ปฏิกิริยาต่อต้านการขายล่วงหน้า Pump.fun: เสียงสะท้อนจากชุมชนและความสงสัยในตลาด

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีถูกเขย่าอีกครั้งจากเหตุการณ์พรีเซลที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูงแต่ยังคงเป็นที่ถกเถียง: ความพยายามของ Pump.fun ในการเปิดตัวโทเค็นของตนเองที่ชื่อ PUMP ด้วยมูลค่าที่น่าตะลึง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ตั้งใจไว้ให้เป็นการระดมทุนครั้งใหญ่กลับกลายเป็น การต่อต้านจากชุมชนอย่างรุนแรง ซึ่งนำไปสู่การตั้งคำถามอย่างจริงจังเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของโปรเจกต์ เหตุผลในการประเมินมูลค่า และข้อบกพร่องในระบบนิเวศของเหรียญมีมที่กว้างขึ้น คำวิจารณ์จำนวนมากเผยให้เห็นปัญหาที่เกินความคาดหวังในเบื้องต้น ทำให้เกิดความสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับ "นวัตกรรม" ที่ถูกกล่าวอ้าง

1. พรีเซลของ Pump.fun: โครงการที่ทะเยอทะยานแต่ถูกตั้งคำถามอย่างหนัก

Pump.fun เป็นแพลตฟอร์ม Solana-based memecoin ที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถออกโทเค็นโดยไม่ต้องมีการตรวจสอบรหัสหรือการจัดสรรสภาพคล่องมาก่อน ครั้งหนึ่งเคยได้รับการยกย่องว่าเป็นพื้นที่การกระจายศูนย์ที่ทุกคนสามารถ "สร้างสิ่งมหัศจรรย์"

การขายสาธารณะสำหรับโทเค็น PUMP ของ Pump.fun นั้นถูกวางตำแหน่งให้เป็นโทเค็นยูทิลิตี้สำหรับแพลตฟอร์มและโปรโตคอล Automated Market Maker (AMM) ใหม่ของพวกเขา PumpSwap การเสนอขายนี้เริ่มต้นเมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม 2025 และมีกำหนดสิ้นสุดในวันที่ 15 กรกฎาคม หรือจนกว่าโทเค็นทั้งหมด 150 พันล้านเหรียญ (15% ของปริมาณทั้งหมด 1 ล้านล้านเหรียญ) จะถูกขายหมด โทเค็นถูกตั้งราคาไว้ที่ $0.004 ต่อเหรียญ ซึ่งหมายถึงการประเมินมูลค่าที่เจือจางเต็มที่ (FDV) ที่สูงถึง $4 พันล้าน

แม้จะมีการจัดการขายในหลายแพลตฟอร์มที่โดดเด่น เช่น Bybit, Kraken, KuCoin, Bitget, Gate.io และ MEXC และรับเงินสกุลฟิอัต (USD, EUR, GBP เป็นต้น) และเหรียญ stablecoin (USDC, USDT, USDG) แต่การขายพรีเซลของ PUMP ก็เต็มไปด้วย ความสงสัยตั้งแต่ต้น

2. แก่นของการต่อต้าน: เหตุใดชุมชนจึงเดือดดาล

การต่อต้านอย่างรุนแรงจากชุมชนต่อการขายพรีเซลของ Pump.fun ไม่ได้เป็นเรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลมาจากการขัดแย้งอย่างลึกซึ้งหลายอย่างที่มาบรรจบกัน

ความหน้าซื่อใจคดของผู้ก่อตั้ง: บ่อนทำลายพื้นฐานของความไว้วางใจ

สาเหตุที่ชัดเจนและสร้างความเสียหายที่สุดคือคำพูดในอดีตของผู้ก่อตั้ง Pump.fun โดยผู้ก่อตั้งเคยประกาศอย่างไม่ลังเลว่า "การขายพรีเซลทุกครั้งเป็นการหลอกลวง" ทัศนคติเชิงลบต่อการขายพรีเซลนี้เคยทำให้แพลตฟอร์มได้รับการยอมรับในหมู่บางส่วนของชุมชนการกระจายศูนย์ แต่เมื่อเวลาผ่านไป การตัดสินใจของ Pump.fun ในการเปิดตัวการขายพรีเซลครั้งใหญ่นี้ถูกมองว่าเป็นความหน้าซื่อใจคดอย่างโจ่งแจ้งและการทรยศต่อจุดยืนเดิมของพวกเขา

