Японский фондовый рынок движется к распределению в блокчейне, но валютой расчетов может оказаться более значимый аспект.

Ondo Finance и SBI Group объявили о стратегическом партнерстве 16 июля, охватывающем три планируемых направления: токенизацию японских акций, распространение продуктов Ondo через экосистему SBI и использование стейблкоина JPYSC от SBI для расчетов и обеспечения.

Формулировки имеют значение. Это дорожная карта партнерства, а не подтверждение того, что японские акции уже торгуются в блокчейне по этой схеме. Предполагаемые инструменты, как ожидается, будут выпущены Ondo Global Markets BVI Limited, поэтому читатели не должны автоматически предполагать, что каждый токен предоставляет те же самые юридические права, что и владение родной акцией через японского брокера.

Прежде чем судить об адаптации, проверьте структуру продукта. Кто является владельцем базового актива? Можно ли обменять токен? Как обрабатываются дивиденды, право голоса, налоги и корпоративные действия? Какие юрисдикции и инвесторы имеют право участвовать? Возможность круглосуточной передачи мало что значит, если доступ на первичном рынке или возможность обмена становятся узким местом.

JPYSC добавляет менее очевидный аспект. Токенизированные японские активы, расчеты по которым ведутся в основном в долларах, все еще подвергают пользователей риску конвертации валюты и ликвидности в долларах. Валюта расчетов и обеспечения в японских иенах может удержать большую часть рабочего процесса внутри валютной системы Японии, потенциально улучшая использование местных казначейских средств и сокращая ненужные этапы конвертации.

Следующий доказательный момент — не еще один логотип партнерства, а первое четко задокументированное размещение с прозрачным хранением, правами инвесторов, правилами обмена и измеримой вторичной ликвидностью.

Не финансовая консультация.

Создаст ли расчет в японских иенах устойчивый спрос на токенизированные японские акции, или основным барьером останется доступность для инвесторов?