a16z ปิดการระดมทุน 1.5 พันล้านดอลลาร์ จับตาการลงทุนที่เน้นด้านคริปโตเคอเรนซี

ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

ผู้แต่ง | อซูมะ (Azuma)@azuma_eth)

เมื่อวันที่ 9 มกราคม บริษัท Andreessen Horowitz (a16z) ซึ่งเป็นบริษัทวิทยาการเงินขนาดใหญ่ที่มีความเคลื่อนไหวอย่างมากในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ได้ประกาศว่าได้ระดมทุนสำเร็จแล้ว 15,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการระดมทุนครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท ทั้งนี้ จำนวนเงินที่ระดมทุนได้ครั้งนี้มีสัดส่วนมากกว่า 18% ของทั้งหมดที่บริษัทวิทยาการเสี่ยงภัยในสหรัฐอเมริกาจะระดมทุนได้ในปี 2025

ในประกาศทางการที่ไม่ยาวนัก บริษัท a16z ได้กล่าวถึงสกุลเงินดิจิทัลอยู่สองครั้ง โดยประโยคสำคัญที่สุดคือภารกิจของเราคือการรับประกันว่าสหรัฐอเมริกาจะสามารถคว้าชัยชนะในการแข่งขันด้านเทคโนโลยีในอีก 100 ปีข้างหน้า ซึ่งเริ่มต้นด้วยการคว้าชัยชนะในโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับอนาคต—เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์และสกุลเงินดิจิทัลซึ่งบ่งชี้ว่า a16z ที่มีอาวุธครบมือในตอนนี้จะยังคงลงทุนต่อเนื่องในตลาดสกุลเงินดิจิทัลต่อไปในอนาคต

ตามแผนของ a16z ทุนในรอบนี้จะถูกนำไปใช้ใน 6 ด้านหลัก โดยมีการจัดสรรดังนี้ American Dynamism จัดสรร 1,176 ล้านดอลลาร์, App Fund จัดสรร 1,700 ล้านดอลลาร์, Bio + Health Fund จัดสรร 700 ล้านดอลลาร์, Infrastructure Fund จัดสรร 1,700 ล้านดอลลาร์, Growth Fund จัดสรร 6,750 ล้านดอลลาร์ และ Other Venture Strategies Fund จัดสรร 3,000 ล้านดอลลาร์

แม้ว่าจะมีการระดมทุนครั้งนี้a16z ไม่ได้วางแผนที่ชัดเจนเกี่ยวกับกองทุนสกุลเงินดิจิทัลอย่างเฉพาะเจาะจง แต่ในความเป็นจริงแล้ว หกประเด็นหลักนี้มีความเกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลอยู่ไม่น้อย

ก่อนอื่นคือกองทุน American Dynamism ซึ่งเป็นทิศทางการลงทุนที่มีลักษณะ "การเมือง" ชัดเจน ที่ a16z ได้เริ่มดำเนินการในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยจุดประสงค์หลักคือการใช้การลงทุนด้านวิทยาศาสตร์การเงินเพื่อสร้าง "พลังแข็ง" และความสามารถในการแข่งขันของประเทศอเมริกันใหม่ กองทุนนี้จะเน้นการลงทุนหลักในด้านอวกาศและอากาศยาน การป้องกันประเทศ ความปลอดภัยสาธารณะ การศึกษา การเคหะ ห่วงโซ่อุปทาน อุตสาหกรรม และการผลิต — กล่าวได้ว่า กองทุนนี้มีความเกี่ยวข้องน้อยมากกับสกุลเงินดิจิทัล

