Кто-то выпускает дополнительные токены, кто-то задумывается об их сжигании. Но я хочу проголосовать против. Я, как криптоинвестор, независимо от ORBS, внимательно изучаю ситуацию множества проектов. Недавно, повторно изучая материалы по токономике IOST, я по-другому воспринял анонс OIP-10 от ORBS. ✔️ IOST ранее объявил о плане выпуска примерно 21,3 миллиарда дополнительных токенов для расширения экосистемы и пересмотра структуры сетевых стимулов. Дополнительный выпуск токенов, как было заявлено, предназначен в основном для стимулов узлов, вознаграждений за стейкинг и расширения экосистемы. Конечно, IOST принял это решение, исходя из собственной бизнес-стратегии и соображений устойчивости. Но моя цель — не утверждать, что выбор того или иного проекта правильный или неправильный. ✔️ Важно то, что способы обеспечения и управления ресурсами экосистемы различаются. Для поддержания и роста блокчейн-проекта необходимы постоянные стимулы. Необходимо вознаграждать участников, запускающих узлы, поощрять стейкинг и привлекать новых партнеров и участников экосистемы. С этой точки зрения я не считаю выпуск дополнительных токенов обязательно неправильным решением (хотя он должен быть последним средством). Однако существующие холдеры не могут игнорировать потенциальную дилуцию из-за увеличения предложения. ✔️ Однако ORBS предложил совершенно иной подход. Через OIP-10 как предложение DAO предлагается сжечь около 575 миллионов ORBS из долгосрочного резерва. Здесь ключевой момент: ✔️ Долгосрочный резерв ORBS также предназначен в качестве ресурса для стимулов узлов, вознаграждений за стейкинг и расширения экосистемы. То есть ресурсы, которые IOST стремится получить путем дополнительного выпуска, и резерв, который ORBS предлагает сжечь, имеют значительную степень совпадения по целям. Один проект увеличивает предложение для будущих действий экосистемы, другой — уменьшает уже имеющийся резерв. Учитывая текущую рыночную ситуацию, это имеет огромное значение. Может быть, мы, ORBS, находимся в ситуации счастливой дилеммы. Конечно, одного лишь факта рассмотрения сжигания резерва недостаточно, чтобы однозначно утверждать достаточность финансовой устойчивости фонда или его долгосрочной способности выплачивать стимулы. Тем не менее, то, что официально обсуждается сжигание существующего резерва вместо дополнительного выпуска, — это позитивный сигнал. Но я хочу пойти еще глубже. (Это означает высокие ожидания от ORBS.) Я планирую проголосовать против предложения OIP-10 о сжигании. Возможно, вы сочтете это неожиданным. Инвесторы, которые долгое время держали и стейкали ORBS, могут радоваться сокращению предложения. Я сам не выступаю против сжигания как такового. Однако, если рассмотреть характер предлагаемых к сжиганию токенов и будущее направление развития ORBS, я считаю, что это решение требует большей осторожности. ✔️ Возможность сжечь токены — это не то же самое, что необходимость сжечь их прямо сейчас. OIP-10 не предполагает покупку и сжигание токенов на рынке (Buyback & Burn). Он предполагает постоянное сжигание части уже имеющегося долгосрочного резерва. Конечно, это имеет значение — снижает потенциально доступное для рынка предложение. Но этот резерв — не просто неиспользуемые излишки токенов. Это ресурс, который может быть использован для долгосрочного роста сети ORBS: стимулов узлов, вознаграждений за стейкинг и расширения экосистемы. Я придаю этому аспекту особое значение. Сейчас ORBS расширяет множество направлений: Perpetual Hub, Liquidity Hub, Institutional и другие. В будущем необходимо привлечь еще больше DEX и институциональных клиентов, привлечь новых участников экосистемы и обеспечить долгосрочную стабильность сети. В этом процессе вполне возможно потребуется адекватное вознаграждение. Конечно, наличие большого резерва — не всегда хорошо. Токены, хранимые без четкого плана использования в течение длительного времени, могут восприниматься рынком как потенциальное давление на продажу и усиливать неопределенность в токономике. Поэтому разумная корректировка размера резерва и его планового использования необходима. Однако прежде чем навсегда сжечь значительный объем — около 500 миллионов токенов — я считаю необходимым более детально проанализировать: каковы будут потребности в стимулах для будущего роста сети и каков оптимальный уровень резерва. ✔️ Стоит ли сейчас уменьшать ресурсы, которые могут быть использованы для долгосрочного роста экосистемы? Я пока не уверен в этом. Чего я ожидаю больше всего — это токономика, напрямую связанная с реальной бизнес-прибылью.