Institutional Accumulation vs Retail Panic: Why This Crypto Cycle looks Familiar

ทุกวงจรของคริปโตมีเรื่องราวที่แตกต่างกัน แต่วงจรนี้ โครงสร้างพฤติกรรมที่อยู่เบื้องล่างมักไม่เปลี่ยนแปลงบ่อยนเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนครองข่าว ผู้เข้าร่วมตลาดรายย่อยมักจะลดลงอย่างชัดเจน ในเวลาเดียวกัน ทุนจากสถาบันมักจะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม — ไม่รุนแรง ไม่ใช้อารมณ์ แต่ต่อเนื่อง

สภาพแวดล้อมตลาดในปัจจุบันสะท้อนถึงความแตกต่างที่คุ้นเคยนี้อีกครั้ง ในขณะที่ความอ่อนแอของราคา ความไม่แน่นอนของมหภาค และการล่าช้าของข้อบังคับมีอิทธิพลต่อความรู้สึกของผู้ค้ารายย่อย แต่ผู้เล่นในระดับสถาบันยังคงเพิ่มการถือครองใน Bitcoin, Ethereum และผลิตภัณฑ์การเงินที่ถูกโทเคนไว้ ความแตกต่างนี้ไม่ใช่ทฤษฎี มันปรากฏอยู่ในข้อมูลเชน รายงานการเปิดเผยข้อมูลของบริษัท และรายงานการเคลื่อนที่ของเงินทุน

การเข้าใจว่าทำไมสถาบันจึงสะสมในขณะที่ผู้ค้ารายย่อยตื่นตระหนกนั้น ต้องมองไกลกว่าการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น และมุ่งเน้นไปที่ ผู้มีส่วนร่วมในตลาดต่างก็ตีความความเสี่ยง เวลา และสภาพคล่องแตกต่างกันไป.

ความตื่นตระหนกของผู้ค้ารายย่อยในตลาดคริปโตมักถูกกระตุ้นจากปัจจัยหลายอย่างที่เกิดขึ้นพร้อมกันมากกว่าจะมีสาเหตุจากปัจจัยเดียว ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปัจจัยเหล่านี้รวมถึงหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่ปรับตัวลดลง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ การล่าช้าในการออกกฎหมายเกี่ยวกับคริปโต และปฏิทินเศรษฐกิจที่หนาแน่นซึ่งประกอบด้วยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และการประชุมของธนาคารกลางหลายแห่ง

นักลงทุนรายย่อยมักจะดำเนินการในช่วงเวลาที่สั้นกว่า โดยมักวัดความสำเร็จเป็นวันหรือสัปดาห์ มากกว่าจะเป็นไตรมาสหรือปี ดังนั้น ความไม่แน่นอนเองก็กลายเป็นปัจจัยความเสี่ยง เมื่อโมเมนตัมของราคาหยุดนิ่งและข่าวหัวข้อต่างๆ เปลี่ยนเป็นลบ นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากก็มักจะลดการถือครองอย่างล่วงหน้า แม้จะยังไม่มีการพังตัวของโครงสร้างใดๆ เกิดขึ้นก็ตาม

พฤติกรรมนี้ถูกขยายโดยวงจรการตอบกลับของสื่อสังคมออนไลน์ การเล่าเรื่องเชิงลบแพร่กระจายเร็วกว่าการวิเคราะห์ที่ละเอียดอ่อน ทำให้ยิ่งย้ำความรู้สึกว่า "เงินฉลาด" กำลังออกจากตลาด ในความเป็นจริง มักจะเกิดขึ้นในทางตรงกันข้าม

พฤติกรรมของสถาบันนั้นสังเกตได้ดีที่สุดผ่าน การกระทำ ไม่ใช่ความคิดเห็นข้อมูลล่าสุดมีตัวอย่างหลายกรณีที่แสดงถึงการสะสมต่อเนื่องแม้ตลาดจะมีความผันผวน

