Путь HYPE к $319 • Доходы от торговли: $6,6 млрд, примерно в 11 раз превышающие текущую годовую скорость выкупа Бесср с выделением ~$588 млн. • Доход в USDC: $1,4 млрд, примерно в 7 раз выше оценки июня ~$200 млн, что требует примерно $43 млрд балансов USDC при неизменной доходности. • Объем и комиссии: модель @multicoin предполагает рост объема деривативов Hyperliquid с ~$2,9 трлн в 2025 году до ~$20,2 трлн в 2028 году, что составляет примерно 91% годового роста, при сохранении чистой ставки сбора на уровне 3,28 бп. • Оценка: $8 млрд × 20 = ~$160 млрд. Это означает ~$319 за HYPE при скорректированном Multicoin оборотом в 502 млн токенов, или ~$266 с дополнительными 100 млн чистых токенов. • CEX против DEX: Multicoin моделирует, что DEX достигнут 32% от $210 трлн рынка деривативов, при этом Hyperliquid сохранит 30% объема DEX, то есть ~$20,2 трлн в год, или примерно 14,1% оставшегося объема CEX/CeFi. Вопрос простой: смогут ли доходы расти достаточно быстро, чтобы успевать за растущим оборотом токенов?