ภูมิทัศน์ของ การเงินแบบกระจายศูนย์ กำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ เมื่อผู้เล่นรายใหญ่ด้านการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) เคลื่อนตัวออกไปจากแค่การเก็งกำไรสินทรัพย์ กิจกรรมล่าสุดของบริษัทอย่าง BlackRock, Citadel Securities และ Apollo Global Management บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่การรับประกันการเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานหลักของเศรษฐกิจบล็อกเชนในระยะยาว
สำหรับผู้ใช้ crypto ทั่วไป แนวโน้มนี้บ่งชี้ถึงความเป็นผู้ใหญ่ของระบบนิเวศ ซึ่งอาจเชื่อมช่องว่างระหว่างนวัตกรรมที่ไม่ต้องได้รับอนุญาตกับความมั่นคงระดับสถาบัน
ประเด็นสำคัญ
-
โครงสร้างพื้นฐานเหนือการเดิมพัน: ผู้เล่นรายใหญ่ด้านองค์กรกำลังซื้อโทเค็นการกำกับดูแล (เช่น UNI, ZRO, MORPHO) เพื่อให้ได้รับ "การเข้าถึงผู้ให้บริการ" และอิทธิพลต่อ โปรโตคอล DeFi มากกว่าแค่เพื่อการเพิ่มขึ้นของ ราคา
-
ตัวเร่งปฏิกิริยาการแปลงเป็นโทเค็น: การผสานรวมสินทรัพย์โลกจริง (RWAs) เช่น กองทุน BUIDL ของ BlackRock บน UniswapX กำลังขับเคลื่อนความต้องการในระบบการไหลเวียนบนโซ่ที่เชื่อถือได้ 24/7
-
การผ่อนคลายด้านการกำกับดูแล: การเปลี่ยนแปลงในมาตรฐานการบัญชี (เช่น การเคลื่อนไหวรอบ SAB 121) และกรอบการทำงานของรัฐบาลกลางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับ Stablecoin ได้ลดอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดของวอลล์สตรีท
-
การพัฒนาประสบการณ์ผู้ใช้: ในขณะที่เทคโนโลยีหลักยังคงเป็นแบบกระจายศูนย์ การเข้ามาของผู้เล่นรายใหญ่อาจนำไปสู่การเพิ่มชั้นที่มีการควบคุมสิทธิ์หรือสอดคล้องกับ KYC ภายในโปรโตคอลที่ได้รับความนิยม
การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์: จากการจัดสรรสินทรัพย์ไปสู่สิทธิ์ในโครงสร้างพื้นฐาน
เป็นเวลาหลายปี แนวคิดที่เกี่ยวข้องกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมใน DeFi มุ่งเน้นไปที่การพิจารณาว่าพวกเขาจะซื้อ Bitcoin หรือ Ethereum เพื่อใส่ไว้ในงบดุลหรือไม่ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงระดับการผสานรวมที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น สถาบันต่างๆ ตอนนี้กำลังจัดวางตัวเองในฐานะผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในโปรโตคอลที่สนับสนุนการแลกเปลี่ยนมูลค่าระดับโลก
เหตุผลที่สิทธิ์ด้านโครงสร้างพื้นฐานมีความสำคัญ
เมื่อองค์กรอย่าง BlackRock ซื้อโทเค็นการกำกับดูแลสำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) แรงจูงใจมักมีลักษณะเชิงฟังก์ชัน โดยในโลกแบบดั้งเดิม ธนาคารอาจใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อสร้างระบบการชำระเงินของตนเอง แต่ในโลกแบบกระจายศูนย์ ระบบการชำระเงินนั้นได้มีอยู่แล้ว โดยการถือครองสัดส่วนสำคัญในโครงสร้างพื้นฐานของ DeFi เพื่อการใช้งานของสถาบัน องค์กรเหล่านี้มั่นใจว่าจะมีที่นั่งในโต๊ะหารือเมื่อมีการอัปเกรดโปรโตคอล ทำให้ระบบยังคงเข้ากันได้กับผลิตภัณฑ์ทางการเงินขนาดใหญ่ของพวกเขา
การเติบโตของความผูกพันของโปรโตคอล
