Micron $MU этот откат интересен. Недавно рынок безумно гонялся за AI-чипами памяти, но как только появилась новость о технологическом прорыве китайской CXMT, капиталы снова начали уходить. 13 октября Micron упала почти на 5%, а южнокорейские Samsung и SK Hynix тоже не показали лучшего результата. Мне кажется, в этом падении есть один аспект, заслуживающий внимания. Раньше инвесторы покупали Micron, рассчитывая на расширение центров обработки данных для ИИ, рост спроса на HBM, рост цен на чипы памяти и, как следствие, взрывной рост прибыли. Эта логика пока не потеряла своей силы. Но проблема в том, что рынок чипов памяти — это отрасль с очень сильной цикличностью. Как только конкуренты догоняют в производственных мощностях и технологиях, рынок начинает опасаться, не изменится ли баланс спроса и предложения. Конечно, достижения CXMT не означают, что они сразу смогут конкурировать с Micron на рынке высококлассных HBM — между ними всё ещё существуют значительные разрывы в технологиях и масштабировании производства. Поэтому я пока не спешу покупать на дне. Далее я хочу внимательно следить за ценообразованием продуктов Micron, заказами на HBM и уровнем валовой маржи. Пока эти показатели остаются стабильными, рынок, возможно, просто заранее учёл риски конкуренции. Но если начнут пересматриваться прогнозы прибыли — тогда придётся заново оценивать стоимость компании. Как вы думаете, это просто коррекция или AI-рынок памяти действительно начинает остывать?