ทัศนียภาพทางการเงินของไทยกำลังผ่านการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ โดยรัฐบาลกำลังพยายามทันสมัยกรอบโครงสร้างตลาดทุน วันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2026 คณะรัฐมนตรีได้อนุมัติข้อเสนอจากกระทรวงการคลังเพื่อแก้ไขกฎหมายอนุพันธ์ อย่างเป็นทางการให้อนุญาตให้สินทรัพย์ดิจิทัลทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่มีการควบคุม การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในการมองเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของประเทศไทย ซึ่งเลิกมองเพียงการซื้อขายเชิง-spekulatif และหันมาสู่ระบบนิเวศทางการเงินที่มีโครงสร้างและเป็นทางการ
ประเด็นสำคัญ
-
การพัฒนาด้านกฎระเบียบ: คณะรัฐมนตรีไทยได้อนุมัติการแก้ไขกฎหมายอนุพันธ์ ทำให้สามารถใช้สกุลเงินดิจิทัลและโทเค็นดิจิทัลเป็นสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับฟิวเจอร์สและออปชัน
-
การบูรณาการระดับองค์กร: การปฏิรูปนี้ออกแบบมาเพื่อดึงดูดทุนจากองค์กร โดยการจัดให้มีกรอบกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เชื่อมโยงกับคริปโต
-
การคุ้มครองนักลงทุน: คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) จะดูแลข้อกำหนดการออกใบอนุญาตใหม่และข้อกำหนดสัญญาเพื่อลดความเสี่ยงเชิงระบบ
-
ความทะเยอทะยานระดับภูมิภาค: การเคลื่อนไหวนี้ช่วยให้ประเทศไทยก้าวขึ้นเป็นศูนย์กลางดิจิทัลที่ก้าวหน้าในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ พร้อมสอดคล้องกับมาตรฐานสากลสำหรับตลาดทุน
ยุคใหม่ของตลาดอนุพันธ์ Crypto ของประเทศไทย
การอัปเดตกฎหมายล่าสุดไม่ใช่เพียงการปรับเปลี่ยนทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังแสดงถึงการรับรองอย่างเป็นทางการว่า สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหมวดการลงทุนที่ชอบด้วยกฎหมายภายในตลาดทุนอย่างเป็นทางการของประเทศไทย โดยการขยายขอบเขตของกฎหมายอนุพันธ์ รัฐบาลอนุญาตให้สร้างเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อน เช่น Bitcoin ฟิวเจอร์ส และอนุพันธ์อื่นๆ ที่เชื่อมโยงกับคริปโต
จากมุมมองของผู้เข้าร่วมในท้องถิ่น การพัฒนานี้เชื่อมช่องว่างระหว่างโลกที่ผันผวนของสินทรัพย์ "บนโซ่" กับสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดของตลาดฟิวเจอร์สไทย (TFEX) คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้แสดงเจตนาว่าจะเริ่มกระบวนการจัดทำกฎระเบียบต่อเนื่องเพื่ออัปเดตใบอนุญาตอนุพันธ์ ซึ่งรับประกันว่าผู้ดำเนินการสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีอยู่สามารถเสนอสัญญาที่อ้างอิงสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างถูกต้องตามกฎหมาย โดยต้องตอบสนองข้อกำหนดด้านทุนและการโปร่งใสอย่างเข้มงวด
การปรับปรุงความลึกของตลาดและการจัดการความเสี่ยง
เป้าหมายหลักประการหนึ่งของการขยายตลาดอนุพันธ์คริปโตของไทยคือการมอบเครื่องมือที่ดีขึ้นสำหรับการจัดการความเสี่ยงให้กับนักลงทุน ตลอดประวัติศาสตร์ ผู้เข้าร่วมรายย่อยและสถาบันในประเทศไทยมีตัวเลือกจำกัดในการป้องกันความเสี่ยงจากการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลภายในกรอบที่ได้รับการกำกับดูแลในประเทศ
ประโยชน์สำหรับกลุ่มผู้ใช้ที่แตกต่างกัน
การรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับตลาดอนุพันธ์คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ อย่างแตกต่างกัน:
-
นักลงทุนระดับองค์กร: ผู้จัดการสินทรัพย์และกองทุนเฮดจ์สามารถใช้สัญญาฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันความผันผวนของราคา ซึ่งอาจนำไปสู่การเปิดตัวกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนคริปโตในท้องถิ่น (Exchange-Traded Funds)
-
นักลงทุนรายย่อย: ในขณะที่ SEC ยังคงท่าทีระมัดระวังเกี่ยวกับการคุ้มครองนักลงทุนรายย่อย การมีอยู่ของอนุพันธ์ที่ได้รับการกำกับดูแลมอบทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าแพลตฟอร์มต่างประเทศที่ไม่ได้รับการกำกับดูแลซึ่งมักขาดการควบคุม
-
โครงสร้างพื้นฐานของตลาด: ตลาดฟิวเจอร์สไทย (TFEX) จะได้รับหมวดทรัพย์สินใหม่ ซึ่งน่าจะเพิ่ม ปริมาณการเทรด และปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดโดยรวม
การจัดการความผันผวนและการกำกับดูแล
เลขาธิการ ก.ล.ต. ปนันท์นงค์ บุษราคัม ระบุว่า การแก้ไขครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อส่งเสริม “ความครอบคลุมของตลาด” และ “การกระจายพอร์ตการลงทุน” อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลยังให้ความสำคัญกับความเสี่ยงที่มีอยู่ตามธรรมชาติ ก.ล.ต. มีแนวโน้มจะร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับ TFEX เพื่อกำหนดข้อกำหนดสัญญาที่สะท้อนโปรไฟล์ความเสี่ยงเฉพาะของสินทรัพย์ดิจิทัล พร้อมรับประกันว่าข้อกำหนดหลักประกันและกระบวนการชำระบัญชีจะมีความเข้มแข็งเพียงพอในการรับมือกับความผันผวนของราคาที่เป็นลักษณะเฉพาะของภาคส่วนนี้
การจัดตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับมาตรฐานสากล
การตัดสินใจของประเทศไทยที่อนุญาตให้ใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์พื้นฐานไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว มันสอดคล้องกับแผนตลาดทุนระยะสามปีที่มุ่งเน้นการเปลี่ยนผ่านดิจิทัล โดยการนำการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มาใช้ ประเทศไทยกำลังรักษาความเท่าเทียมกับศูนย์กลางทางการเงินระดับโลกอื่นๆ เช่น ฮ่องกงและสิงคโปร์ ซึ่งได้รวมอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลเข้าไว้ในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำกับดูแลแล้ว
นอกจากนี้ การแก้ไขครั้งนี้ยังรวมถึงข้อกำหนดให้ใช้เครดิตคาร์บอนเป็นสินทรัพย์พื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่ารัฐบาลไทยกำลังมองว่า “การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น” ต่างๆ—ตั้งแต่ Bitcoin ไปจนถึงเครดิตด้านสิ่งแวดล้อม—เป็นการเคลื่อนไหวที่เป็นหนึ่งเดียวเพื่อไปสู่เศรษฐกิจดิจิทัล สำหรับผู้ใช้ทั่วไป นี่หมายความว่าโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับการลงทุนดิจิทัลของพวกเขากำลังได้รับการพัฒนาให้มีความเป็นมืออาชีพและผสานรวมเข้ากับบริการทางการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น
เส้นทางข้างหน้าสำหรับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล
แม้การอนุมัติจากคณะรัฐมนตรีจะเป็นช่วงเวลาสำคัญ แต่การดำเนินการอย่างสมบูรณ์ของกรอบตลาดอนุพันธ์คริปโตของไทยจะใช้เวลา คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ยังต้องสรุปกฎระเบียบรองที่จะควบคุมวิธีการขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้และผู้ที่มีสิทธิ์ในการเทรด
แนวโน้มปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะให้ความสำคัญกับมาตรฐาน “ความเหมาะสมและเหมาะสม” สำหรับผู้ดำเนินการ และ “การทดสอบความเหมาะสม” สำหรับนักลงทุน แนวทางนี้มีเป้าหมายเพื่อให้มั่นใจว่าขณะที่ตลาดเติบโต ตลาดจะไม่ส่งผลกระทบต่อความมั่นคงของระบบการเงินโดยรวม สำหรับชุมชนคริปโตในประเทศไทย จุดสนใจตอนนี้เปลี่ยนไปที่กฎเกณฑ์เฉพาะเกี่ยวกับขีดจำกัดเลเวอเรจ มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูล และความเป็นไปได้ของสัญญาที่ชำระด้วยสินทรัพย์จริงเมื่อเทียบกับสัญญาที่ชำระด้วยเงินสด
คำถามที่พบบ่อย
การที่คริปโตเป็น “สินทรัพย์พื้นฐาน” หมายความว่าอย่างไร
สินทรัพย์พื้นฐานคือเครื่องมือทางการเงินที่ราคาของอนุพันธ์สินทรัพย์ อ้างอิงจาก โดยการอนุญาตให้ใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์พื้นฐาน รัฐบาลไทยจึงอนุญาตให้สร้างสัญญา (เช่น ฟิวเจอร์ส) ที่มีมูลค่าอิงจากราคาของสินทรัพย์เช่น Bitcoin หรือ Ethereum
ฉันจะสามารถเทรดอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนของไทยได้เมื่อใด
แม้ว่าคณะรัฐมนตรีจะอนุมัติการแก้ไขกฎหมายแล้ว แต่ ก.ล.ต. และ TFEX ยังต้องสรุปกฎเกณฑ์เฉพาะและรายละเอียดสัญญา ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการกำกับดูแลชิ้นแรกอาจสามารถเข้าถึงได้ในช่วงปลายปี 2026
การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้ การซื้อขายคริปโต ปลอดภัยมากขึ้นในประเทศไทยหรือไม่?
อนุพันธ์ที่ได้รับการกำกับดูแลอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC หมายความว่าแพลตฟอร์มต้องปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดเกี่ยวกับเงินทุนสำรอง ความโปร่งใส และแนวทางการซื้อขายที่เป็นธรรม ซึ่งโดยทั่วไปจะให้ระดับการคุ้มครองที่สูงกว่าการใช้งานแพลตฟอร์มต่างประเทศที่ไม่ได้รับการกำกับดูแล
นั่นหมายความว่าฉันสามารถใช้คริปโตเพื่อจ่ายซื้อสินค้าในประเทศไทยได้ไหม
ไม่ใช่ รัฐบาลไทยและธนาคารแห่งประเทศไทยรักษาความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างการ “ลงทุน” ในสินทรัพย์ดิจิทัลและการใช้เป็น “สื่อกลางในการชำระเงิน” ปัจจุบัน การใช้สกุลเงินดิจิทัลสำหรับการชำระเงินยังคงถูกจำกัด
มีภาษีใหม่ใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์เหล่านี้ไหม
รัฐบาลไทยเพิ่งได้แนะนำการยกเว้นภาษีต่างๆ สำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ได้รับใบอนุญาต เพื่อส่งเสริมอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีเกี่ยวกับหน้าที่ทางภาษีเฉพาะด้านกำไรทุนจากอนุพันธ์