Только что присоединился к аирдропу @FungoLabs. Для культуры. 3% от общего объема $FUNGO (300 млн токенов) зарезервировано для создателей X. Моя личная оценка — FDV в размере от $10 млн до $20 млн на момент запуска. При такой оценке только наградный пул кампании X будет стоить около $300 тыс. — $600 тыс. Что делает Fungo интересным помимо аирдропа — это использование технологии FHE от Zama для внедрения зашифрованных NFT на Ethereum, сохраняя определенные характеристики NFT в секрете. Нет выделения для VC, нет пресейла, 10% выделено команде с блокировкой на 12 месяцев. Еще рано, но, думаю, это стоит отслеживать. Посмотрим, как всё развернется.

Криптовалютные венчурные фонды инвестировали $4,52 млрд в 296 сделок в третьем квартале. Но интересно, куда именно пошли деньги. 76,5% капитала пошло в компании на более поздних стадиях, тогда как торговля, биржи, инвестирование и кредитование привлекли в совокупности $2,37 млрд. Между тем, пре-сид и сид-стадии составили почти 45% всех сделок, но получили лишь около 6% общего объема финансирования. Таким образом, ранние стадии криптовалюты не умерли. Просто капитал становится гораздо более избирательным. И я считаю, что это важно для ликвидных инвесторов. Успешная криптовалютная компания не означает автоматически успешный токен. Большая часть стоимости все больше захватывается бизнесами, акционерами и продуктами, а не нативными токенами. Криптовалютные венчурные фонды созревают. Сейчас вопрос не только в том, что растет. А в том, кто реально захватывает стоимость. h/t: @galaxyhq

Одна вещь, на которую стоит обратить внимание при анализе роста стейблкоинов по сетям?? Рыночная капитализация показывает, где находится ликвидность, а не насколько продуктивно она используется. Рост на $100 млн может быть вызван новой эмиссией, переводами средств через мосты или просто перемещением капитала с другой сети. У этих сценариев совершенно разные последствия. Меня больше интересует сравнение роста стейблкоинов с объемом переводов, уровнем использования кредитования и активностью DEX в течение следующих недель. Если балансы растут, а реальное использование остается на том же уровне, капитал, возможно, просто бездействует. Какие сети превращают ликвидность стейблкоинов в устойчивую экономическую активность, а не просто накапливают ее?

Hyperliquid сгенерировала примерно 105 млн долларов в виде комиссий в сентябре, что на 80% больше, чем ~58 млн долларов в июле. Изменение структуры доходов — это то, что я считаю заслуживающим более глубокого изучения. Основная торговля по-прежнему доминирует, но комиссии разработчиков HIP-3, сборы за создание и доход от резервов USDC вносят все больший вклад. Hyperliquid развивает источники дохода помимо своей основной биржи перпетуалов, потенциально снижая зависимость от торговых циклов. Но если объемы снова упадут, хватит ли этих новых источников комиссий, чтобы смягчить замедление?

Большинство людей всё ещё недооценивают, насколько масштабным может стать нарратив RWA. Уже 500 команд разрабатывают инфраструктуру для вывода традиционных финансов в блокчейн. Но вот что действительно важно. Не каждый проект выживет, и не каждый токен сможет создать ценность. Настоящими победителями станут те, кто привлечёт институциональный капитал, будет генерировать доход и создавать реальную ликвидность. RWA — это не просто ещё один крипто-нарратив. Это фундаментальное изменение того, как могут функционировать финансовые рынки.

$AAVE — один из 15 токенов в корзине «Breaking The Wall» от Citrini Research. Но распределение показывает более широкую концепцию. 48% сосредоточено в пяти крупнейших позициях, а протоколы, ориентированные на деривативы, составляют отдельно 27%. Меня интересует то, что Solana получает всего 8%, а остальные 92% распределены между приложениями и инфраструктурой. Я воспринимаю это как ставку на то, что большая часть стоимости криптовалюты будет накапливаться выше уровня блокчейна. Однако рост протоколов и доходность держателей токенов — это не одно и то же. Захват доходов и разбавление в конечном итоге определят, сработает ли эта концепция. Мы вступаем в эпоху, когда владение приложениями становится более ценным, чем владение блокчейнами, на которых они работают?

$AAVE — один из 15 токенов в корзине «Breaking The Wall» от Citrini Research. Однако распределение показывает более широкую концепцию. 48% сосредоточено в пяти крупнейших позициях, а протоколы, ориентированные на деривативы, составляют отдельно 27%. Меня интересует то, что Solana получает всего 8%, а оставшиеся 92% распределены между приложениями и инфраструктурой. Я воспринимаю это как ставку на то, что большая часть стоимости криптовалюты будет накапливаться выше уровня блокчейна. Однако рост протоколов и доходность держателей токенов — это не одно и то же. Захват доходов и разбавление в конечном итоге определят, сработает ли эта концепция. Вступаем ли мы в эпоху, когда владение приложениями становится более ценным, чем владение блокчейнами, на которых они работают?

$41,6 млрд открытых позиций по $BTC, $ETH и $SOL. Люди часто останавливаются на размере, но для меня интересно, что произойдет, если цена перестанет расти. Рост открытых позиций вместе с восстановлением указывает на то, что трейдеры увеличивают экспозицию, но не говорит нам, кто именно — лонги или шорты — это движет. И с учетом того, что ETH составляет $15,5 млрд, кредитное плечо явно сосредоточено не только на bitcoin. Далее я буду следить за ставками финансирования и объемом спот-торговли. Если цена продолжит расти при устойчивом спросе на спот, это позитивный сигнал. Если открытые позиции растут, а спот-покупки ослабевают, восстановление становится все более уязвимым к реверсу, вызванному ликвидацией. Наконец-то мы наблюдаем возвращение настоящего спроса?

Золото падает, но я остаюсь бычьим. > Золото и $BTC связаны макроэкономически — оба часто выигрывают от инфляции и снижения доверия к фиатным валютам. Рынок закладывает еще одно повышение ставки ФРС до конца года, что оказывает давление на золото. В то же время рост цен на нефть подпитывает глобальную инфляцию и усиливает ожидания более жесткой денежно-кредитной политики. Но вот что важно: Китай накапливает золото уже 23 месяца подряд. Центральные банки покупают, в то время как рынок продает. Более высокие ставки могут сохранять давление на золото в краткосрочной перспективе, но они не будут длиться вечно. Мое мнение? Это временный макроэкономический встречный ветер, а не конец бычьего рынка золота. Я ожидаю значительно более высоких цен на золото в ближайшие годы. Краткосрочное давление. Долгосрочное накопление.

Почему торговая обеспеченность должна перестать приносить доход в тот момент, когда вы решаете её использовать? Это та часть Grvt 2.0, к которой я постоянно возвращаюсь. После первого выкупа и сжигания 1,1 млн $GRVT @grvt_io готовит более широкий релиз продукта. Grvt Earn нацелен на доходность до 11% за счет токенизированных стратегий с фиксированным доходом, хотя доходность не гарантируется. Но Yield as Margin — это то место, где модель становится интересной. Балансы Earn, соответствующие требованиям, могут продолжать генерировать доход, одновременно поддерживая торговые позиции. Это потенциально значительное изменение в том, как трейдеры распределяют капитал. Конечно, настоящим испытанием станут дисконт обеспечения, механизмы ликвидации и ликвидность выкупа. Может ли обеспечивающий доход маржа стать практической альтернативой неиспользуемому обеспечению?