GALAXY RESEARCH: ОЦЕНКА КРИПТО-СТАРТАПОВ ДОСТИГЛА ПИКА, НО ОБЪЁМ ПРИВЛЕЧЁННЫХ СРЕДСТВ СНИЗИЛСЯ НА 40% 23 октября Galaxy Research опубликовала отчёт VC Vital Signs, обновив данные об инвестициях венчурного капитала в крипто-компании за третий квартал 2026 года. - Данные показывают относительно противоречивую тенденцию: оценка компаний продолжает расти, в то время как медианный объём привлечённых средств на сделку значительно снизился. *Хочу выделить три ключевых момента. 1. Капитал продолжает направляться в проекты на ранних стадиях - В третьем квартале 2026 года сделки pre-seed составили около 25% от общего числа сделок, в то время как компании на поздних стадиях — 24%. - Это указывает на то, что инвестиции в новые стартапы продолжаются, а не сосредоточены исключительно на компаниях с уже существующими продуктами и доходами. => Однако это соотношение по количеству сделок, а не по объёму вложенного капитала. Поэтому нельзя сделать вывод, что pre-seed привлекает больше средств, чем другие стадии. 2. Оценка растёт, но объём сделок сокращается - По данным Galaxy Research, оценка крипто-компаний, профинансированных венчурными фондами, достигла около 90 млн долларов США — максимального уровня за весь период наблюдения. - В то же время медианный объём сделки снизился с 5 млн долларов США во втором квартале до примерно 3 млн долларов США в третьем квартале — снижение на 40%. - Эти два показателя отражают разные аспекты: оценка определяет стоимость компании, установленную в ходе раундов привлечения капитала, а объём сделки — это фактически привлечённая сумма. => Рост оценки при одновременном снижении объёма инвестиций на раунд может свидетельствовать о том, что фонды продолжают соглашаться на высокие оценки, но становятся более осторожными в объёме выделяемых средств. *Однако изменения в структуре анализируемых компаний также могут влиять на статистические результаты. 3. Как влияют венчурные инвестиции на рынок криптовалют? - Важно различать инвестиции в крипто-компании и приток средств на покупку токенов на вторичном рынке. - Большинство сделок венчурного капитала связаны с долей в компании или частными инвестиционными соглашениями, имеющими разные условия оценки, распределения и сроков блокировки. - Следовательно, рост оценки стартапа не означает автоматического роста FDV токена и недостаточно для вывода о том, что рынок альткоинов вступает в новый цикл роста. => Если эта тенденция сохранится, крипто-проекты смогут продолжать привлекать капитал по относительно высоким оценкам, но должны будут согласиться на меньшие объёмы привлечения и более эффективное использование средств. Источник: @glxyresearch Galaxy Research – VC Vital Signs, 23/10/2026