Доходность казначейских облигаций США на 30 лет достигла самого высокого уровня с 2007 года — накануне глобального финансового кризиса.
Стоимость долгосрочного заимствования в США только что достигла тревожной вехи, не наблюдавшейся почти два десятилетия. Доходность 30-летних казначейских облигаций эта неделя превысила 5,2 процента, достигнув уровней, последний раз зафиксированных в июле 2007 года. Этот резкий скачок произошел сразу после того, как Федеральная резервная система решила сохранить процентные ставки на прежнем уровне, но при этом дала неожиданно жесткий сигнал о будущей политике. Три должностных лица даже выступили против решения, выступив за немедленное повышение ставок, что застало инвесторов врасплох и спровоцировало быструю продажу на рынке облигаций.
Основными движущими силами этого драматического движения являются растущая тревога по поводу упорной инфляции и огромный масштаб государственного долга. Инвесторы все чаще требуют более высокой компенсации за удержание долгосрочных государственных ценных бумаг, опасаясь, что расходы бюджета становятся неустойчивыми. Рыночные аналитики теперь предупреждают о возвращении «bond vigilantes» — тех, кто наказывает фискальную недисциплинированность, поднимая доходности. Этот сдвиг в настроениях поднял доходность 30-летних облигаций выше психологического порога в 5 процентов на самый длительный период с начала финансового кризиса 2007 года.
Это возрождение доходностей подрывает уверенность во всей финансовой системе. Управляющие активами реагируют сокращением срока погашения своих портфелей, предпочитая держать долговые обязательства со сроком погашения пять-семь лет, а не рисковать долгосрочными облигациями на тридцать лет. Поскольку рынок облигаций больше не уверен в скором снижении ставок, финансовое сообщество готовится к периоду более высоких долгосрочных затрат на заимствования, которые могут испытать на прочность всю экономику.
