Институция: Отсутствие действий по ставкам со стороны ФРС может в краткосрочной перспективе принести пользу развивающимся рынкам
Длительная пауза ФРС влияет не только на заемщиков в США. Она перераспределяет потоки капитала в некоторые из самых рискованных валют мира.
Поскольку центральный банк сохранял целевую ставку ФРС на одном уровне на последовательных заседаниях, рыночные стратеги начали рассматривать бездействие ФРС как краткосрочный положительный фактор для развивающихся рынков.
Без повышения ставки каждое заседание будет оставлять разницу в доходности между казначейскими облигациями США и крипто активами ниже, чем в случае, если бы ФРС продолжала ужесточать политику.
Эта взаимосвязь уже отражена в данных. Валюты развивающихся рынков, такие как турецкая лира, бразильский реал и южноафриканский ранд, реагировали на одиночные заявления ФОМК колебаниями на 2–3% в этом году, что отражает чувствительность валютных активов к заявлениям ФРС.
Одним из рисков, которые эти рынки уже учли, был резкий рост ставок, который был устранен за счет стабильного удержания.
Более стабильный доллар и сохраняющиеся долгосрочные процентные ставки по американским облигациям предоставили эмитентам долговых обязательств развивающихся рынков благоприятные условия до 2026 года.
Однако, несмотря на общую тенденцию к более высоким ставкам в США на длительный срок, интерес инвесторов к экспозиции на развивающихся рынках не ослабел благодаря сильной эмиссии в конце прошлого года и в течение этого года.
Однако выгода выглядит скорее тактической, чем структурной. Некоторые экономики развивающихся рынков по-прежнему имеют высокий уровень инфляции, и двойной шок — обесценение валюты в сочетании с более высокими ставками — может сорвать политику смягчения местных центральных банков, независимо от того, что делает ФРС.
Условия ликвидности на развивающихся рынках важны для криптовалютных рынков, поскольку розничная активность на развивающихся рынках исторически тесно коррелировала с аппетитом к риску, а более свободные условия доллара на глобальном рынке коррелировали с увеличением спекулятивных потоков в крипто активы.
Не является финансовой рекомендацией. Отслеживаете ли вы политику ФРС при оценке аппетита к риску в криптовалюте или кажется, что это слишком косвенно для значения?