ในโลกที่กระจายศูนย์ ความไว้วางใจและความโปร่งใสเป็นสิ่งสำคัญที่สุด ความไม่สอดคล้องกันในคำพูดและการกระทำของผู้ก่อตั้งส่งผลกระทบโดยตรงต่อการป้องกันขั้นสุดท้ายของชุมชนเกี่ยวกับความซื่อสัตย์ของโปรเจกต์ จุดชนวนให้เกิดการประณามทางศีลธรรมอย่างล้นหลามและวิกฤตความไว้วางใจ บนโซเชียลมีเดีย ทวีตในอดีตของผู้ก่อตั้งถูกหยิบยกขึ้นมาซ้ำ ๆ กลายเป็นจุดสนใจของการเยาะเย้ยและการกล่าวหา ร่วมกันกระตุ้นความไม่พอใจของสาธารณชนอย่างต่อเนื่อง

การประเมินมูลค่าที่ไร้เหตุผลและความกลัว “Exit Liquidity”: ภาชนะแห่งพิษ?

มูลค่า FDV $4 พันล้าน ของโทเค็น PUMP โดดเด่นเป็นอย่างยิ่งในฐานะเป็นสิ่งที่ไร้เหตุผลและไม่สมเหตุสมผลในตลาดคริปโทปัจจุบันที่อยู่ในภาวะหมีและขาดกำลังซื้อที่เพียงพอ Jocy ผู้ก่อตั้ง IOSG Ventures วิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็น "เหตุการณ์ Exit Liquidity ครั้งสุดท้าย"

เธอชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าข้อมูลการดำเนินงานปัจจุบันของแพลตฟอร์มไม่สามารถรองรับการประเมินมูลค่าที่สูงเช่นนี้ได้ รายได้ของ Pump.fun ลดลงถึง 92% นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนมกราคม และการเปิดตัวโทเค็นรายวันลดลงอย่างมากจากมากกว่า 1,100 ครั้งในจุดสูงสุดเหลือเพียง 69 ครั้งในเดือนกรกฎาคม การลดลงอย่างน่าตกใจของข้อมูลนี้สร้างความขัดแย้งที่ชัดเจนกับมูลค่า $4 พันล้านที่ทะเยอทะยาน

ข้อกล่าวหาว่าเป็น “Exit Liquidity” เป็นหนึ่งในคำวิจารณ์ที่รุนแรงที่สุดที่มุ่งไปที่โปรเจกต์ มันบ่งบอกว่าทีมโปรเจกต์หรือผู้ลงทุนในช่วงแรกอาจพยายามดึงดูดเงินทุนรายย่อยใหม่ ๆ ผ่านการขายพรีเซล โดยปล่อยให้ตนเองถอนเงินออกไปในมูลค่าสูงและผลักภาระขาดทุนไปยังผู้ซื้อในภายหลัง ในตลาดที่ซบเซาขาดทุนอย่างหนักเช่นนี้ การขายพรีเซลที่มีมูลค่าสูงเช่นนี้ย่อมเพิ่มความกังวลและความระมัดระวังของนักลงทุนอย่างแน่นอน

การล่มสลายของชื่อเสียงแพลตฟอร์ม: พื้นที่สำหรับการหลอกลวงและการทำ Rug Pulls

ปัญหาที่ลึกกว่านั้นอยู่ที่ชื่อเสียงของ Pump.fun เอง จากการวิเคราะห์ที่น่าตกใจ พบว่า98.6% ของโทเค็นที่เปิดตัวในแพลตฟอร์ม Pump.fun ถูกระบุว่าเป็นการหลอกลวงหรือเป็น Rug Pulls (ที่ผู้สร้างโปรเจกต์ละทิ้งโปรเจกต์และนำเงินลงทุนไป)

