Что ожидать от первого отчета о прибылях и убытках SpaceX после выхода на биржу: Starlink, ИИ и оценка
SpaceX сегодня отчитывается о своей первой прибыли как публичная компания, и цифры, которые интересуют Уолл-стрит, выходят далеко за рамки простой строки прибыли или убытка.
Компания торгуется на Nasdaq под тикером SPCX и привлекла 85,7 млрд долларов, продав акции по цене 135 долларов за штуку в июне 2026 года — это крупнейшее первичное размещение в истории. Акции взлетели до 225,64 доллара в первую неделю и упали более чем на 45%, опустившись ниже цены IPO к концу июля.
Три бизнес-направления окажутся под пристальным вниманием: Космос, Связь и ИИ. Подразделение ИИ, ранее известное как xAI, было поглощено SpaceX в феврале 2026 года и сгенерировало 818 млн долларов выручки только за первый квартал.
Starlink остается основным источником дохода компании. За год, закончившийся 31 марта 2026 года, сервис насчитывал 10,3 млн абонентов в 164 странах, что соответствует росту на 105% по сравнению с предыдущим годом, и принесло общую выручку в 11,4 млрд долларов в 2025 году.
Однако средняя выручка на одного пользователя (ARPU) снижается — с примерно 99 долларов в месяц в 2023 году до примерно 66 долларов в последнем квартале.
Единственная неопределенность — это рентабельность. При выручке в 4,7 млрд долларов SpaceX зафиксировала чистый убыток в 4,9 млрд долларов за 2025 год и еще 4,28 млрд долларов убытков в первом квартале 2026 года.
Средний прогноз Уолл-стрит для выручки во втором квартале составляет 6,9 млрд долларов, хотя ожидания по прибыли на акцию варьируются от убытка в 1,26 доллара до прибыли в 0,33 доллара.
Сроки добавляют давления. Объявление совпадает с окончанием большого периода блокировки 6 августа, после которого на рынок выйдут примерно 911 млн акций, принадлежащих внутренним инвесторам — вдвое больше, чем количество акций, находящихся сейчас у публичных инвесторов.
Текущая оценка SPCX составляет около 49-кратной от ожидаемой выручки, что означает, что нет большого пространства для слабой выручки.
Результат этого отчета может стать примером «колоколообразной кривой» для остальной части года для других оценок инфраструктурных активов, связанных с ИИ.
Это не финансовая рекомендация.
Вы бы купили акции такой высокорастущей компании до доказательства рентабельности или подождали бы, пока цифры догонят оценку?