ลำดับถัดไปคือกองทุน App Fund ซึ่งเป็นหนึ่งในกองทุนที่ a16z ดำเนินการมาอย่างยาวนานที่สุด และมีลักษณะเป็นนักลงทุนแบบวีซีอย่างแท้จริง โดยจุดมุ่งหมายหลักคือการมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ระดับแอปพลิเคชันที่ผู้ใช้สามารถใช้งานได้โดยตรงกองทุนนี้จะเน้นการลงทุนหลักในผลิตภัณฑ์อินเทอร์เน็ตระดับผู้บริโภค แอปพลิเคชันด้าน AI ชุดเครื่องมือสำหรับนักสร้างสรรค์ ผลิตภัณฑ์ด้านสังคม บริการด้านเนื้อหา เกม ฟินเทค และแอปพลิเคชัน Web3 เป็นต้น ซึ่งเป็นทิศทางที่เรื่องราวด้านสกุลเงินดิจิทัลของ a16z สามารถนำไปปฏิบัติได้ง่ายที่สุด

หลังจากนั้นคือกองทุน Bio + Health ซึ่งเป็นอีกหนึ่งทิศทางการลงทุนระยะยาวของ a16z ที่อยู่ "นอกเหนือเทคโนโลยีบริสุทธิ์" โดยมีเป้าหมายหลักคือการเปลี่ยนแปลงวงวิทยาศาสตร์ชีวภาพและระบบการดูแลสุขภาพด้วยแนวคิดด้านซอฟต์แวร์ ข้อมูล และวิศวกรรม ด้านหลักของการลงทุนของกองทุนนี้ประกอบด้วยเทคโนโลยีชีวภาพ แพลตฟอร์มการพัฒนายา การแก้ไขจีโนม ชีววิทยาสังเคราะห์ ข้อมูลด้านการแพทย์และระบบวินิจฉัยด้วยปัญญาประดิษฐ์ ซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานด้านการแพทย์ ฯลฯ — แม้ส่วนนี้จะไม่มีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับสกุลเงินดิจิทัลมากนัก แต่แนวคิด DeSci น่าจะเป็นจุดตัดที่มีศักยภาพในอนาคต

กองทุน Infrastructure มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐาน โดยเป้าหมายหลักคือการให้พื้นฐานด้านเทคโนโลยีที่ไม่สามารถทดแทนได้สำหรับการใช้งานและแพลตฟอร์มในอนาคตพื้นที่การลงทุนหลักของกองทุนนี้คือคลาวด์คอมพิวติ้งและระบบแบบกระจาย (Distributed Systems) โครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI Infrastructure) แพลตฟอร์มข้อมูล เครื่องมือสำหรับนักพัฒนา โปรโตคอลเครือข่าย และโปรโตคอลพื้นฐานของบล็อกเชน (L1, L2 และเครื่องมืออื่น ๆ) — ซึ่งเป็นอีกหนึ่งพื้นที่หลักของ a16z ในด้านคริปโตเคอเรนซี นอกเหนือจาก App Fund

กองทุน Growth โดยหลักแล้วจะลงทุนหลังจากรอบ C และในขั้นตอน Pre-IPO โดยเป้าหมายหลักของกองทุนนั้นไม่ใช่การค้นหาโอกาสใหม่ๆ แต่คือการเพิ่มผลตอบแทนโดยการสนับสนุนผู้ชนะที่ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จกองทุนนี้มีการลงทุนหลักในบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตเต็มที่ แพลตฟอร์ม AI บริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีการเงิน (FinTech) โครงสร้างพื้นฐานหรือแอปพลิเคชัน Web3 ที่เติบโตเต็มที่ — ตามข้อมูลจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ a16z Coinbase, Kalshi และอื่น ๆ ถูกจัดอยู่ในกลุ่มนี้อย่างชัดเจน

กองทุน Other Venture Strategies มีลักษณะเฉพาะอย่างมาก เนื่องจากไม่มีหัวข้อหลักใดหัวข้อใดเป็นศูนย์กลาง แต่กลับคล้ายกับ "สระเงินยุทธศาสตร์" ที่ยืดหยุ่น ซึ่งโดยปกติจะถูกใช้ในธุรกรรมที่มีโครงสร้างพิเศษ การลงทุนร่วมกันข้ามกองทุน การทดลองในสาขาที่เพิ่งเริ่มต้น โอกาสในตลาดรอง รวมถึงกองทุนทดลองในระดับภูมิภาคหรือหัวข้อเฉพาะต่างๆ เป็นต้น —— กองทุนนี้มีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับสกุลเงินดิจิทัลไม่มากนัก แต่ก็ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าอาจมีความเชื่อมโยงชั่วคราวในบางจุดสำคัญ เช่น การลงมือตอบสนองในช่วงเวลาที่มีนโยบายเปิดโอกาสบางอย่าง

