สรุป: ในช่วงต้นปี 2026 ปริมาณ ETH ที่ถูกสต๊อกบน Ethereum Beacon Chain อย่างเป็นทางการได้เกิน 36 ล้านหน่วย ซึ่งคิดเป็นเกือบ 30% ของปริมาณทั้งหมด ข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่สร้างสถิติใหม่ในประวัติศาสตร์เท่านั้น แต่ยังบ่งชี้ถึงการที่กลไกการรับรองของอีเธอริวม์มีความมั่นคงมากยิ่งขึ้น สำหรับผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลทั่วไป อัตราการสต๊อกที่สูงหมายถึงความปลอดภัยของเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น แต่ก็ยังสร้างความท้าทายใหม่ในเรื่องของสภาพคล่องของสินทรัพย์และอัตราผลตอบแทนที่เปลี่ยนแปลงไปด้วย
พื้นหลังของสถิติที่ทำลาย纪录 การวางเดิมพัน ปริมาณ
ด้วยการพัฒนาต่อเนื่องของเทคโนโลยีเครือข่ายอีเธอเรียม ทำให้ อีเธอเรียม ปริมาณการวางเงินประกันใน Beacon Chain เกิน 36 ล้าน ETH ได้กลายเป็นจุดสนใจหลักของ คริปโต ตลาดในปี 2026 นับตั้งแต่ "The Merge" และการอัปเกรดต่อเนื่องกันไป กลไกการยืนยันของอีเธอเรียมได้เปลี่ยนผ่านอย่างสมบูรณ์จาก Proof-of-Work (PoW) ที่ใช้พลังงานสูง มาเป็นระบบ Proof-of-Stake (PoS) ที่มีคาร์บอนต่ำและมีประสิทธิภาพมากกว่า
ตามข้อมูลล่าสุดจากเครือข่าย ประมาณ 30% ของ อีทีเอ การจัดหาถูกล็อก住了 ในสัญญาการวางเงินเดิมพัน ซึ่งหมายความว่ามีการจำกัดปริมาณสินค้าที่หมุนเวียนในตลาดมากขึ้นสำหรับผู้ถือครองระยะยาว การล็อกอัพจำนวนมากนี้สะท้อนถึงความมั่นใจในระยะยาวในมูลค่าพื้นฐานของอีเธอริวม; สำหรับนักลงทุนระยะสั้น มันบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้งในโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานของตลาด
ดาบสองคมของอัตราส่วนการพนันที่สูง
เมื่อวิเคราะห์ สถานะปัจจุบันของการวางเดิมพัน Ethereum Beacon Chain, เราต้องพิจารณาผลกระทบหลายด้านของมันต่อผู้ใช้ทั่วไปจากมุมมองที่เป็นกลางและเป็นกลางอย่างเป็นกลาง
-
"คูน้ำ" ของความปลอดภัยเครือข่าย
จากมุมมองเชิงเทคนิค การเพิ่มปริมาณการวางเงินประกันทำให้ค่าใช้จ่ายในการโจมตีเครือข่ายเพิ่มขึ้นโดยตรง ด้วยจำนวน ETH มากกว่า 36 ล้านเหรียญที่ถูกล็อกไว้ การพยายามโจมตีเครือข่ายโดยการควบคุมผู้ตรวจสอบ 51% นั้นกลายเป็นเรื่องที่ไม่สามารถทำได้ในทางเศรษฐศาสตร์ สำหรับผู้ใช้ นี่หมายความว่าสินทรัพย์ที่เก็บอยู่บนเครือข่ายอีเธอริอัมมีการรับประกันความปลอดภัยที่แข็งแกร่งกว่าที่เคยเป็นมา
-
การเจือจางผลผลิตตามธรรมชาติ
กลไกหลักของ PoS คือ ยิ่งมี ETH ทั้งหมดที่ถูกวางไว้ในการเดิมพันมากขึ้น อัตราการให้รางวัลต่อราย (APR) ต่อผู้ตรวจสอบมักจะลดลง ด้วยอัตราส่วนการวางเดิมพันใกล้ถึง 30% ผลตอบแทนที่คำนวณเป็นรายปีจากการถือครองอีเธอริวม์ ได้เข้าสู่ช่วงที่ค่อนข้างมั่นคงแต่ต่ำกว่าเดิม ก่อนที่จะเข้าร่วม ผู้ใช้จำเป็นต้องเข้าใจว่าการวางเงินเดิมพัน (staking) ไม่ได้อยู่ในช่วงของ "ผลตอบแทนเกินจริง" อีกต่อไป แต่ได้มีแนวโน้มไปสู่การจัดสรรแบบ "ดอกเบี้ยต่ำความเสี่ยงต่ำ" อย่างมั่นคงแล้ว
-
ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการล็อกสภาพคล่อง