В ходе длительного разговора с генеральным директором Раном из KBW я пришел к выводу, что именно здесь лежит суть того, что для меня наиболее важно. ORBS уже разработал несколько продуктов DeFi-инфраструктуры и расширяет свой бизнес через партнерства с реальными DEX. Однако с точки зрения долгосрочных инвесторов остается важный вопрос: Когда бизнес ORBS будет расти, каким образом его экономические результаты будут связаны с ценностью токена ORBS? Я считаю, что это одна из самых важных задач, которые предстоит решить DAO в будущем. Например, можно представить структуру, при которой определенная часть реального чистого дохода, генерируемого такими продуктами, как Perpetual Hub и Liquidity Hub, будет распределяться DAO в соответствии с установленными критериями. Это может быть выкуп токенов, их сжигание, распределение в виде стейкинг-наград или реинвестирование в экосистему. Конечно, у каждого из этих подходов есть свои плюсы и минусы. Важно не сам метод, а создание устойчивой связи между ростом бизнеса и экономической ценностью токена. Учитывая текущий объем протокольного дохода ORBS, немедленное проведение крупномасштабных выкупов или сжиганий может быть затруднительно. Тогда я считаю, что можно начать с небольших объемов. Структура, при которой по мере роста бизнеса и увеличения дохода экономическая отдача для токена также будет расти. Я считаю, что такой подход будет гораздо более убедительной долгосрочной токеномикой, чем одноразовое сжигание резервов. ✔️ Начало DAO означает необходимость уважать и другие мнения. Я не рассматриваю этот OIP-10 исключительно негативно. Напротив, я позитивно оцениваю тот факт, что ORBS начал через DAO серьезное обсуждение структуры предложения токенов и долгосрочной экономической модели. Однако это не означает, что мы должны автоматически поддерживать все предложения от фонда. Точно так же противодействие предложениям фонда не означает отрицание самой направленности проекта. Вот в чем, по моему мнению, заключается суть DAO — участники с разными интересами и взглядами предлагают свои идеи и вместе приходят к лучшим решениям. Как Guardian я всегда поддерживал сильные стороны ORBS и открыто высказывал свое мнение по тем аспектам, которые считал недостаточными. И сейчас я поступаю так же. Я позитивно оцениваю возможность рассмотрения фонда сжигания части долгосрочных резервов. Однако я считаю, что эти резервы являются потенциальным ресурсом для будущего роста сети и что гораздо важнее создать устойчивую токеномику, напрямую связанную с реальным бизнес-доходом. Именно поэтому я планирую проголосовать против этого предложения. Это не принципиальное противодействие сжиганию — это попытка найти лучшее решение, чем предложенное сейчас. В конечном счете, я хочу видеть устойчивый рост ORBS. Некоторые проекты выпускают дополнительные токены для стимулирования экосистемы, в то время как ORBS обсуждает возможность сжигания части существующих резервов. Я надеюсь, что команда ORBS сможет еще больше подчеркнуть это различие. Важно не просто насколько сильно сократить предложение, а насколько много реального дохода можно создать через бизнес, как этот доход будет реинвестирован для роста сети и как эти экономические результаты будут связаны со стоимостью токена ORBS. Я считаю, что эти три аспекта должны обсуждаться вместе. Сократить резервы можно одним решением. Но создать устойчивый бизнес и связать его результаты с токеномикой — это требует гораздо больше времени и усилий. Никто не может гарантировать будущий успех ORBS. Однако я продолжаю следить за ORBS не только из-за ожиданий сжигания или роста цены, а потому что считаю важным то, что проект, который создал реальные продукты и расширил свой бизнес, теперь через DAO переосмысливает свою экономическую модель. Наличие возможностей для сжигания — это позитивный фактор. Но является ли использование этих возможностей именно сейчас наилучшим решением — это отдельный вопрос. Вот почему я планирую проголосовать против OIP-10. И я считаю, что сам процесс свободного обсуждения таких разных мнений может стать первым значимым достижением ORBS DAO.