Расчеты сделали стейблкоины полезными. Потребление решит, станут ли они обычными. Слой, которым я хотел бы владеть, расположен между кошельком и платежной сетью. Он должен отвечать на авторизацию за долю секунды, обрабатывать споры и валютный обмен, а также сверять три реестра каждую ночь. Написал об этом в Interop Markets.
Кэти Перри из ZeroHash о том, почему финтех-компания может выпускать собственный стейблкоин. Её ответ — гибкость, программируемый носитель ценности, который перемещается внутри платформы. Написание кода — это лёгкая часть. Работа — это соответствие требованиям GENIUS, и именно это продает ZeroHash. Выпуск стейблкоинов, похоже, пойдёт по тому же пути, что и выпуск карт: услуга, которую большинство приложений арендуют, а немногие создают самостоятельно.
Booking Holdings сообщает, что крупные языковые модели отправляют ему менее одного процента своего трафика. Goldman Sachs создал портфель, основанный на противоположной обеспокоенности: что агенты делают смену поставщиков дешевой. Оба утверждения могут быть верны, потому что существует два вида медленного. Некоторые трения защищают кого-то — например, капитальные правила, контроль и хранение. Другие просто делают процесс ухода утомительным — например, ожидание в очереди при отмене услуги. Большинство компаний классифицируют оба вида как один и тот же доход удержания. Агенты устраняют только второй вид. Квартал праздников — первое реальное испытание того, насколько велик этот вид. Написал об этом в Bridge на этой неделе — ссылка ниже.
Кунан Пател из Ondo на TOKEN2049: после американских акций следующий шаг — японские, корейские и юго-восточноазиатские акции в блокчейне через партнеров, таких как Mirae Asset и SBI, для инвесторов за пределами этих стран. Это версия токенизированных акций, которая делает то, чего не может сделать американский брокер: выходит на рынки, к которым большинство иностранных розничных инвесторов не имеют доступа.
Алпака’s Ёси Йококава: около 3,5 млрд долларов США акций США токенизированы в форме SPV-обертки, против примерно 86 трлн долларов США рыночной капитализации США. Менее чем один базисный пункт. Его более полезный момент — выкуп. Токен стоит столько, сколько стоит путь обратно к базовой акции, и мгновенный выкуп — это то, что делает его акцией, а не претензией на обертку.
Нина Трентман из Bloomberg о том, как CFO планируют бюджет на токены ИИ: ежегодный лимит, инженеры получают больше всего, запрашивайте больше, если нужно. Match Group начала год с $5 млн и удвоила эту сумму. Расходы на токены становятся отдельной статьей бюджета, как это было с облачными услугами. Компании, которые измеряют расходы на каждую задачу, будут знать свою единичную экономическую эффективность. Остальные узнают об этом только во время составления бюджета.
CoreWeave $CRWV заплатила $1,3 млрд за хеджирование своих собственных конвертируемых ценных бумаг за девять месяцев. В отчетах эта стоимость отражена как эквити, в виде снижения внесенного капитала, и никогда не пересчитывается. Следовательно, она никогда не попадает в расходы по процентам, а заявленный купон занижает реальную стоимость. https://t.co/zPyWLSJRBS
Джефф Ян из Hyperliquid сообщил Bloomberg, что регуляторы США должны контролировать компании, строящие на сети, а не сам блокчейн. Это примерно так же работает система банковских карт: сеть устанавливает правила, аккредитующие банки имеют лицензию и несут ответственность. Открытый вопрос — кто выполняет роль аккредитующего банка в цепочке.
Лили Лю из Фонда Solana представляет самый четкий аргумент в пользу токенизированных американских акций, который я слышал: около 150 трлн долларов глобальной рыночной капитализации акций, примерно половина из которых — американские, и 160 стран делят между собой 5%. Суть предложения — не в более быстрой расчетности, а в американских активах для глобального спроса. Вопрос в том, какой регулятор позволит этому спросу войти.