สถิติที่น่าตกใจนี้ได้ทำลายภาพลักษณ์ที่ Pump.fun พยายามสร้างในฐานะ "พื้นที่การกระจายศูนย์"อย่างสมบูรณ์ แต่กลับทำให้แพลตฟอร์มนี้เป็นจุดศูนย์รวมของการหลอกลวง ในระบบนิเวศที่เต็มไปด้วยกลโกง โทเค็นของแพลตฟอร์มเอง PUMP ย่อมเผชิญกับความสงสัยที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเกี่ยวกับแรงจูงใจและโอกาสในอนาคตของมัน ชุมชนเชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าแพลตฟอร์มที่ไม่สามารถควบคุมการหลอกลวงในระบบของตนเองได้ย่อมไม่สามารถมอบคุณค่าที่แท้จริงหรือศักยภาพระยะยาวผ่าน "โทเค็นยูทิลิตี้" ของตนเองได้ ความล่มสลายของความไว้วางใจภายในนี้ทำให้การขายพรีเซลของโทเค็น PUMP มีบาปตั้งแต่เริ่มต้น

เงากฎหมายและข้อบังคับที่ยังคงอยู่

เพิ่มเชื้อไฟให้กับปัญหา Pump.fun กำลังเผชิญกับความท้าทายด้านกฎหมายและข้อบังคับอย่างหนักหน่วง ปัจจุบันมันถูกฟ้องร้องมูลค่า $500 ล้านในสหรัฐอเมริกา โดยถูกกล่าวหาว่าโปรโมทหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน นอกจากนี้ยังได้รับคำเตือนจากหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ปัญหากฎหมายและข้อบังคับเหล่านี้ไม่เพียงเสี่ยงต่อค่าปรับจำนวนมหาศาลและข้อจำกัดในการดำเนินงาน แต่ยังทำให้ภาพลักษณ์ของแพลตฟอร์มในด้านการปฏิบัติตามกฎหมายและความยั่งยืนเป็นที่เสื่อมเสีย ทำให้นักลงทุนเกิดความไม่แน่ใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับอนาคตของมัน

1. การสะท้อนของตลาดที่กว้างขึ้น: บทเรียนเตือนใจสำหรับพรีเซลเหรียญมีม

การขายพรีเซลที่เป็นที่ถกเถียงของ Pump.fun ไม่ได้เป็นเพียงความล้มเหลวของโปรเจกต์เดียวเท่านั้น แต่ยังทำหน้าที่เป็น คำเตือนที่ลึกซึ้งสำหรับตลาดคริปโททั้งหมด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับ เหรียญมีม และกิจกรรมพรีเซลต่าง ๆ

การประเมินมูลค่าที่เกินจริงและการแยกตัวออกจากพื้นฐาน: มูลค่าที่สูงส่งของโทเค็น PUMP สะท้อนให้เห็นว่าโปรเจกต์บางรายการพยายามสร้างฟองสบู่ผ่านแนวคิดและความคาดหวัง โดยมักขาดรายได้ที่สำคัญหรือกิจกรรมของผู้ใช้จริง การเก็งกำไรชนิดนี้ที่แยกตัวออกจากพื้นฐานจะต้องเผชิญกับการตัดสินอย่างไร้ความปราณีของตลาดและชุมชนในที่สุด
บทบาทสำคัญของความน่าเชื่อถือของผู้ก่อตั้ง: ในโลกที่กระจายศูนย์ ความน่าเชื่อถือส่วนตัวของผู้ก่อตั้งและการกระทำในอดีตมีผลเด็ดขาดต่อความถูกต้องของโปรเจกต์ พฤติกรรมที่ไม่สอดคล้องกันสามารถทำลายความไว้วางใจของชุมชนได้อย่างรวดเร็ว
ขอบเขตของความรับผิดชอบของแพลตฟอร์ม: เปอร์เซ็นต์โทเค็นหลอกลวงที่สูงบน Pump.fun ยังทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความรับผิดชอบของแพลตฟอร์ม "เปิดตัวโทเค็นได้ในคลิกเดียว" ในเรื่องการควบคุมความเสี่ยงและการคุ้มครองผู้ใช้ แพลตฟอร์มควรรับผิดชอบต่อการหลอกลวงที่แพร่หลายในระบบนิเวศของพวกเขาหรือไม่?
การสะท้อนของนักลงทุน: เหตุการณ์นี้ยังทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจอย่างเด่นชัดสำหรับนักลงทุนคริปโททุกคน: "ลงทุนเฉพาะสิ่งที่คุณสามารถสูญเสียได้"ไม่ใช่แค่คำขวัญเปล่า เมื่อเผชิญกับเหรียญมีมและพรีเซลที่มีความเสี่ยงสูง การรักษาความระมัดระวังอย่างสุดขีด การดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียด (DYOR) และการระวังคำเล่าเรื่อง "รวยเร็ว" เป็นวิธีเดียวที่จะปกป้องความมั่งคั่งของคุณ

