Все борются за капитал. Спрос беспрецедентен. Посмотрите, кто привлекает средства и за что платит. 1. Казначейство США — ~5% • Годовой бюджетный дефицит около $2 трлн. • Годовые расходы на проценты по долгу — более $1 трлн. • Триллионы долларов долга необходимо рефинансировать. 2. Гипермасштабные провайдеры ИИ — ~5–7% • Amazon, Google, Microsoft, Meta, Oracle. • Триллионы долларов инвестиций в инфраструктуру ИИ. • Только Oracle планирует привлечь $45–50 млрд в виде долга и капитала. 3. Лаборатории ИИ — Массивное привлечение капитала • OpenAI: $122 млрд. • Anthropic: $65 млрд. • Для финансирования гонки ИИ требуется сотни миллиардов долларов. 4. Необлака — ~7–16% доходность финансирования • CoreWeave, Lambda, Nebius, IREN, Applied Digital, TeraWulf. • CoreWeave выпустила облигации с купоном 9,625%, некоторые из которых впоследствии давали доходность 15–16%. • Требуются миллиарды долларов на GPUs, центры обработки данных и энергию. 5. Энергетика и полупроводники — триллионы долларов капитальных затрат • Энергокомпании США: ~$1,3 трлн капитальных затрат до 2030 года. • TSMC: планы по ежегодным капитальным затратам более $60 млрд. 6. Компании с bitcoin в казначействе — 12–15% привилегированные дивиденды • Strategy STRC: 12%. • Strive SATA: 13%. • Strive SATS: 15%.