Будущее Франции 🇫🇷 Это ироничное выражение, отражающее чрезмерное влияние Франции в DeFi с момента появления ETH Paris. Однако Франция давно была на передовой экспериментов на финансовых рынках и в области финансовых инструментов, включая использование недвижимости в качестве обеспечения для бумажного, приносящего доход стейблкоина под названием Ассигнат. Ассигнат имел номинальную стоимость с прикреплёнными купонами на проценты. Он быстро начал обращаться как валюта, поскольку монеты стали дефицитными из-за накопления. Это интересно, но именно это не делает Ассигнат уникальным. Обеспечением этих банкнот была земля, конфискованная у короны и церкви. Возможно, сохранилась память о низких ценах, по которым Генрих VIII продавал церковные земли. Или, возможно, революционные французы были просто более предусмотрительны, чем тюдорские монархи. Новое правительство хотело получить справедливую стоимость этих земель, продавая их в порядке. Но ему также требовались деньги прямо сейчас. Решением стал Ассигнат: выпустить банкноты, обеспеченные огромными массивами земли, прикрепить небольшой доход (3% — по примерам, которые я нашёл), и погашать их за счёт доходов от продажи земли и арендных платежей в течение этого времени. Это довольно изящное решение — очень похоже на ценные бумаги, обеспеченные активами, сегодня. Конечно, никогда не было правительства, которое чувствовало бы, что у него достаточно денег, поэтому они продолжали выпускать Ассигнаты выше их обеспечения. Удивительно, но рынки, похоже, предвидели это: уже через несколько месяцев обменники взимали значительные комиссии за конвертацию крупных ассигнатов в мелкие. Либо они не верили в качество обеспечения, либо предвидели соблазн обесценить банкноты так же, как это делали с металлическими монетами. Хотя Террор при Робеспьере смог принудить принятие банкнот на уровне номинала, его падение немедленно позволило рыночной цене отразить истинную стоимость. В конечном счёте, Ассигнат должен показаться знакомым каждому, кто имеет дело со стейблкоинами, обеспеченными малоликвидной недвижимостью. Его сценарии неудачи очень точно соответствуют тем, что наблюдаются в DeFi.
