33% APR на стейблкоинах? Именно такие цифры заставляют меня остановиться на прокрутке. Особенно когда речь идет о DeFi, где невероятно высокая доходность обычно сопряжена с подвохом. 26 октября @protocol_fx выделил несколько интересных возможностей на рынке fxUSD/USDC на Morpho: • ~33% APR для циклического использования fxSAVE • 16% APR для сдачи USDC в долг • ~8% APR от базовой стратегии fxSAVE Это были заявленные ставки, а не гарантированная доходность. Меня заинтересовало не только само число, но и принцип работы системы. fxSAVE построен на стабилизационном пуле f(x) Protocol, где доход поступает из таких источников, как вознаграждения за стейкинг ETH, доход от кредитования и торговые комиссии. Интеграция с Morpho добавляет еще один уровень эффективности капитала, позволяя пользователям давать USDC в долг или применять стратегии с кредитным плечом для fxSAVE. И это важное различие. 33% циклический APR — это не то же самое, что получать 33% просто держа стейблкоины. Это предполагает заем, кредитное плечо, изменение ставок и риск ликвидации. Тем не менее, мне нравится направление, которое выбрал @protocol_fx. Вместо того чтобы полностью полагаться на эмиссию токенов для привлечения ликвидности, он строит систему вокруг реальной DeFi-деятельности и использует существующий капитал. С учетом того, что доходность по стейблкоинам снова в центре внимания после последних регуляторных изменений в США, я считаю, что именно такая модель заслуживает внимания. Настоящий тест — не в том, сможет ли fxSAVE заявить 8% или циклическая стратегия достигнет 33%. А в том, останется ли эта доходность конкурентоспособной при изменении рыночных условий. Вот за этим я буду следить.
