Вот что мне долго требовалось, чтобы правильно понять про опционы, честно 👇 Так, колл-опцион — это по сути платёж небольшой премии за право купить актив по фиксированной цене (страйк), до его истечения. Если цена поднимется выше вашего страйка больше, чем вы заплатили — вы в прибыли. Если нет — вы теряете только премию, и всё. Но вот та часть, которая меня долго сбивала с толку: два колл-опциона на один и тот же актив, с одинаковым сроком истечения, могут быть совершенно разными сделками в зависимости от выбранного вами страйка. Не чуть-чуть разными — а по-настоящему разными по риску, вероятности, выплате — всему. Давайте сделаем это реальным на примере опционов на BTC на @CoinDCX. Сейчас BTC находится на уровне $78 000, и вы смотрите на два колл-опциона, оба истекают через 30 дней. Один со страйком $78 000 (почти ATM), другой — со страйком $90 000 (очень OTM, нужно, чтобы BTC вырос более чем на 15%, чтобы даже достичь этого уровня). Быстрый нюанс перед цифрами: эти числа округлены и приведены для пояснения идеи, это не реальные данные с @CoinDCX. Премии и скрытая волатильность меняются каждую секунду на реальном рынке — проверяйте их перед реальной торговлей. Колл-опцион со страйком $78 000 стоит около $1 550. Колл-опцион со страйком $90 000 стоит около $310 — примерно в пять раз дешевле. Эта разница не случайна: ATM-опцион имеет гораздо более лёгкий путь к завершению в деньгах, поэтому он, естественно, стоит дороже. ОТМ-опцион дешевле, потому что ему нужен гораздо более крупный рост, чтобы сработать. Низкая премия не означает автоматически лучшую сделку — она может просто означать более низкую вероятность. Теперь посмотрим на точку безубыточности. Для колл-опциона точка безубыточности = страйк + премия. Таким образом, для колл-опциона со страйком $78 000 это $79 550 — значит, BTC должен подняться всего на ~2%, чтобы вы оказались в прибыли. Для колл-опциона со страйком $90 000 это $90 310 — значит, BTC должен вырасти почти на 16% за месяц — это гораздо более серьёзная задача. Цепочка опционов CoinDCX также показывает дельту рядом с каждым страйком — это по сути подразумеваемая рынком вероятность того, что этот колл-опцион завершится в деньгах. ATM-опцион имеет дельту около 0,50 — то есть примерно 50% шансов. ОТМ-опцион имеет дельту около 0,12 — то есть около 12%. То есть «дешёвый» опцион буквально оценён как в четыре раза менее вероятный к исполнению. Вот в чём ловушка: люди просто берут низкую премию и не замечают, что она низкая не просто так. Теперь посмотрим на реальные выплаты. Если BTC останется на том же уровне — оба опциона потеряют 100% премии, но разные суммы. Если BTC поднимется до $85 000 (+9%), колл-опцион со страйком $78 000 принесёт около $5 450 при ставке $1 550 — это более чем 350% доходности. В то же время колл-опцион со страйком $90 000 просто истечёт без ценности, потому что даже не достиг своего страйка. Но если BTC действительно взлетит до $95 000 (+22%), колл-опцион со страйком $90 000 выиграет по процентной доходности: прибыль $4 690 на ставке $310 — это более чем 1500%, против ~1000% у колл-опциона со страйком $78 000. Так что OTM-опцион — не мусор, он просто требует гораздо более крупного и конкретного движения для успеха, и чаще всего он просто не срабатывает. Здесь и вступает ваша собственная гипотеза. Если вы считаете, что BTC медленно поднимется до $83 000–$88 000 в этом месяце, но не ожидаете взрыва выше $90 000 — тогда ATM-опцион идеально подходит: ваш ожидаемый диапазон комфортно выше его точки безубыточности. OTM-опцион при таком же сценарии просто истечёт без ценности, потому что ваша собственная цель даже не достигает его точки безубыточности. Но если ваша настоящая убеждённость: «BTC действительно может взлететь выше $95 000 в этом месяце, и я хочу максимальное кредитное плечо на этом движении» — тогда OTM-опцион становится более разумным выбором: меньше капитала под риском, гораздо больший мультипликатор при реализации именно этого движения. Один и тот же бычий взгляд — два совершенно разных «правильных» ответа в зависимости от того, насколько большим и быстрым вы считаете движение. И именно это позволяет вам проверить перед тем, как сделать ставку — цепочка опционов @CoinDCX: лестница страйков, живая премия, дельта/волатильность, точка безубыточности — всё это прямо перед вами для каждого срока истечения. Вы не просто выбираете на глаз самый низкий уровень премии — вы можете сопоставить вероятность с выплатой ещё до того, как нажмёте «купить». Так что да — иметь бычий взгляд не означает, что каждый колл-опцион на этот актив одинаково подходит вам. Правильный страйк зависит от того, насколько большим движением вы реально ожидаете, сколько премии вы готовы рисковать и хотите ли вы более стабильную высокую вероятность или более дешёвую высокую кредитную нагрузку. Откройте цепочку опционов, сравните пару страйков рядом и торгуйте тем, который действительно соответствует вашему прогнозу, а не тем, у которого рядом стоит самое маленькое число. #LearnKaroCryptoKaro