2. ความโดดเด่นของ KuCoin ท่ามกลางความยุ่งเหยิง: หมายเหตุเกี่ยวกับเสถียรภาพ

ในช่วงการขายพรีเซลโทเค็น PUMP ที่ขัดแย้งกันอย่างมาก KuCoin ในฐานะหนึ่งในแพลตฟอร์มที่เข้าร่วม มีความมุ่งมั่นในการรับรองกระบวนการสมัครที่ราบรื่นสำหรับผู้ใช้งานของตน ในช่วงระยะเวลาการสมัคร เราได้สังเกตเห็นว่าแพลตฟอร์มพันธมิตรอื่น ๆ แสดงจำนวนการสมัครเป็น0อย่างต่อเนื่องบนหน้าของโปรเจกต์ Pump.fun ซึ่งบ่งบอกถึงความผิดปกติที่อาจเกิดขึ้นในระบบของพวกเขา ในทางกลับกัน แพลตฟอร์มของ KuCoin แสดงให้เห็นถึงความน่าเชื่อถือที่เหนือกว่าใน API และการบูรณาการระบบกับโปรเจกต์

เราสามารถกล่าวได้อย่างชัดเจนต่อผู้ใช้งานของเรา ว่าผู้เข้าร่วมทุกคนที่สมัครผ่านแพลตฟอร์ม KuCoin ได้รับโทเค็นของพวกเขาสำเร็จ นอกจากนี้ เหรียญ USDT ที่ไม่ได้สมัครสำเร็จเนื่องจากเกินขีดจำกัดการจัดสรรได้ถูกคืนเงินเข้าบัญชีผู้ใช้ทั้งหมดอย่างเร็วและครบถ้วน เพื่อรับรองความปลอดภัยของเงินทุนของพวกเขา

บทสรุปและคำเตือน

ความไม่พอใจอย่างกว้างขวางและความสงสัยจากตลาดที่เกิดขึ้นจากการขายพรีเซลโทเค็น PUMP ของ Pump.fun อย่างไม่ต้องสงสัยทำหน้าที่เป็น การปลุกให้ตื่นสำหรับอุตสาหกรรมคริปโททั้งหมด มันเผยให้เห็นถึงวิกฤตความไว้วางใจ ฟองสบู่การประเมินมูลค่า และความเสี่ยงทางกฎหมายที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังการไล่ล่ามูลค่าสูงและการแสวงหากำไรอย่างรวดเร็ว สำหรับผู้เข้าร่วมทั้งหมด นี่เป็น บทเรียนที่มีชีวิต: ในโลกคริปโทที่ไม่แน่นอน การตามกระแสนิยมอย่างไม่ลืมหูลืมตา และการเพิกเฉยต่อคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงอาจนำไปสู่การสูญเสียอย่างหนักในที่สุด การรักษาความมีสติชัดเจน ยึดมั่นในกระบวนการตรวจสอบอย่างเข้มงวด และการเลือกแพลตฟอร์มที่มั่นคงทางเทคนิคและมีชื่อเสียงดีสำหรับการทำธุรกรรมของคุณเป็นวิธีเดียวที่จะปกป้องสินทรัพย์ของคุณและหลีกเลี่ยงการตกเป็นเหยื่อของ "Exit Liquidity"ในตลาดที่ผันผวน