เฟดมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม (ความเป็นไปได้ 75.6%): การวิเคราะห์เชิงลึกสำหรับนักลงทุนคริปโต

ต้นทุนของเงินทุน: การกดดันและการรอคอย "ดอลลาร์เก็งกำไร" ระยะสั้น

• ต้นทุนสูงของการทำ Carry Trade: สถาบัน คริปโตและวาฬรายใหญ่มักยืมเงินเฟียตที่มีดอกเบี้ยต่ำ (เช่น USD) เพื่อการลงทุนในสินทรัพย์คริปโตที่ให้ผลตอบแทนสูง สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้ต้นทุนในการยืมเงิน USD (เช่น ผ่านตลาดรีโปหรือเครดิตจากธนาคาร) ยังคงอยู่ในระดับสูง
  • ผลกระทบ:เนื่องจากต้นทุนการยืมเงิน USD สูง สินทรัพย์คริปโตจึงต้องสร้างผลตอบแทนที่สูงมากเพื่อให้ได้ผลตอบแทนส่วนเกินที่เป็นบวก สิ่งนี้กดดันความเต็มใจของสถาบันรายใหญ่ในการใช้เลเวอเรจเพื่อการซื้อในระดับใหญ่แบบต่อเนื่อง ทำให้ตลาดขาดแรงผลักดันที่แข็งแกร่งจาก "เงินก้อนใหญ่"
• ดอลลาร์ในฐานะ "เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่แข่งขันได้":การเผชิญหน้ากับอัตราผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงที่ $5\%+$ (เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นหรือกองทุนตลาดเงิน)ส่วนเพิ่มความเสี่ยงของคริปโตเคอเรนซีต้องสูงมากเพื่อดึงดูดเงินทุน
  • ตราบใดที่เฟดยังไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย สินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์ยังคงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่น่าสนใจ สิ่งนี้ทำให้เงินทุนยังคงมองหาผลตอบแทนที่มั่นคงและสูงในระบบการเงินแบบดั้งเดิม ชะลอการเข้าสู่ตลาดคริปโต

สภาพคล่องในตลาด: ความกดดันที่มองไม่เห็นของการลดสภาพคล่องเชิงปริมาณ (QT)

• การที่เฟดรักษาอัตราดอกเบี้ยมักหมายความว่าการลดสภาพคล่องเชิงปริมาณ (QT) กำลังดำเนินไปตามแผนที่วางไว้(เช่น การลดขนาดงบดุล)
• ผลกระทบในเชิงลึก:การดำเนินการ QT อย่างต่อเนื่องทำให้สภาพคล่องในระบบธนาคารลดลง ลดทุนสำรอง และลดจำนวนเงินที่ธนาคารสามารถใช้เพื่อปล่อยสินเชื่อหรือซื้อสินทรัพย์ทางอ้อม ในตลาดคริปโตที่ไวต่อสภาพคล่อง ผลกระทบของ QT ยังคงสร้างแรงกดดันที่มองไม่เห็นในเชิงระบบในเรื่องสภาพคล่องแรงกดดันนี้จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญก็ต่อเมื่อ ตลาดมั่นใจว่ารอบการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในไม่ช้า พร้อมกับความคาดหวังของการชะลอตัวหรือหยุด QT

โฟกัสกลยุทธ์ที่หนึ่ง: ตัวเร่งปฏิกิริยาของเรื่องเล่าและการซื้อขายขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์

• Bitcoin Spot ETF's "Buy the Rumor, Sell the News":
  • กลยุทธ์: โฟกัสของตลาดได้เปลี่ยนจาก "จะได้รับการอนุมัติหรือไม่" เป็น "เมื่อไหร่จะได้รับการอนุมัติ" และ "ปริมาณของเงินทุนที่จะไหลเข้าเมื่อได้รับการอนุมัติ" นักลงทุนกำลังเคลื่อนที่ล่วงหน้าในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับระบบนิเวศที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากการอนุมัติ ETF (เช่น หุ้นการขุด, โซลูชัน Layer-2 สำหรับการขยายตัว ของการใช้งาน)
  • เชิงลึก: หลังจากการอนุมัติ ETF ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีกับการเงินดั้งเดิมจะเพิ่มขึ้น ในอนาคต ความผันผวนของสินทรัพย์คริปโตอาจกลายเป็นสอดคล้องมากขึ้นกับตลาดดั้งเดิม (เช่น Nasdaq)
• การอัพเกรด Cancun ของ Ethereum / Dencun:
  • ตัวขับเคลื่อน: แกนหลักของการอัพเกรดนี้คือ EIP-4844 (Proto-Danksharding) ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Layer-2 อย่างมีนัยสำคัญ นี่เป็น เหตุการณ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีอย่างแท้จริง ซึ่งความแข็งแกร่งของเรื่องเล่าไม่ขึ้นอยู่กับ Fed
  • อาร์บิทราจ: นักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่การวางตำแหน่งตัวเองใน ระบบนิเวศ Layer-2 และโทเคนการกำกับดูแลที่ได้รับประโยชน์จากการลดค่าธรรมเนียมและการเพิ่มขึ้นของปริมาณผู้ใช้

โฟกัสกลยุทธ์ที่สอง: การสะสมมูลค่าและการจัดการความเสี่ยง

• การป้องกันความเสี่ยงต่อค่าใช้จ่ายระยะยาวของ USD: นักลงทุนที่มีความชำนาญใช้ผลตอบแทนที่มั่นคงจากสภาวะแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเพื่อ "การป้องกันความเสี่ยงที่มีความเสี่ยงต่ำ" ซึ่งก็คือการจัดสรรส่วนหนึ่งของสินทรัพย์เงินสดไปยังกองทุนตลาดเงินที่มีผลตอบแทนสูงหรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นเพื่อใช้เป็น "กระสุนแห้ง" สำหรับการซื้อคริปโตเคอร์เรนซี เมื่อ Fed ส่งสัญญาณที่ชัดเจนถึงการลดอัตราดอกเบี้ย เงินทุนนี้จะออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำอย่างรวดเร็วและไหลเข้าสู่ตลาดคริปโตที่มีความเสี่ยงสูง
• การเพิ่ม ผลตอบแทนของ Stablecoin :ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสนับสนุนผลตอบแทนของโปรโตคอลการให้ยืม Stablecoin (เช่น Aave, MakerDAO, Venus)
  • กลยุทธ์:นักลงทุนสามารถสร้างรายได้ผลตอบแทนที่สูงกว่าธนาคารแบบดั้งเดิมโดยการฝาก Stablecoins เข้าไปในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ(DeFi) ซึ่งไม่เพียงแต่เอาชนะอัตราเงินเฟ้อ แต่ยังสะสมเงินทุนที่มีที่มาจากคริปโตเพื่อเข้าสู่ตลาดกระทิงรอบถัดไป

• การปล่อยตัวขับเคลื่อนสภาพคล่องมหภาค (Beta) ถูกเลื่อนออกไป
• ภารกิจหลักสำหรับนักลงทุน:เปลี่ยนความสนใจจากมหภาคกลับไปยังจุลภาค และใช้ช่วงเวลานี้เพื่อสะสมโครงการที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและมีตัวกระตุ้นเรื่องราวเฉพาะตัว