รายงานข้อมูลของบริษัทแสดงว่า Strategy เพิ่มขึ้น 10,645 BTC เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเท่านั้น ได้มีการลงทุนประมาณ 980 ล้านดอลลาร์ทำให้กำไร Bitcoin ที่ยังไม่ถูกทำให้เป็นจริงของมันเพิ่มขึ้นเกิน 9.6 พันล้านดอลลาร์ในขณะเดียวกัน American Bitcoin ได้เพิ่มการถือครองของตนขึ้น 261 BTCเพิ่มมูลค่าเงินสำรองรวมเป็น 5,044 BTC. การเทรดเหล่านี้ไม่ใช่การเดิมพันเชิงการคาดการณ์ แต่เป็นการตัดสินใจในระดับงบดุลที่ขึ้นอยู่กับความมั่นใจในระยะยาว

การสะสม Ethereum บอกเล่าเรื่องราวที่คล้ายกัน BitMine ได้เพิ่มการถือครอง ETH มากกว่า 102,000 ETHแม้จะมีผลขาดทุนที่ยังไม่ถูกนับรวมเกิน 300 ล้านดอลลาร์. การเต็มใจที่จะสะสมเมื่อราคาลดลงนี้แสดงให้เห็นถึงแนวทางการจัดการความเสี่ยงที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง — แนวทางที่ให้ความสำคัญกับค่าของเครือข่ายในระยะยาวมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาในระยะสั้น

นอกเหนือจากกองทุนของบริษัทแล้ว กระแสเงินทุนจากสถาบันยังคงแข็งแกร่งในระดับผลิตภัณฑ์ CoinShares รายงานว่า เงินไหลเข้านetto 864 ล้านดอลลาร์ เข้าสู่ผลิตภัณฑ์การลงทุนดิจิทัลสินทรัพย์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการจากสถาบันที่ยังคงมีอย่างต่อเนื่อง แม้ความเชื่อมั่นจากผู้ลงทุนรายย

อีกสัญญาณที่ชัดเจนของความมั่นใจจากสถาบันคือการพัฒษาโครงสร้างพื้นฐานที่ยังคงดำเนินต่อไป ล่าสุด JPMorgan ได้เปิดตัวครั้งแรกของบริษัทอย่างเป็นทาง thức กองทุนตลาดเงินที่ถูกแทนด้วยโทเคนซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในการผสานรวมผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับการตั้งถิ่นฐานบนบล็อกเชน การเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้รับการออกแบบมาสำหรับนักเทรดที่เน้นการเก็งกำไร แต่เป้าหมายหลักคือสถาบันที่กำลังมองหาประสิทธิภาพ ความโปร่งใส และการขยายตัวได้

เช่นเดียวกัน การเสนอของ Nasdaq ในการขยายช่วงเวลาการซื้อขายไปถึง 23 ชั่วโมงต่อวัน สะท้อนถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของโครงสร้างตลาดคริปโต 24/7 ต่อตลาดแบบดั้งเดิม แทนที่จะหลีกเลี่ยงสินทรัพย์ดิจิทัล สถาบันการเงินที่มีชื่อเสียงต่างปรับรูปแบบของตนเองเพื่อรองรับสินทรัพย์เหล่านี้

การพัฒนาเหล่านี้บ่งชี้ว่าสถาบันต่างมองว่าความผันผวนในปัจจุบันเป็นเพียงช่วงเปลี่ยนผ่าน ไม่ใช่ภัยคุกคามที่ทำให้ระบบล่มสลาย

ความแตกต่างระหว่างการสะสมของสถาบันและการตื่นตระหนกของผู้ค้าปลีกมีที่มาจากความแตกต่างหลัก 3 ประการ

ประการแรก สถาบันมีการดำเนินการในกรอบเวลาที่ยาวนานกว่า การผันผวนในระยะสั้นถูกมองเป็นเสียงรบกวนมากกว่าสัญญาณ ประการที่สอง สถาบันให้ความสำคัญกับสภาพของสภาพคล่องและการยอมรับเชิงโครงสร้างมากกว่าข่าวหัวข้อต่างๆ การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ทิศทางของกฎระเบียบ และการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานมีความสำคัญมากกว่าการแกว่งตัวของราคาในแต่ละสัปดาห์ ประการที่สาม สถาบันจัดการความเสี่ยงผ่านการกระจายความเสี่ยงและการกำหนดขนาดตำแหน่ง ไม่ใช่การตัดสินใจการเปิดตำแหน่งแบบ binary