เมื่อมองไปที่ทิศทางการลงทุน 6 ด้านของเงินทุน 1.5 พันล้านดอลลาร์นี้ แล้วก็มี App Fund, Infrastructure Fund และ Growth Fund จะเป็นช่องทางหลักของ a16z ในการส่งเสริมตลาดคริปโตระดับแรกโดยที่ App Foundation และ Infrastructure Fund จะมุ่งเน้นไปที่โครงการระดับแอปพลิเคชันและโปรโตคอลที่เกิดขึ้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น ในขณะที่ Growth Fund จะมุ่งเน้นไปที่บริการประเภทแพลตฟอร์ม เช่น เอ็กซ์เชนจ์ ตลาดการคาดการณ์ ฯลฯ และมีแนวโน้มที่จะลงทุนในผู้เล่นรายใหญ่ที่มีความได้เปรียบในตลาดนั้นๆ มากกว่า

จากข้อมูลไม่สมบูรณ์ของ Odaily Planet Daily ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา a16z ได้ลงทุนรวม 31 ครั้งในด้านการเข้ารหัสแบบกว้าง ๆ โดยมีการลงทุนซ้ำสองครั้งในตลาดคาดการณ์ Kalshi บริษัทความปลอดภัยด้าน AI อย่าง Doppel และบล็อกเชนด้านความเป็นส่วนตัว Seismic โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Kalshi ซึ่ง a16z ร่วมมือกับบริษัท Sequoia Capital ในการนำหัว ระดมทุนรอบ D จำนวน 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเดือนตุลาคม โดยมีมูลค่าประเมินธุรกิจอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากนั้น a16z ได้ลงทุนอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน ในการระดมทุนรอบ E จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีมูลค่าประเมินธุรกิจอยู่ที่ 11 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ —— นี่คือโครงการที่ a16z เดิมพันมากที่สุดในด้านสกุลเงินดิจิทัลเมื่อปีที่แล้ว

จากสถิติในแผนภูมิด้านบน สามารถเห็นได้ว่า นอกเหนือจากการเดิมพันตลาดที่มีการคาดการณ์ไว้มากแล้วบริการกระเป๋าเงิน, บล็อกเชนที่เน้นความเป็นส่วนตัว, สกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง และโอกาสที่เกิดจากการผสมผสานระหว่าง AI กับสกุลเงินดิจิทัล เป็นจุดโฟกัสหลักของ a16z ในปี 2025ซึ่งแต่ละสาขาเฉพาะทางเหล่านี้สามารถจัดอยู่ในกลุ่มของโปรโตคอลระดับพื้นฐาน ของบล็อกเชนและเครื่องมือที่กองทุน Infrastructure ครอบคลุม รวมถึงกลุ่มการเงินดิจิทัล (FinTech) แอปพลิเคชันด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กองทุน App ครอบคลุมด้วย

ในวันปีใหม่ 2026 a16z Crypto ได้เผยแพร่บทความคาดการณ์แนวโน้มในปีใหม่ทางอย่างเป็นทางการ โดยในบทความนั้น...a16z ได้กล่าวถึง 17 ความก้าวหน้าที่มีศักยภาพที่น่าตื่นเต้นสำหรับปี 2026ซึ่งอาจแฝงไว้ด้วยทิศทางการจัดวางตำแหน่งของสถาบันในตลาดในอนาคต

ความก้าวหน้าทั้ง 17 ประการที่เป็นไปได้ ได้แก่:

• ความเป็นส่วนตัวจะกลายเป็นกำแพงกันชนที่สำคัญที่สุดในโลกของสกุลเงินดิจิทัล
• ตลาดคาดการณ์จะเติบโตมากขึ้น มีขนาดใหญ่ขึ้น และมีความชาญฉลาดมากขึ้น
• การคิดถึงการโทเคนนิสเอบปัญหาสินทรัพย์ในโลกจริงและสตอเบิลคอยน์ในลักษณะที่ "คริปโตเนทีฟ" มากยิ่งขึ้น
• การซื้อขายเป็นเพียงสถานีเปลี่ยนขบวนสำหรับธุรกิจที่เข้ารหัสลับ ไม่ใช่จุดหมายปลายทางสุดท้าย
• จาก "รู้จักลูกค้าของคุณ" (KYC) ไปจนถึง "รู้จักตัวแทนของคุณ" (Agent)
• ช่องทางการฝากและถอนสตเบิลคอยน์ที่ดีขึ้นและชาญฉลาดยิ่งขึ้น
• สกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงจะเปิดต้นไม้การอัปเกรดสมุดบัญชีธนาคาร และสร้างสถานการณ์การชำระเงินใหม่ๆ ขึ้นมา
• อนาคตของการสื่อสารแบบเรียลไทม์ไม่เพียงแต่ต้องทนต่อการโจมตีจากควอนตัมเท่านั้น แต่ยังต้องมีลักษณะกระจายศูนย์อีกด้วย
• จาก "โค้ดคือกฎหมาย" สู่ "มาตรฐานคือกฎหมาย"
• เทคโนโลยีการเข้ารหัสกำลังให้รากฐานของสิ่งใหม่ที่สามารถนำไปใช้ได้มากกว่าการใช้งานในบล็อกเชนเอง
• เราสามารถใช้ AI ดำเนินการงานวิจัยที่สำคัญได้แล้วในปัจจุบัน;
• ภาษีแฝงในอินเทอร์เน็ตแบบเปิด
• การเกิดขึ้นของสื่อแบบมีส่วนร่วม (Staked Media)
• "Secrets-as-a-Service" (บริการความลับแบบให้บริการ)
• การบริหารการเงินสำหรับทุกคน;
• อินเทอร์เน็ตกำลังกลายเป็นธนาคาร;
• ศักยภาพทั้งหมดของบล็อกเชนจะถูกปลดล็อกเมื่อกรอบกฎหมายสอดคล้องกับกรอบทางเทคนิคในที่สุด

ในจำนวน 17 โอกาสที่เป็นไปได้เหล่านี้มีส่วนหนึ่งที่ระบุแบบจำลองธุรกิจที่เฉพาะเจาะจงไว้อย่างชัดเจนซึ่งรวมถึงอุตสาหกรรมต่างๆ ที่ a16z ได้ให้ความสำคัญในการลงทุนแล้ว เช่น ความเป็นส่วนตัว (privacy) ตลาดการพยากรณ์ (prediction market) สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ (stablecoin) และปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั้งนี้ a16z ยังได้ให้แนวทางในการปรับปรุงโมเดลที่เกี่ยวข้องอย่างตรงไปตรงมาอีกด้วย ตัวอย่างเช่น แนวทางในการพัฒนาวิธีการเข้า-ออกเงินของ stablecoin ให้ชาญฉลาดมากยิ่งขึ้น

ในขณะเดียวกันส่วนหนึ่งของความก้าวหน้าที่เป็นไปได้อีกอย่างคือการจินตนาการถึงสถานการณ์ในอนาคตเช่น ว่าอินเทอร์เน็ตในที่สุดก็จะกลายเป็นธนาคาร แต่การจินตนาการเหล่านี้จะสามารถนำไปสู่การปฏิบัติได้อย่างไร ยังไม่มีคำตอบที่ชัดเจนจาก a16z — ปัญหานี้ต้องปล่อยให้เหล่าผู้ประกอบการที่สามารถนำเสนอวิธีแก้ปัญหาที่สร้างสรรค์เป็นผู้ตอบ ซึ่งกลุ่มคนเหล่านี้ก็คือเป้าหมายหลักที่ a16z ซึ่งมีเงินทุนถึง 15,000 ล้านดอลลาร์ ต้องการจะค้นหามากที่สุดนั่นเอง