Биткоин не «подавляется» одним участником. То, что мы наблюдаем, — это структурный сдвиг: формирование цены BTC теперь определяется потоками ETF, хеджированием деривативов и рефлексивностью ликвидности. Авторизованные участники создают/выкупают акции ETF → хеджируют инвентарь через фьючерсы/Бесср/опционы → хеджирующие потоки усиливают краткосрочное давление на продажу → каскады ликвидаций → возврат к среднему значению. Это может выглядеть как спланированные обвалы (например, вокруг открытия рынков США), но институционально это скорее соответствует управлению инвентарем с нейтральным риском, гамма-хеджированию и арбитражу между площадками — а не скоординированному макро-подавлению. Ключевое различие: Микроструктурная мощь ≠ контроль над макро-трендами. Долгосрочное направление BTC по-прежнему определяется глобальной ликвидностью, адопцией и дефицитом. Краткосрочная волатильность все больше зависит от рефлексивности деривативов и инфраструктуры ETF. Коротко: волатильность ≠ манипуляция. Это работает современная рыночная структура. #Bitcoin #BTC #MarketStructure #ETF #Derivatives #Liquidity #Volatility #CryptoMarkets #InstitutionalFlows #Reflexivity #GammaHedging #MacroLiquidity #PriceDiscovery #DigitalAssets @Giovann35084111 @moneyordebt @Snz_BTC @TheRealPlanC @100trillionUSD @sminston_with @JeffBooth @dgt10011 @JoshMandell6 @HenrikZeberg @Negentropic_ @willywoo @WallStJesus @Kylechasse @cryptomanran @RaoulGMI @CryptoHayes @MerlijnTrader @nsquaredvalue @PeterSchiff @saylor @Scaramucci @APompliano

📉 Крупные криптовалютные новости развиваются: представитель банкротства Terraform Labs подал иск в федеральный суд Манхэттена, обвиняя Jane Street в использовании конфиденциальной информации для опережающей торговли непосредственно перед крахом TerraUSD/LUNA в мае 2022 года, который уничтожил около $40 млрд рыночной капитализации. Jane Street отрицает эти обвинения, назвав иск «отчаянным и необоснованным». 📈 Реакция рынка была заметной: bitcoin и основные альткоины выросли после публикации иска, при этом $BTC поднялся выше $70 000, а общая капитализация криптовалютного рынка увеличилась на более чем $100–150 млрд, что совпало с прекращением ранее наблюдаемой внутридневной модели продаж, которую некоторые трейдеры связывали с деятельностью институциональных участников. 🔎 Теперь под усиленным вниманием находится роль Jane Street как одного из крупнейших мейкеров на рынке Bitcoin ETF и обеспечения ликвидности в криптовалюте, а также вопрос о том, может ли поведение институциональных трейдеров влиять на ценовые колебания и волатильность — это будет тщательно отслеживаться как трейдерами, так и регуляторами по мере развития этого судебного дела. #Crypto #Terra #BTC #JaneStreet

