Данные по инфляции в США будут опубликованы завтра: решение ФРС в октябре зависит от CPI, рынки готовятся к четырем сценариям Данные по CPI за сентябрь в США будут опубликованы в среду, 14 октября, в 15:30 по времени Восточного побережья США. Рекордные цены на бензин поднимут общий индекс инфляции, но внимание сосредоточено на ядре инфляции. Рынок оценивает вероятность повышения ставки в октябре примерно на 20%; горячие данные могут мгновенно изменить эту картину. 📊 ПРЕДЫДУЩИЕ ДАННЫЕ И ОЖИДАНИЯ ▪️ Годовой CPI: предыдущий %3,4 → ожидание %3,6 – %3,7 ▪️ Месячный CPI: предыдущий %0,4 → ожидание %0,5 – %0,6 ▪️ Годовой ядерный CPI: предыдущий %2,4 → ожидание %2,4 ▪️ Месячный ядерный CPI: предыдущий %0,3 → ожидание %0,2 Модель мгновенного прогнозирования Cleveland Fed указывает на уровень %3,60 по общему CPI и %2,39 по ядерному CPI. ⛽ ПОЧЕМУ ОБЩИЙ CPI ВОЗРОСНЕТ? Причина — энергетика. Война в Иране и сбои в судоходстве через Ормузский пролив удерживают цены на нефть на высоком уровне. Brent в конце сентября находился около 107 долларов. Средняя цена на бензин в США в сентябре достигла 4,33 доллара за галлон — новый рекорд для сентября. Только бензин в августе вырос на %3,9 в месяц и составил более трети общего роста. Энергетика выросла на %16,3 в годовом выражении, авиабилеты — на %23,4. 🎯 ПОЧЕМУ ЯДРО КРИТИЧНО? ФРС читает, распространился ли энергетический шок на экономику, по данным ядерной инфляции. В августе годовой ядерный CPI упал до %2,4 — самого низкого уровня с марта 2021 года, но месячный темп ускорился с %0,2 до %0,3. Низкий годовой показатель частично обусловлен высокой базой сравнения 2025 года. Поэтому рынок сосредоточится на месячном ядре. Примечание: целевой индикатор ФРС — PCE и ядерный PCE на уровне %3,0. Ядерный CPI на уровне %2,4 не означает, что инфляция близка к цели. На что обращать внимание: аренда, авиабилеты, транспортные услуги и сверхядро (услуги за исключением жилья). 🏦 ФРС: СИТУАЦИЯ ФРС 16 сентября повысила ставку впервые с июля 2023 года до диапазона %3,75–4,00. Точка-график указывает на еще одно повышение до конца года. ▪️ Уоллер: повышения не обязательно должны следовать друг за другом на последовательных заседаниях. ▪️ Уильямс: еще одно повышение в этом году разумно, спешить не нужно. ▪️ Боумен и Джефферсон: придерживаются осторожной позиции. Слабые ожидания по занятости оказали давление: в сентябре несельскохозяйственная занятость выросла лишь на 29 тыс., безработица поднялась до %4,2, рост заработной платы замедлился до %3,0. Реальные доходы сокращаются, обсуждается риск стагфляции. Согласно CME FedWatch, вероятность повышения в октябре составляет около 20%, а вероятность хотя бы одного повышения до декабря — более 80%. Промежуточные выборы 3 ноября также поддерживают тенденцию к ожиданию в октябре. Доходность 10-летних облигаций США достигла рекордного уровня с 2002 года — %5,36. DXY находится на уровне 102,3. 🔥 СЦЕНАРИЙ 1: ГОРЯЧИЕ ДАННЫЕ Общий CPI: %3,8 и выше; месячный ядерный CPI: %0,4 и выше Это означает, что энергетический шок распространился на ядро. Повышение в октябре снова становится актуальным; в декабре может быть обсуждено повышение на 50 базисных пунктов. ▪️ Доллар США: сильный рост ▪️ EUR/USD: давление вниз ▪️ USD/JPY: рост; уровень 160 критичен из-за риска вмешательства Японии ▪️ Доходность облигаций: резкий рост, особенно по 2-летним ▪️ Золото: давление; возможен возврат к последнему дну на уровне 4110 долларов; геополитический премиум может ограничить падение ▪️ Bitcoin и криптовалюты: давление