แหล่งข้อมูล:https://investor.coinbase.com/files/doc_financials/2025/q3/Q3-25-Shareholder-Letter.pdf

 

การวิเคราะห์เชิงลึกของรายงานผลประกอบการเผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญในแนวทางการเติบโตของ Coinbase ท่ามกลางการชะลอตัวของการเติบโตของผู้ใช้งานการเทรดในตลาดคริปโต บริษัทได้พยายามอย่างเต็มที่เพื่อลดการพึ่งพารายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่มีความผันผวนสูง ข้อมูลทางการเงินในไตรมาส 3 แสดงให้เห็นว่ารายได้จาก "Subscription and Services Revenue" มีความแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นถึง $747 ล้าน ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 40% ของรายได้สุทธิรวมของบริษัท ส่วนรายได้ในส่วนนี้ถูกขับเคลื่อนโดยกิจกรรมเศรษฐกิจบนเครือข่ายที่มีความยั่งยืนมากขึ้น เช่น รายได้จาก Stablecoin USDC $355 ล้าน (+7% Q/Q) ในขณะที่รายได้จาก Blockchain Rewards เช่น Staking เพิ่มขึ้นเป็น $185 ล้าน (+28% Q/Q) สิ่งเหล่านี้บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์ของ Coinbase ที่พัฒนาไปสู่การเป็น "ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน" ที่มีบทบาทสำคัญในการสร้างและได้รับผลประโยชน์จาก Ecosystem บนเครือข่าย บ่งบอกถึงทิศทางวิวัฒนาการที่น่าสนใจสำหรับ CEXs ในรอบปัจจุบัน นั่นคือการสร้างโครงสร้างรายได้ที่หลากหลายและยั่งยืนยิ่งขึ้น ซึ่งไม่จำกัดอยู่เพียงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

 

การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์นี้ยังช่วยให้เข้าใจถึงเหตุผลที่ Armstrong มีส่วนร่วมในตลาดการทำนายอย่างเปิดเผย เนื่องจากหนึ่งในแอปพลิเคชันที่มีความเคลื่อนไหวบนเครือข่ายในปัจจุบัน ตลาดการทำนายไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มการออกและการใช้ USDC แต่ยังนำกรณีใช้งานจริงและความต้องการการทำธุรกรรมมาสู่เครือข่าย L2 เช่น Base โดยมีความสัมพันธ์โดยตรงกับส่วนธุรกิจที่กำลังเติบโตในรายงานผลประกอบการของบริษัท ดังนั้น เมื่อทั้งบุคคลสำคัญทางการเมืองและผู้นำธุรกิจมองว่าตลาดการทำนายเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนเศรษฐกิจบนเครือข่าย การเติบโตของมันในกระแสหลักของอเมริกาจึงดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้

 

Following your guidelines, here is the professionally translated Thai version of the announcement, tailored specifically for the cryptocurrency exchange platform audience: --- จากการประชุมล่าสุดของ FOMC ประธาน Jerome Powell แสดงท่าทีระมัดระวังมากขึ้น โดยได้กล่าวถึงการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมว่า “ยังไม่เป็นข้อสรุปที่แน่นอน” และเปรียบสถานการณ์ปัจจุบันเหมือน “การขับรถในหมอก” ตลาดตีความคำกล่าวนี้ว่าเป็นสัญญาณว่าการดำเนินนโยบายจะยังคงอยู่ในกรอบอนุรักษ์นิยมจนกว่าข้อมูลที่ขาดหายจะถูกเติมเต็ม ในฝั่งตราสารทุน ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ Amazon ได้ยกระดับกลุ่มเทคโนโลยีขึ้น โดยมีการเพิ่มขึ้นรายวันเกือบ +10% สามดัชนีหลักของสหรัฐฯ ปิดสูงขึ้น Apple เปิดตลาดในทิศทางเพิ่มขึ้นหลังรายงานผลประกอบการ แต่ลดลงจนขาดทุนเล็กน้อย ขณะที่ Meta ลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 2 วันและลดลงเกือบ 12% ในเดือนตุลาคม แม้จะมีความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันปลายเดือนสำคัญ ดัชนีหลักยังคงเพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม โดยหลายดัชนีเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาอย่างน้อย 6 เดือน

 

ในฝั่งคริปโต กลุ่มเหรียญใหญ่ฟื้นตัวต่อเนื่องเป็นเวลา 3 วันตั้งแต่วันศุกร์ BTC ทดสอบราคาสูงสุดประมาณ $111,000 (แตะจุดสูงสุดใกล้ ~$111,200) ก่อนที่อารมณ์ตลาดจะเย็นลงในช่วงเช้าวันจันทร์และราคาลดลงต่ำกว่า $108,000 ชั่วคราว ความครอบงำตลาดของ BTC อยู่ใกล้ 60% ส่วนส่วนแบ่งตลาดของ Altcoins ลดลงเล็กน้อยแม้ว่าปริมาณการเทรดจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในภาพรวม การฟื้นตัวช่วงสุดสัปดาห์ยังไม่สามารถฟื้นฟูความเสี่ยงได้เต็มที่ และอารมณ์ตลาดยังคงอยู่ใน “โซนหวาดกลัว”