BlackRock токенизировала $2,5 млрд казначейских облигаций. Franklin Templeton запустила фонд на 400 млн долларов в блокчейне. Hamilton Lane перевела частный кредит на блокчейн. Это всё не для вас. Минимальная сумма для фонда BUIDL от BlackRock — $3 млн. Токенизированный фонд Franklin Templeton доступен только квалифицированным инвесторам. Продукт Hamilton Lane предназначен исключительно для институциональных распределителей. Институты токенизируют активы ради операционной эффективности: расчеты в тот же день вместо T+2, фракционное владение для внутреннего ребалансирования, автоматизированное соблюдение нормативов для собственной отчетности. Они не токенизируют активы, чтобы розничные инвесторы могли купить на сто долларов. Доступ для розничных инвесторов — побочный эффект, а не цель. Инфраструктура создана для пенсионных фондов и благотворительных фондов. Если розничные инвесторы всё же получат доступ — это случайность. Вот почему рынок RWA составляет $33,5 млрд, и большая его часть — казначейские облигации и институциональный кредит. Доля недвижимости и ипотеки меньше 6%, потому что ипотека — это сложно. Требуется оценка рисков, юридическая структура, проверка объекта недвижимости и регистрация залога. Институты избегают сложностей. Им нужны чистые, ликвидные, обеспеченные государством активы. Розничные инвесторы хотят доходность, доступную без связи с частным банком. Этот разрыв — возможность. Не сами институциональные продукты, а мост между институциональным обеспечением и розничными кошельками. #RWA #Tokenization #DeFi