Вокруг корпоративной торговли #Bitcoin формируется новый риск, не имеющий отношения к самому bitcoin:native. MSCI рассматривает правила, которые могут исключить компании, такие как Strategy и Metaplanet, из некоторых своих глобальных индексов. Это важно, потому что включение в индекс создает автоматический спрос. Пенсионные фонды, ETF и пассивные портфели не покупают Strategy, потому что у них есть мнение о #Bitcoin. Они покупают её, потому что индекс требует этого. Если Strategy исключат, часть этого процесса сработает в обратном направлении. Это не заставит Strategy продавать свой bitcoin. Но это может вынудить пассивных инвесторов продать акции Strategy, оказать давление на акцию, ослабить её способность привлекать капитал по привлекательным оценкам и косвенно затруднить устойчивость модели накопления bitcoin. Вот где, по моему мнению, становится интересным рыночное влияние. Корпоративные bitcoin-казначейства создали мост между традиционной ликвидностью акций и #Crypto. Если индексные провайдеры начнут сомневаться, следует ли рассматривать эти компании как обычные операционные бизнесы, этот мост станет менее надежным. MSCI еще не приняла окончательного решения. Но это одна из тех историй, где вторичные эффекты важнее заголовка.