Учебник по ставке финансирования

Ставка финансирования — это уникальная особенность рынка бессрочных контрактов, предназначенная для минимизации разницы между ценами бессрочных контрактов и соответствующего спотового рынка. Её расчёт связан с стоимостью позиции и влияет на PNL позиции, а также на цену ликвидации. Дополнительные пояснения приведены ниже.

1. Механизм расчета комиссии за финансирование

В отличие от контрактов на поставку, бессрочные контракты не требуют поставки. Пользователям не нужно производить расчеты или закрывать их по истечении срока действия — их можно удерживать в течение длительного периода. Однако без расчета необходим механизм для приведения цены контракта в соответствие со спотовой ценой. Именно это мы называем «механизмом комиссии за финансирование». Проще говоря, бессрочные контракты используют этот механизм для привязки цен контрактов к спотовым ценам.

Комиссии за финансирование платятся между длинными и короткими позициями. Положительная или отрицательная ставка финансирования определяет, какая позиция — длинная или короткая — платит комиссию. Комиссия рассчитывается полностью между пользователями, без взимания платы с платформы. Когда комиссия за финансирование положительна, длинные позиции (те, кто ставит на рост цены), платят комиссию за финансирование, а короткие позиции (те, кто ставит на падение цены), получают комиссию за финансирование. Обратное верно, когда ставка финансирования отрицательна.

2. Влияние расчета комиссии за финансирование на PNL позиции и ликвидацию

1. Принцип:

1.1 Влияние на PNL позиции

При расчете комиссии за финансирование могут возникнуть два сценария:

Пользователь А платит комиссию за финансирование, что приводит к убытку по позиции;

Пользователь B получает комиссию за финансирование, что приводит к прибыли по позиции.

Это означает, что расчет комиссий за финансирование напрямую влияет на PNL позиции. Когда пользователь должен заплатить комиссию за финансирование, его позиция испытывает убыток.

1.2 Влияние на ликвидацию

Как уже упоминалось, уплата комиссии за финансирование может привести к потере позиции и снижению маржи позиции. Когда маржа падает ниже поддерживающей маржи, происходит ликвидация. Таким образом, хотя расчет комиссии за финансирование не вызывает ликвидацию напрямую, он влияет на маржу позиции.

Обратите внимание, что постоянная оплата комиссии за финансирование может привести к тому, что маржа вашей позиции упадет ниже поддерживающей маржи, что вызовет принудительную ликвидацию.

2. Расчет:

Комиссия за финансирование = Стоимость позиции * Ставка финансирования

Значение позиции определяется марочной ценой на момент расчета ставки финансирования.

Пример:

Для бессрочного контракта BTC/USDT пользователь A持有 0,01 BTC длинную позицию, при рыночной цене $5 000 и ставке финансирования 0,01% на момент расчета ставки финансирования. Тогда: 

Стоимость позиции = 0,01 * 5 000 = 50 USDT

Комиссия за финансирование = 50 * 0,01% = 0,005 USDT

Когда ставка финансирования положительная, длинные позиции платят коротким. Пользователь A заплатит комиссию за финансирование в размере 0,0005 USDT, в то время как пользователь B, держащий равную сумму в короткой позиции, получит комиссию за финансирование в размере 0,0005 USDT.

Примечание: В инверсных контрактах Стоимость позиции = 1 / Марочная цена × Количество.

3. Как контролировать риск позиции:

Расчет комиссии за финансирование связан с размером позиции и имеет положительную корреляцию. Чем больше размер позиции, тем больше комиссии за финансирование вы платите или получаете. Если у вас большая позиция, рекомендуется уделять больше внимания влиянию расчета комиссии за финансирование на вашу позицию.

Советы:

1. Избегайте времени расчета комиссии за финансирование и старайтесь закрывать позиции заранее.

Платежи по комиссии за финансирование с частотой расчета каждые восемь часов начинаются в 00:00 (UTC), 08:00 (UTC) и 16:00 (UTC). Платежи по комиссии за финансирование с частотой расчета каждые четыре часа начинаются в 00:00 (UTC), 04:00 (UTC), 08:00 (UTC), 12:00 (UTC), 16:00 (UTC) и 20:00 (UTC). Точные временные моменты сбора комиссий за финансирование могут варьироваться до 60 секунд. Только пользователи, имеющие позицию на момент расчета, должны платить или получать комиссию за финансирование. Если позиция закрыта до расчета, платить или получать комиссию за финансирование не требуется.

KuCoin поддерживает просмотр истории ставки финансирования для каждого контракта. Для получения подробной информации нажмите здесь.

2. Рекомендуется избегать размещения ордеров с высоким кредитным плечом.

Новичкам рекомендуется использовать кредитное плечо до 5x, чтобы удерживать риск позиции в разумных пределах.

3. Как использовать механизм комиссии за финансирование для стабильного арбитража?

Помимо уплаты комиссий за финансирование, их также можно получать. Как постоянно получать комиссии за финансирование при стабильном арбитраже? Ответ — стратегия арбитража ставки финансирования, которая позволяет получать низкорисковую и долгосрочную прибыль. Она также позволяет диверсифицировать инвестиции и хеджировать риски, обеспечивая прибыль даже на рынках с низкой волатильностью.

Другими словами, вы можете реализовать арбитраж ставки финансирования, одновременно открывая короткие позиции по бессрочным контрактам и длинные позиции по спотовой торговле/маржинальной торговле/контрактам на поставку на различных торговых рынках. Распространённые арбитражные стратегии включают сочетание бессрочных контрактов со спотовой торговлей/маржинальной торговлей или сочетание бессрочных контрактов с контрактами на поставку. Дополнительные детали по конкретным арбитражным операциям будут рассмотрены в последующих статьях.

При рассмотрении стратегий, таких как базовый арбитраж между бессрочными контрактами и спотовыми рынками или подходы к контрактам на нескольких платформах, ключевым является использование двойных преимуществ ставки финансирования. Каждая торговая стратегия сопряжена со своими рисками, поэтому важно выбрать стратегию, соответствующую вашим предпочтениям, сформулировать собственные правила инвестирования и эффективно управлять рисками.

KuCoin Руководство по фьючерсам:

Руководство по версии веб-сайта

Руководство по версии приложения

Спасибо за вашу поддержку!

Команда фьючерсов KuCoin

Примечание: Пользователи из ограниченных стран и регионов не могут открывать фьючерсную торговлю.