продаж, риск ликвидации левериджных позиций; альткоины могут упасть сильнее ▪️ Американские акции: продажи; больше всего пострадает Nasdaq ▪️ TRY и BIST: отток из развивающихся рынков; давление на курс валюты ⚖️ СЦЕНАРИЙ 2: ДАННЫЕ В СООТВЕТСТВИИ С ОЖИДАНИЯМИ Общий CPI: %3,6–%3,7; месячный ядерный CPI: %0,2–%0,3 Текущая политика сохраняется: ожидание в октябре, повышение в декабре. Рост общего CPI рассматривается как временный и обусловленный энергией. ▪️ Доллар США: ограниченные колебания ▪️ Доходность облигаций: боковое движение ▪️ Золото: направление зависит от геополитических событий и курса доллара ▪️ Bitcoin: влияние данных кратковременно; фокус снова переключается на потоки ETF▪️ Биржи: Внимание сосредоточено на отчетах Bank of America и Morgan Stanley, которые будут опубликованы в тот же день Внимание: Данные BLS публикуются с одним десятичным знаком. И %0,26, и %0,34 отображаются как «%0,3». Поскольку алгоритмы рассчитывают неокругленные значения в течение секунд, даже при совпадении данных с ожиданиями первоначальная реакция может быть двунаправленной. ❄️ СЦЕНАРИЙ 3: ХОРОШИЕ (ХОЛОДНЫЕ) ДАННЫЕ Заголовок: ниже 3,5%, ядро месячного индекса: ниже 0,1% В сочетании со слабыми данными по занятости усиливается теория о завершении цикла повышения ставок, что ставит под сомнение повышение в декабре. ▪️ Доллар США: Значительное ослабление ▪️ EUR/USD: Рост ▪️ USD/JPY: Нисходящая коррекция ▪️ Доходность облигаций: Снижение ▪️ Золото: Один из главных победителей — снижение реальных процентных ставок и слабый доллар поддерживают цену ▪️ Bitcoin и криптовалюты: Рост на фоне ожиданий ликвидности, активность среди альткоинов ▪️ Американские биржи: Рост, технологические акции на переднем плане ▪️ TRY и Borsa Istanbul: Поддержка со стороны роста рискового аппетита 🔀 СЦЕНАРИЙ 4: СМЕШАННЫЕ ДАННЫЕ Заголовок: 3,8% и выше, ядро месячного индекса: ниже 0,2% Один из самых вероятных сюрпризов этого месяца. Сообщение: Энергетический шок есть, но его распространения нет. В первые секунды реакция будет на заголовок, затем возможен разворот в сторону ядра. Золото и нефть остаются сильными, доллар и процентные ставки остаются неопределенными, Bitcoin может восстановиться после первоначального падения. 📅 КАЛЕНДАРЬ (ВРЕМЯ ТУРЦИИ) ▪️ 14 октября, 15:30: Индекс потребительских цен США за сентябрь ▪️ 14 октября: Отчеты BofA, Morgan Stanley и ASML ▪️ 14 октября, 21:00: Книга «Beige Book» ФРС ▪️ 15 октября, 15:30: Индекс производственных цен США за сентябрь ▪️ 28 октября, 21:00: Решение ФРС по ставкам и пресс-конференция Уорша ▪️ 29 октября, 15:30: PCE и ВВП США за 3-й квартал ▪️ 3 ноября: Промежуточные выборы в США ✅ ПРОВЕРОЧНЫЙ СПИСОК ▪️ Перед публикацией данных проверьте последний консенсус ▪️ Сначала обратите внимание на месячное ядро ▪️ Отслеживайте влияние на авиабилеты и топливо для транспорта ▪️ Сравните доходность 2-летних облигаций до и после публикации данных ▪️ Первые движения могут развернуться в течение минут ▪️ Спреды расширяются, стоп-лоссы могут быть сработаны. Уменьшите размер позиции при использовании плеча. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Рост заголовка почти уверен; главный вопрос — проникнет ли энергетический шок в ядро. Если ядро соответствует ожиданиям, сценарий «ожидание в октябре, повышение в декабре» остается основным. Если в ядре будет положительный сюрприз — это может спровоцировать резкую переоценку доллара, процентных ставок и рисковых активов. Это не инвестиционная рекомендация. #CPI #Fed #Bitcoin #Gold #StockExchange