นักวิเคราะห์ได้สังเกตว่าพฤติกรรมนี้คล้ายกับ “การผูกพันกับผู้ให้บริการ” การถือครองโทเค็นการกำกับดูแลช่วยให้องค์กรสามารถมีส่วนร่วมในการกำหนดทิศทางของโปรโตคอล แทนที่จะพึ่งพาผู้ให้บริการภายนอกที่อาจเปลี่ยนระยะเวลาหรือราคา ซึ่งช่วยให้มั่นใจได้ว่าโปรโตคอลสภาพคล่องแบบกระจายศูนย์ที่องค์กรพึ่งพาสำหรับผลิตภัณฑ์เช่นพันธบัตรที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะยังคงมีความมั่นคง มีสภาพคล่อง และมีความเป็นไปได้ทางเทคนิคตามความต้องการเฉพาะของพวกเขา
การเคลื่อนไหวสำคัญ: BlackRock, Citadel และ Apollo กำลังดำเนินการ
การเร่งตัวของแนวโน้มนี้แสดงให้เห็นผ่านการเปิดใช้งานที่มีชื่อเสียงหลายครั้งที่เกิดขึ้นในต้นปี 2026 การเคลื่อนไหวเหล่านี้เน้นย้ำถึงความชอบในโปรโตคอลประเภท "บลูชิป" ที่มีความปลอดภัยสูงและสภาพคล่องลึก
การชำระเงินบนโซ่ของ BlackRock
BlackRock ได้ใช้ UniswapX เพื่อจัดหาสภาพคล่องตลาดรองสำหรับกองทุน BUIDL ของตน (กองทุนพันธบัตรรัฐบาลที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น) เพื่อสนับสนุนการดำเนินการนี้ รายงานระบุว่าบริษัทได้ซื้อโทเค็น UNI การเคลื่อนไหวนี้เชื่อมโยงหนึ่งในผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของโลกเข้ากับโปรโตคอลการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด สร้างชั้นการชำระเงินแบบ 24/7 ที่ทำงานนอกเวลาทำการของระบบธนาคารแบบดั้งเดิม
การเจาะลึกของ Apollo เกี่ยวกับเครดิต
Apollo Global Management เพิ่งเข้าสู่ข้อตกลงเพื่อซื้อส่วนสำคัญของโทเค็น MORPHO Morpho เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ ที่อนุญาตให้มีโครงสร้าง "vault" โดยผู้จัดการสามารถตั้งพารามิเตอร์ความเสี่ยงของตนเองได้ สำหรับบริษัทอย่าง Apollo นี่ให้กรอบการทำงาน DeFi ที่ได้รับการควบคุม เพื่อจัดการเครดิตและการให้กู้ยืมในระดับใหญ่ โดยไม่ต้องรับภาระของกระบวนการกลางแบบดั้งเดิม
Citadel และ LayerZero
Citadel Securities ได้แสดงการสนับสนุนต่อบล็อกเชน "Zero" ของ LayerZero โดยการซื้อโทเค็น ZRO ด้วยบทบาทในฐานะผู้สร้างตลาดชั้นนำ การให้ความสนใจของ Citadel ต่อความสามารถในการเชื่อมต่อข้ามบล็อกเชน บ่งชี้ถึงอนาคตที่ทุนสามารถเคลื่อนย้ายได้อย่างราบรื่นระหว่างเครือข่ายบล็อกเชนต่างๆ ซึ่งจะช่วยลดอุปสรรคที่มีอยู่ในตลาดทุนโลกในปัจจุบันเพิ่มเติม
สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับผู้ใช้คริปโตแต่ละราย
การเข้ามาของบริษัทชั้นนำจากวอลล์สตรีทในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์เป็นดาบสองคมสำหรับผู้ใช้ทั่วไป แม้จะนำสภาพคล่องและการรับรองที่ไม่เคยมีมาก่อนมาสู่พื้นที่นี้ แต่ก็ยังเปลี่ยนลักษณะแบบ “ตะวันตกดิบ” ของ DeFi ในช่วงเริ่มต้น
ของเหลวและเสถียรภาพที่ดีขึ้น
หนึ่งในประโยชน์หลักสำหรับผู้ใช้ทั่วไปคือการเพิ่มความลึกของสภาพคล่อง เมื่อสถาบันย้ายเงินหลายพันล้านดอลลาร์ไปยังโซ่ ค่า Slippage จะลดลง และความมั่นคงของ pegs ของ stablecoin โดยทั่วไปจะดีขึ้น แนวโน้มการรับรองคริปโตของสถาบันบ่งชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานจะมีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้น พร้อมการตรวจสอบความปลอดภัยที่ดีขึ้นและการออกแบบสัญญาอัจฉริยะที่ทนทานมากขึ้น
การเกิดขึ้นของชั้นที่มีการอนุญาต
