🚨 ЯПОНИЯ ПОПАЛА В ИСТОРИЧЕСКУЮ ЛОВУШКУ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА Банк Японии только что повысил процентные ставки до 1,25% — это самый высокий уровень с 1995 года. Однако, несмотря на повышение ставок, японская иена упала ниже по отношению к доллару США. Чтобы понять, почему это произошло, нужно взглянуть на ловушку центрального банка: ПОЧЕМУ ЯПОНИЯ НЕ МОЖЕТ ПРОСТО ПРОДОЛЖАТЬ ПОВЫШАТЬ СТАВКИ, ЧТОБЫ СПАСТИ СВОЮ ВАЛЮТУ? Десятилетиями Япония удерживала процентные ставки на уровне почти нуля, чтобы люди могли брать деньги в долг почти бесплатно. Инвесторы по всему миру брали дешёвую иену и вкладывали эти средства в активы с более высокой доходностью — такие как акции, облигации и криптовалюты США. Эта масштабная сделка получила название глобальной иеновой карри-сделки. Сейчас Япония оказалась перед двумя плохими вариантами: 1) Стоимость обслуживания государственного долга выросла с 8,5 триллиона иен в 2023 году до 13 триллионов иен в 2026 году. 2) Процентные ставки США (3,75%–4,00%) всё ещё намного выше, чем японские ставки (1,25%). Если Япония резко повысит процентные ставки, чтобы закрыть этот разрыв, это немедленно ударит по: > Расходам на обслуживание государственного долга > Корпоративным кредитам и бизнес-долгам > Ипотечным кредитам по всей Японии > Ценам на японские государственные облигации > Общему экономическому росту Вот почему 1,25% всё ещё считаются дешёвыми деньгами, и почему иена остаётся слабой. КАК ЭТО ВЛИЯЕТ НА BITCOIN И КРИПТОВАЛЮТЫ: Пока Япония избегает агрессивного повышения ставок, дешёвая ликвидность в иенах продолжает поступать в глобальные рисковые активы, такие как Bitcoin. Однако, если волатильность валюты вынудит Японию провести неожиданное повышение ставок в будущем, это может спровоцировать резкое закрытие иеновой карри-сделки и вызвать краткосрочные всплески волатильности на криптовалютном рынке. Япония не может защитить свою валюту, не нанеся ущерба собственной экономике, поэтому она выбирает терпеть более слабую иену. Добавьте этот пост в закладки. Я буду держать вас в курсе по мере развития макроструктуры.