> Будьте Jane Street Capital > одна из самых мощных торговых фирм на Уолл-стрит > тихо контролирует инфраструктуру цены биткоина Тред 1: Стажер > Брайс Пратт работает стажером в Terraform Labs > покидает Terraform и в сентябре 2021 года присоединяется к Jane Street на постоянной основе > создает закрытую чат-группу под названием «Bryce’s Secret» > якобы передает материальную неверифицированную информацию из Terraform в Jane Street > 7 мая 2022 года: Terraform выводит $150 млн TerraUSD из Curve3pool > никакого публичного объявления не делается > в течение десяти минут: кошелек, связанный с Jane Street, выводит $85 млн из того же пула > совместная продажа разрушает привязку UST к доллару > алгоритмический механизм Luna выходит из-под контроля > уничтожено $40 млрд рыночной капитализации > розничные инвесторы лишены всех средств > Jane Street избегает убытков более чем на $200 млн, выйдя из позиций за несколько часов до краха > в Манхэттене подан федеральный иск от администратора банкротства Terraform > Jane Street называет его «отчаянным» и «бессмысленным» > До Квон сейчас отбывает 15 лет тюремного заключения Тред 2: Часы > конец 2024 года: трейдеры начинают замечать что-то странное > каждый торговый день ровно в 10:00 по восточному времени биткоин испытывает мгновенный крах > алгоритмический, точный, несоразмерный любым рыночным новостям > лонговые позиции с плечом уничтожаются > запускаются каскады ликвидаций > цена восстанавливается через несколько часов > сооснователи Glassnode зафиксировали эту закономерность на данных за несколько месяцев > диаграммы декабря: биткоин падает с $89 700 до $87 700 за минуты > уничтожено $171 млн лонговых позиций > то же самое повторяется на следующий день и на следующий > Jane Street является назначенным маркет-мейкером и авторизованным участником нескольких биткоин-ETF > обладает запасами и инфраструктурой для масштабной продажи в предсказуемые окна с низкой ликвидностью > снижает цену → вызывает ликвидации → снова входит на дне движения, которое само создала > затем: иск Terraform становится общественностью > крахи в 10:00 сразу прекращаются > биткоин стабилизируется > закономерность возобновляется в третьем квартале 2025 года > к декабрю: снова в полную силу > останавливается, когда юристы следят > возобновляется, когда они отводят взгляд Тред 3: Машина > отчет 13F за Q4 2025: Jane Street раскрывает 20 315 780 акций IBIT BlackRock > стоимостью примерно $790 млн > добавила $276 млн за один квартал > на пике: позиция стоила почти $2,5 млрд > одновременно увеличивает holdings MicroStrategy на 473% > крипто-пресса приветствует это как бычье институциональное накопление > люди, понимающие структуру рынка, сразу возражают > бывший управляющий хедж-фонда Майкл Грин: позиция IBIT «почти полностью компенсирована нераскрытыми опционами и фьючерсами» > бывший проп-трейдер Райан Скотт: «любой, кто публикует это как бычий сигнал, совершает преступление против капитала» вот почему: > отчет 13F раскрывает только длинные акционерные позиции опционы, фьючерсы и свопы не подлежат раскрытию > если Jane Street держит $790 млн IBIT и компенсирует их $790 млн путами или короткими фьючерсами, чистая экспозиция по биткоину равна нулю > если деривативный портфель превышает акционерную позицию, чистая экспозиция отрицательна > то есть Jane Street получает прибыль, когда цена биткоина падает публика видит накопление > фактическая позиция может быть огромным шортом, замаскированным под лонг > никто вне компании не видит другую сторону баланса Предшествующий случай > 2025 год: SEBI Индии публикует 105-страничное постановление о применении мер против Jane Street > скоординированное манипулирование опционами на индекс BANKNIFTY > за два года извлечена прибыль в размере ₹36 502 млрд (~$4,3 млрд) > ₹735 млрд извлечено за один торговый день > SEBI: «это явно незаконно в любой стране с функционирующим финансовым регулятором» стратегия: использовать привилегированную скорость и масштаб для движения одного рынка, извлекая прибыль на уровне деривативов поверх него > введены временные ограничения на торговлю вопрос становится неизбежным: применима ли та же логика к биткоину? Хард кап Хард кап биткоина в 21 миллион закреплен на уровне протокола > он предполагает честное формирование цены > он предполагает, что институциональные позиции отражают реальную экспозицию Jane Street может создавать неограниченный синтетический спрос через нераскрытые деривативы, наложенные поверх собственных ETF-запасов > дефицит реален внутри сети > механизм формирования цены, находящийся над ней, скомпрометирован > одна компания владеет ключами к инфраструктуре ETF > стоит перед федеральным иском за фронт-раннинг коллапса на $40 млрд > запускала алгоритмические программы продаж в течение месяцев > поддерживает деривативный портфель, который может сделать ее самую большую раскрытую позицию противоположной тому, чем она кажется Каждый держатель биткоина заслуживает один ответ: Какова реальная чистая позиция Jane Street? Пока мы этого не знаем, Jane Street определяет цену биткоина.

Движение цены bitcoin, особенно во время открытия рынка, все чаще обусловлено механизмами потоков ETF, а не органическим формированием спотовых цен. Возложение единой вины упускает из виду структурные изменения: компании Уолл-стрит теперь оказывают значительное влияние на внутридневные колебания BTC.

@JulianWro Jane Street в настоящее время отклоняется по всем направлениям. Люди живут надеждой, что теперь всё начнёт расти, поскольку все фокусы направлены на Jane Street… но, к сожалению, одна ласточка весны не делает. #BearMarket #BTC

Спасибо, Джефф, за хороший и продуманный материал. Мне пришлось воспользоваться Grok, чтобы немного упростить его, чтобы я мог понять. Гипотетический вопрос для вас. Допустим, AP продолжают делать то, что делали до сих пор — обеспечивать ликвидность, что может включать сделки или действия, которые можно рассматривать как попытки подавления цены. Сможет ли цена bitcoin преодолеть эту проблему и достичь $1 млн без каких-либо мер со стороны регуляторов?

Криптотрейдеры винят Jane Street в ежедневном падении bitcoin в 10:00 после того, как иск против Terraform обвинил компанию в сомнительных торговых практиках, но аналитики говорят, что временные рамки совпадают с общим переоценкой рисков. 😊

Мне пришлось прочитать это дважды, а потом ещё запустить в ChatGPT, чтобы объяснить проще, лол, это немного сложно, но это означает: ETF на bitcoin могут снизить объём спроса на ETF, который реально превращается в покупку настоящего bitcoin, и это не столько то, что Jane Street и другие намеренно подавляют цену, сколько то, что система позволяет им не покупать BTC. Уполномоченные участники (такие как Jane Street и другие компании) могут продавать акции ETF в шорт и хеджировать позиции с помощью фьючерсов, вместо того чтобы покупать реальный bitcoin. Эта структура означает, что приток средств в ETF ≠ гарантированный спрос на спот-рынке. Что, если честно, немного дико.

Рыночный маркер JANE STREET управляет ценой bitcoin. • Они спровоцировали крах TERRA $LUNA в 2022 году, когда 85 млн $ UST в качестве залога привели к депегу, после чего они заняли позицию SHORT и заработали огромные деньги. • Несколько ключевых фигур, причастных к краху FTX и Alameda Research (включая основателя Сама Банкмана-Фрида), ранее работали в Jane Street. • Существуют серьезные подозрения (не подтвержденные), что Jane Street спровоцировала недавний медвежий рынок bitcoin, начавшийся в октябре 2025 года, посредством манипулирования рынком через периодические массовые продажи актива.