เพื่อให้เป็นไปตามกฎระเบียบระดับโลก โปรโตคอลหลายแห่งกำลังพัฒนาเวอร์ชันที่มีการควบคุมการเข้าถึง (เช่น Aave Arc) ผู้ใช้ทั่วไปอาจพบว่าตนเองมีปฏิสัมพันธ์กับโค้ดพื้นฐานเดียวกันกับธนาคารขนาดใหญ่ แต่อยู่ภายใน “สระ” ที่แตกต่างกันซึ่งต้องการการยืนยันตัวตน แบบจำลอง “การเงินแบบไฮบริด” หรือ CeDeFi นี้มุ่งเน้นการรวมความโปร่งใสของบล็อกเชนเข้ากับข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎหมายของโลกแบบดั้งเดิม
ทัศนคติในอนาคต: การรวมตัวของสองโลก
ความแตกต่างระหว่าง "คริปโต" กับ "การเงิน" กำลังจางลง เมื่อโครงการแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเค็นจำนวนมากเริ่มเปิดใช้งาน ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่มีประสิทธิภาพสูงจะยิ่งเพิ่มขึ้น เราอาจเห็นธนาคารดั้งเดิมมากขึ้นเริ่มเปิดตัววอลเล็ตและชั้นการชำระเงินของตนเอง ซึ่งมักสร้างขึ้นบนบล็อกเชนสาธารณะที่มีอยู่เช่น Ethereum หรือ Layer 2
เมื่อเราเดินหน้าเข้าสู่ปี 2026 ความสนใจจะยังคงอยู่ที่การเชื่อมต่อระหว่างระบบและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เป้าหมายขององค์กรการเงินขนาดใหญ่เหล่านี้ไม่ใช่การทำลาย DeFi แต่คือการใช้ประสิทธิภาพของมันเพื่อทันสมัยระบบการเงินแบบดั้งเดิมที่มักช้าและมีค่าใช้จ่ายสูง
คำถามที่พบบ่อย
โทเค็นการกำกับดูแลคืออะไร และทำไมสถาบันจึงซื้อพวกมัน?
โทเค็นการกำกับดูแลให้ผู้ถือสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของโปรโตคอล DeFi สถาบันซื้อโทเค็นเหล่านี้เพื่อให้มั่นใจว่าโปรโตคอลที่พวกเขาใช้สำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินยังคงเชื่อถือได้และสอดคล้องกับความต้องการในการดำเนินงานของพวกเขา
การเข้ามาขององค์กรจะทำให้ DeFi ลดความเป็นกระจายศูนย์ลงหรือไม่?
แม้จะนำไปสู่สระที่มีการควบคุมมากขึ้นซึ่งต้องใช้ KYC แต่สัญญาอัจฉริยะพื้นฐานบนบล็อกเชนสาธารณะยังคงเป็นรหัสเปิด ซึ่งมักส่งผลให้เกิดระบบนิเวศหลายชั้นที่ผู้ใช้ที่ไม่เปิดเผยตัวตนและผู้ใช้ที่ผ่านการยืนยันสามารถอยู่ร่วมกันได้
การใช้ DeFi ตอนนี้ปลอดภัยกว่าเดิมหรือไม่ เพราะมี BlackRock และ Citadel เข้ามาเกี่ยวข้อง?
การมีส่วนร่วมจากองค์กรมักนำไปสู่การตรวจสอบความปลอดภัยที่เข้มงวดขึ้นและมาตรฐานโปรโตคอลที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม การโต้ตอบกับ DeFi ทุกครั้งล้วนมีความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ และผู้ใช้ควรระมัดระวัง
บทบาทของ "สินทรัพย์ในโลกจริง" (RWA) ในแนวโน้มนี้คืออะไร?
RWAs คือสินทรัพย์ทางกายภาพหรือสินทรัพย์แบบดั้งเดิม (เช่น ทองคำ อสังหาริมทรัพย์ หรือพันธบัตรรัฐบาล) ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นดิจิทัล โครงสร้างพื้นฐานของ DeFi ให้ตลาดและชั้นการชำระเงินแบบ 24/7 สำหรับสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นเหล่านี้
สิ่งนี้ส่งผลต่อ ราคา ของโทเค็น DeFi อย่างไร
แม้การซื้อจากองค์กรจะเพิ่มความต้องการสำหรับโทเค็นบางตัว แต่เป้าหมายหลักของบริษัทเหล่านี้คือการใช้งานและการเข้าถึง มากกว่าผลกำไรจากการเก็งกำไร ค่าความเป็นไปได้ในระยะยาวมักขึ้นอยู่กับการรับรองและการใช้งานอย่างต่อเนื่องของโปรโตคอลเอง