แม้ว่าการอัปเกรดเซี่ยงไฮ้ (Shapella) จะเปิดใช้งานการถอนเงินแบบยืดหยุ่น แต่การวางเงินเดิมพันในระดับใหญ่ยังคงหมายถึงสภาพคล่องที่ลดลงในระดับมหภาค ในกรณีที่ตลาดมีความผันผวนอย่างรุนแรง คิวการออกของผู้ตรวจสอบ (validator exit queue) อาจเกิดการติดขัด นอกจากนี้ ในขณะที่โทเคนการวางเงินเดิมพันแบบสภาพคล่อง (Liquid Staking Tokens หรือ LSTs) เช่น stETH หรือ rETH ให้ทางเลือกสำหรับความยืดหยุ่น แต่พวกมันยังส่งผลให้เกิด ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริ และ ความเสี่ยงในการยกเลิกการตรึงอัตราค่าเงินผู้ใช้ที่ต้องการสภาพคล่องต้องเตรียมพร้อมที่จะรับภาระความกดดันเชิงระบบเหล่านี้
การเติบโตของสัญญาค้ำประกันแบบของเหลวและค้ำประกันซ้ำ
เพื่อแก้ปัญหาของสภาพคล่องที่ถูกล็อกไว้ การจัดเก็บเงินมัดจำในรูปของ โทเคน (LST) และ การวางเดิมพันซ้ำ เทคโนโลยีได้พัฒนาอย่างมากจนถึงปี 2026
-
การจัดเก็บเงินฝากในรูปของของเหลว: ผู้ใช้สามารถวางเงินประกัน ETH ขณะที่ได้รับโทเคนที่สอดคล้องกันเพื่อใช้งานใน ระบบนิเวศ DeFi สำหรับการให้กู้ยืมหรือการซื้อขาย สิ่งนี้ช่วยลดความกดดันด้านสภาพคล่องที่เกิดจากการที่ 30% ของปริมาณการจัดหาถูกล็อกไว้
-
กลไกการลงทุนซ้ำ: ด้วยการใช้ ETH ที่ถูกสต๊อกไว้แล้วเพื่อให้ความปลอดภัยแก่ middleware อื่นหรือ sidechain ผู้ใช้สามารถ ได้รับเง หลายระดับของรางวัล อย่างไรก็ตาม โครงสร้างแรงจูงใจที่ซ้อนกันเหล่านี้ได้ดึงดูดความสนใจจากผู้ควบคุมและนักพัฒนาที่กังวลเกี่ยวกับความเปราะบางของระบบในระดับระบบ
แนวโน้มการเข้าสู่และการปฏิบัติตามข้อกำหนดของสถาบัน
เนื่องจาก จำนวนการวางเดิมพันใน Ethereum Beacon Chain ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง, การปรากฏตัวของนักลงทุนสถาบันได้ชัดเจนขึ้น ในปี 2026 หลายเขตอำนาจหลักได้ยอมรับผลตอบแทนจากการวางเดิมพันอีเธอเรียมเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่มีการควบคุม ซึ่งสิ่งนี้ได้ดึงดูดเงินทุนอนุรักษ์นิยมจำนวนมากเข้าสู่ตลาดการวางเดิมพันผ่านช่องทางการดูแลรักษาที่มีการควบคุม
สำหรับผู้ใช้ในร้านค้าปลีก การเปลี่ยนแปลงนี้หมายถึง:
-
การลดความผันผวนของตลาดที่เป็นไปได้ การวางเงินเดิมพันระยะยาวของสถาบันมีแนวโน้มที่จะทำให้ปริมาณการหมุนเวียนในตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้น
-
ความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์: กลุ่มผู้ดูแลระบบขนาดใหญ่จำนวนหนึ่ง (เช่น ตลาดซื้อขายหรือผู้ให้บริการสต๊อกที่มีความเชี่ยวชาญ) ถือครองส่วนแบ่งที่สำคัญของพาย ซึ่งในระดับหนึ่งสร้างความท้าทายต่อวิสัยทัศน์ของอีเธอเรียมเกี่ยวกับ "การกระจายศูนย์"
สรุปและมุมมองในอนาคต
ปริมาณการวางเงินเดิมพันใน Ethereum Beacon Chain ที่ทะลุ 36 ล้านเป็นก้าวสำคัญในประวัติศาสตร์บล็อกเชน มันแสดงให้เห็นถึงความทนทานที่แข็งแกร่งของระบบนิเวศ Ethereum ในขณะเดียวกันก็เสนอแนวคิดใหม่สำหรับ การบริหารสภาพคล่องสินทรัพย์สกุลเงินดิจิท.
สำหรับผู้ใช้ เครือข่ายอีเธอริอัมมีความปลอดภัยมากกว่าที่เคย แต่พวกเขาต้องจัดการกับผลตอบแทนที่ต่ำลงและความซับซ้อนในการบริหารสภาพคล่องด้วย ในอนาคต การสร้างสมดุลระหว่างความปลอดภัยของเครือข่ายกับความยืดหยุ่นของสินทรัพย์จะยังคงเป็นข้อพิจารณาหลักสำหรับผู้ถือครองอีเธอริอัมทุกคน