นักลงทุนรายย่อยมักเผชิญกับความกดดันทางจิตใจให้ต้อง "ถูกต้อง" อย่างรวดเร็ว ความกดดันนี้เพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอน นำไปสู่การออกจากการลงทุนก่อนเวลาหรือการจัดพอร์ตการลงทุนที่ป้องกันตัวเองมากเกินไป

ผู้เข้าร่วมระดับรายย่อยไม่สามารถเลียนแบบกลยุทธ์ของสถาบันโดยตรงได้ แต่พวกเขาสามารถ นำแนวคิดของสถาบันมาใช้. เริ่มต้นด้วยการรับรู้ว่าความผันผวนไม่ได้หมายความถึงการทรุดตัวโดยอัตโนมัติ มันยังต้องการการแยกความไม่แน่นอนในมุมมองมหภาคออกจากปัจจัยพื้นฐานเฉพาะของสินทรัพย์

การใช้งาน การเทรดสปอต BTC ช่วยให้นักเทรดสามารถขยายตำแหน่งได้อย่างค่อยเป็นค่อยไปแทนที่จะใช้เงินทุนตามอารมณ์ การติดตามข่าวสารผ่าน KuCoin Feed ช่วยกรองสัญญาณที่เป็นประโยชน์จากสิ่งรบกวน โดยเฉพาะในช่วงที่มีข่าวสารเข้ามาหนาแน่น

สิ่งสำคัญที่สุดคือ การจัดการขนาดตำแหน่งให้สอดคล้องกับกรอบเวลาช่วยลดโอกาสในการตัดสินใจที่ถูกขับเคลื่อนด้วยความตื่นตระหนก

การสะสมของสถาบันไม่ได้รับประกันว่าราคาจะเพิ่มขึ้นทันที ตลาดสามารถมีความผันผวนหรือเคลื่อนไหวในกรอบราคา (Range Bound) ได้นานขึ้น ซึ่งอาจท้าทายความอดทน นอกจากนี้ ไม่ใช่ทุกการเคลื่อนไหวของสถาบันที่เป็นแนวโน้มบวก; บางส่วนอาจเป็นการป้องกันความเสี่ยงหรือปรับสมดุลพอร์ต มากกว่าการมั่นใจในทิศทางของราคาอย่างเด็ดขาด

อย่างไรก็ตาม การละเลยพฤติกรรมของสถาบันโดยสิ้นเชิงมักจะทำให้นักเทรดรายย่อยเข้าใจโครงสร้างตลาดผิดพลาด การขายทิ้งด้วยความตื่นตระหนกในช่วงที่มีการสะสมมักจะสร้างผลลัพธ์ที่ไม่ดีที่สุดตามประวัติศาสตร์

ความแตกต่างระหว่างการสะสมของสถาบันและการตื่นตระหนกของผู้ค้าปลีกไม่ใช่เรื่องบังเอิญ — มันคือลักษณะที่เกิดซ้ำในวงจรตลาดคริปโต แม้ว่าเนื้อเรื่องจะเปลี่ยนไป แต่พฤติกรรมยังคงคงที่ สถาบันยังคงเพิ่มการถือครองในช่วงที่มีความไม่แน่นอน ในขณะที่การมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีกลดลงภายใต้แรงกดดัน

การรับรู้รูปแบบนี้ไม่ได้กำจัดความเสี่ยง แต่มันให้บริบทที่มีคุณค่า ในตลาดที่ถูกกำหนดโดยความผันผวนและความรู้สึก การเข้าใจ ใครเป็นผู้ซื้อ ทำไมพวกเขาถึงซื้อ และซื้อในกรอบเวลาใด สามารถสร้างความแตกต่างระหว่างการตัดสินใจแบบตอบสนองกับการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ได้