ไม่ยินดีเข้าสู่ตลาด ผลลัพธ์การพยากรณ์จะเกิดความเบี่ยงเบน ฉันได้เสนอความเห็นนี้ตั้งแต่ปี 2016: ในปีนั้น ตลาดการพยากรณ์ได้ประเมินความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ Brexit และการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ครั้งแรกของทรัมป์ต่ำเกินไป เนื่องจากผู้เข้าร่วมในเวลานั้นไม่สามารถมองเห็นแนวโน้มการขึ้นมาของลัทธิชาตินิยม
นอกจากนี้ หากบุคคลที่มีข้อมูลภายในเข้ามาซื้อขาย ก็จะก่อให้เกิดความเสี่ยง โดยเฉพาะเมื่อบุคคลนั้นมีความสามารถในการแทรกแซงทิศทางของเหตุการณ์ ลองจินตนาการว่า หากบุคคลภายในการประชุมเลือกพระสันตะปาปาล่วงหน้าเดิมพันบนตลาดคาดการณ์ “พระสันตะปาปาพระองค์ถัดไป” และใช้ข้อมูลภายในเพื่อซื้อขายล่วงหน้า หรือแม้แต่แทรกแซงผลการเลือกตั้งอย่างลับๆ เพื่อประโยชน์ของตำแหน่งการถือครองของตนเอง ผลลัพธ์ที่ตามมาก็สามารถคาดเดาได้ เมื่อผู้เข้าร่วมทั่วไปเชื่อว่ามีการซื้อขายภายในตลาด พวกเขาจะเลือกที่จะถอนตัวออก ซึ่งสุดท้ายจะทำให้ตลาดทั้งหมดล่มสลาย
ยังมีความเสี่ยงอีกประการหนึ่ง: บุคคลบางรายอาจจงใจจัดการราคาตลาดการพยากรณ์ เพื่อชี้นำความเข้าใจของสาธารณชนเกี่ยวกับความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ ทำให้ตลาดการพยากรณ์เปลี่ยนจากเครื่องมือในการรวมความเห็น กลายเป็นเครื่องมือในการควบคุมความคิดเห็นสาธารณะ ตัวอย่างเช่น ทีมรณรงค์อาจใช้เงินทุนในการรณรงค์เพื่อเพิ่มความน่าจะเป็นของชัยชนะของตนเองในตลาด สร้างภาพลวงตาของการนำหน้า อย่างไรก็ตาม ตลาดการพยากรณ์มีความสามารถในการปรับตัวเอง: หากราคาเบี่ยงเบนออกจากช่วงที่สมเหตุสมผลอย่างชัดเจน ผู้ค้าจะเริ่มเดิมพันในทิศทางตรงกันข้าม เพื่อป้องกันความผิดพลาดในการกำหนดราคา
ปัญหาต่างๆ เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดการทำนายจำเป็นต้องปรับปรุงกฎเกณฑ์ให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น โดยชัดเจนในเรื่องเกณฑ์การเข้าร่วมของผู้เข้าร่วม การออกแบบสัญญา และมาตรฐานการดำเนินงานโดยรวม แต่หากผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมสามารถแก้ไขปัญหาเหล่านี้ทีละขั้นตอน ตลาดการทำนายสุดท้ายจะกลายเป็นเครื่องมือสำคัญของมนุษย์ในการคาดการณ์อนาคตและรับมือกับความไม่แน่นอน