Bloomberg: «Новая тревога охватила Уолл-стрит, поскольку она финансирует обширную сеть центров обработки данных и чипов, лежащих в основе бума искусственного интеллекта: ранние признаки указывают на то, что рынок кредитов приближается к пределу того, сколько еще долга он может поглотить. Один за другим, доходности по облигациям и займам, финансирующим строительство инфраструктуры ИИ, взлетают на двузначные уровни. Банкирам становится все труднее переложить риски на страховщиков и других инвесторов». #economy #markets #debt #ai #ArtificialIntelligence #bonds

Облигации CoreWeave 2031 года принесли 15,78% 15 октября. 22 октября банк выдал $NBIS кредит в размере 3,5 млрд долларов под примерно 6,6%–7,4%. Одна отрасль, та же неделя, разница около девяти процентных пунктов. Сегодняшний бесплатный материал — о том, кто получает дешевые деньги, теперь, когда капитал стал дефицитной составляющей ИИ. Ссылка в ответе.

$META по-прежнему сильно движется впереди заседания FOMC сегодня. С ростом стоимости заимствований мы рассмотрели, как META выпустил новый класс неголосующих акций для финансирования развития своих ИИ-проектов. Это и многое другое — ниже в выпуске Between the Candles с @SimpleFXcom

Генеральный директор Canary Capital предупреждает, что бум ИИ уже перепроизведен, и компании накапливают GPU, которые еще не установили. «Anthropic вчера опубликовала свой S1. Они отчаянно пытаются завершить IPO, пока на рынке еще есть деньги». «Было построено множество центров обработки данных, и произошло переизбыточное строительство центров обработки данных и переизбыточная закупка GPU. Многие крупные компании просто покупают GPU, но еще даже не установили их». «Они покупают их из-за страха перед возможной нехваткой. Но в отношении вычислительных мощностей у нас сейчас слишком много... Я считаю, что произойдет консолидация. У многих небольших гипермасштабируемых провайдеров возникнут проблемы».

Доходности облигаций растут БЫСТРО, потому что на них нет спроса. Когда спроса нет, та же облигация продается по более низкой цене, но обещает тот же доход, что делает доходность выше. Спрос снижается из-за колеблющейся веры в способность США выполнять эти обязательства. Почему облигации остаются стандартным убежищем? Они являются самым ликвидным активом в мире и обеспечивают гарантированную APR, но при ослабевании спроса на облигации нам нужно рассмотреть, что может стать следующим высоколиквидным, надежным и гарантированно приносящим доход хранилищем ценности... $ETH!

Невозможно переоценить, насколько это позитивно для центров обработки данных, которые еще не продали всю свою мощность

Fitch Ratings подтвердила долгосрочный рейтинг эмитента Broadcom на уровне A- с позитивным прогнозом, сославшись на сильную генерацию денежных средств и спрос на ИИ. Ожидается, что кредитное плечо останется ниже 1,5x EBITDA, хотя рост внебалансовых финансовых соглашений и гарантий клиентов увеличивает дополнительные кредитные риски. Broadcom участвует в сделках по лизинговому финансированию на сумму более $70 млрд, включая гарантию остаточной стоимости в размере $43,5 млрд, связанную с пользовательскими модулями ИИ-ускорителей. Fitch ожидает, что эти обязательства добавят примерно $4 млрд к скорректированному долгу к финансовому 2027 году и $15 млрд к финансовому 2029 году. Несмотря на эти риски, свободный денежный поток после дивидендов прогнозируется выше $30 млрд в финансовом 2026 году. Пользовательские ИИ-ускорители и Ethernet-сети, как ожидается, будут расти быстрее, чем традиционные полупроводниковые и программные бизнесы Broadcom, а регулярный доход от VMware должен помочь поддерживать операционные маржи EBITDA выше 60%. $AVGO