Все термины должны использоваться в соответствии с определениями, предоставленными в следующем глоссарии.
transfer → перевод
blockchain → блокчейн
Ondo Finance (ONDO) Глубокий анализ: RWA-протокол, токенизирующий казначейские облигации США для инвесторов в блокчейне.
Казначейская записка США теперь осваивается на публичном блокчейне с использованием токена. Это единственный способ, которым Ondo зарабатывает деньги.
Обзор
Ondo Finance — это инструмент, который обеспечивает реальные доходы в блокчейне, такие как казначейские облигации, денежно-рыночные фонды и теперь — американские акции. Как правило, сначала идут институциональные каналы, а затем — доступ для розничных инвесторов при токенизации реальных активов (RWA).
Команда и инвесторы
Пинку Суран и Натан Аллман, ранее работавшие в Goldman Sachs, основали Ondo Finance в 2021 году. Коммерческие операции осуществляются Ondo Finance, а управление осуществляется некоммерческой Ondo Foundation и DAO (децентрализованной автономной организацией), владеющей токенами ONDO.
В июне 2026 года Ondo назначила бывшего главу ETF Invesco Джона Хофмана для дальнейшего расширения продуктов команды по инвестициям в блокчейне, что еще раз подтверждает привлечение глубокого опыта в сфере традиционных финансов (TradFi).
Случай использования
Протокол основан на ключевых продуктах: OUSG (токенизированные казначейские облигации) и USDY (токен с доходностью в долларах). Ondo Global Markets пошла еще дальше, зарегистрировавшись в SEC в качестве трансфер-агента для добавления более 430 токенизированных американских акций и ETF в блокчейн, включая ETF IVV от BlackRock.
Общая стоимость RWA, заблокированная в продуктах Ondo, превысила 3 миллиарда долларов. Общая заблокированная стоимость RWA в продуктах Ondo превысила 3 миллиарда долларов.
Конкуренты
Хотя собственный токенизированный фонд BlackRock управляет собственным блокчейн-менеджером активов, сам факт существования всей категории RWA сужает окно первопроходца для Ondo.
Риски
Наибольшим риском является избыток предложения: незапланированные разблокировки ожидаемы и почти утроят предложение ONDO к 2028 году. Токенизация ценных бумаг также проходит через постоянное регуляторное развитие в реальном времени, что дополнительно усиливает неопределенность вокруг этого класса активов.
Перспективы
Концепции Ondo, такие как реальные партнерства с институциональными инвесторами, увеличение общей заблокированной стоимости, регистрация своей инфраструктуры в SEC и т.д., по-видимому, более продвинуты, чем цена ее токена.
Открытый вопрос заключается в том, опередит ли адаптация разбавление. Это не финансовая консультация: математика разблокировки является публичной; вы можете просчитать ее до принятия любого решения.
Источники: Официальная документация Ondo Finance (ondo.finance); CoinGecko; CoinMarketCap; DeFiLlama.
