Solana обогнала Ethereum по общему числу держателей RWA, согласно @RWA_xyz. Это свидетельствует о том, что Solana лидирует в сфере реальных активов в блокчейне и привлекает институциональные потоки.

Kraken получил мастер-аккаунт в ФРС 4 марта; Circle подала заявку на такой же 5 марта. Kraken теперь может выпускать стейблкоины, обеспеченные ФРС, с доходностью около 4,5%, не платя банкам, в то время как Coinbase получает около 50% доходности USDC от Circle. Барьер для Circle только что снизился.

Circle выплатила Coinbase $448 млн в IV квартале при доходе в $770 млн — 58% одному партнеру по распределению. Coinbase получает 100% процентов по USDC на платформе и 50% дохода от резервов вне платформы. CRCL торгуется по мультипликатору P/S 7,3 при росте выручки на 77%, но профиль маржи выглядит тонким.

Aleo привлекла 250 млн долларов от Circle и Paxos — компаний, построенных на соблюдении регуляторных требований. Circle уже развернула USDCx на тестнете Aleo с скрытыми транзакционными записями. Это не Tornado Cash 2.0; это инфраструктура конфиденциальности, ориентированная на предприятия.

Aave потеряла BGD Labs (11 апреля) и ACI (к июлю), что устранило около 61% действий в управлении — управление фрагментировано; март–июль — период наивысшей неопределенности. Аудит V4 завершен, технология работает; Q4: $252 млн выручки, около 120 тыс. ежедневных выкупов, но ключевые архитекторы уходят — ожидайте волатильность цены.

3,4 млн ETH находятся в очереди валидаторов с ожиданием около 60 дней — рост на 276% за 8 недель; новым участникам теперь приходится ждать более 90 дней между очередями активации и выхода. $6,7 млрд направлено на стейкинг, поскольку средства ETF могут выйти — либо очередь знает о чем-то большом, либо просто 2,8% предложения были заблокированы.

Сжигание 50% доходов Jupiter создает обратное ценовое давление: при $0,90 происходит выбытие 8% в год, при $0,50 — более 15%, поэтому протокол становится крупнейшим покупателем по мере падения цены. Уход Aave из ACI в июле доказал, что токеномика не может скрыть риски управления — выкупы помогают цене, а управление формирует доверие.

OCC планирует запретить выплаты дохода по стейблкоинам — это устранит ключевое преимущество USDC перед USDT. Circle выплатила партнерам 461 млн долларов в прошлом году; Coinbase получает проценты по USDC; Tether ничего не дает. Если закон примут, полезность USDC снизится, и рыночная доля сместится — следите за регуляторами.

PAXG на ~4% выше спота; крупные игроки перевели $18,6 млн через NEAR, а объем вырос на 1119% год к году. Стратегия по базису: продать PAXG, купить бессрочные контракты на золото; арбитражеры будут создавать токены для закрытия спреда, но приостановка Maersk маршрутов через Ормуз может поддерживать высокий спрос на убежище и высокую финансирование.

Panoptic превращает позиции LP в Uniswap v3 в перпетуальные опционы — без срока действия, без оракулов, обеспечением является реальная ликвидность DEX. Концентрированная ликвидность = синтетическая экспозиция гаммы; Panoptic просто сделал эту экспозицию торгуемой. LP ранее продавали опционы; теперь вы можете торговать этой экспозицией.