После сделки Lumentum / Marvell: Мое мнение: независимые западные производители лазеров, такие как $AAOI, $COHR и $SIVE, стали значительно более стратегически ценными. $MTSI и $SMTC тоже заслуживают внимания как Emerging laser players в 2027 году. Если бы мне пришлось предположить: 1. Компании, конкурирующие с Marvell или не входящие в экосистему $NVDA, такие как $AMD, скорее всего, пересмотрят свои отношения с $LITE. Если недостаточно того, что вас блокируют соглашения о мощностях Nvidia... Теперь стимулы для квалификации и вывода на рынок других лазерных производителей кажутся крайне необходимыми. Поскольку вы, как правило, не хотите, чтобы такие конкуренты, как Marvell, имели влияние или доступ к вашим дорожным картам, ИС, мощностям, ценообразованию и т.д., даже при наличии «огненной стены». 2. Поглощение Lumentum компанией $MRVL открыло Pandora’s box — теперь у вас появился критический узкий участок, которым пользуются все ваши конкуренты и покупатели. $LITE использовался крупнейшими хиперскейлерами и по всей цепочке поставок ИИ. Теперь ваши руководители могут задаться вопросом: не станет ли использование соглашений о мощностях менее эффективным... если кто-то просто купит всю компанию. На рынке существует лишь несколько крупных публичных западных мерчантов, и я уверен, что многие другие последуют примеру Marvell / Broadcom через вертикальную интеграцию, учитывая, что я полагаю, $MRVL экономит более $1 млрд в год. Таким образом, премии за M&A, вероятно, выросли. $SMTC активно искала возможность приобрести лазерные мощности через M&A, поэтому я уверен, что они рассматривают $SIVE с учетом их расширения на 100 млн CW DFB лазеров и небольшого MC. $JBL, вероятно, тоже в будущем захочет вертикально интегрироваться, поэтому $SIVE также является целью для приобретения в рамках их программы 1.6T. $AMD искала возможности по ELSFP и CW мощностям из-за узких мест Nvidia, поэтому я уверен, что они рассматривали $AAOI. Можно продолжать бесконечно о других ASIC-игроках (например, из Тайваня), которые, скорее всего, тоже рассматривают вертикальную интеграцию. Поскольку множество игроков используют небольшой набор поставщиков лазеров, если конкуренты просто покупают их... Возникает огромное давление на M&A ради защиты собственной цепочки поставок. TLDR: Независимые лазерные поставщики должны получить существенную стратегическую переоценку после сделки $MRVL + $LITE — это задает новый прецедент и последствия. Увидим, что произойдет.
