Citi только что предоставила быкам криптовалюты фразу, которую они не хотели слышать: спрос на ETF не является автоматическим.

Банк снизил свою 12-месячную цель по биткоину с $112 тыс. до $82 тыс. и понизил цель по Эфиру с $3 175 до $2 240. Причиной была не только слабость цен. Citi указала на ослабевающий интерес инвесторов, оттоки из ETF, медленное принятие законодательства о криптовалютах в США и смещение внимания на активы, связанные с ИИ.

Это и есть настоящий удар.

Самая сильная институциональная нарратива криптовалют — это конвейер ETF. Если этот канал замедляется, рынку нужна новая причина для переоценки вверх.

BTC все еще может вырасти. ETH все еще может восстановиться. Прогнозы банков могут быть неверными. Но снижение Citi заставляет трейдеров задать более правильный вопрос: кто будет следующим покупателем?

Розничные инвесторы осторожны. Спрос на ETF неравномерен. Компании, владеющие казначейскими бумагами, испытывают давление. Акции ИИ поглощают внимание инвесторов. Регулирование движется, но медленно.

Это не означает, что цикл завершен. Это означает, что ленивый бычий настрой сейчас слабее.

Следующий рост криптовалют потребует доказательств, а не просто лозунгов: более сильные притоки в ETF, лучший объем спотовой торговли, более четкие правила или реальный сдвиг в сторону рискованных активов.

Не финансовая консультация. Целевые цены — это мнения, а не гарантии.

Является ли Citi запоздалой и медвежьей в момент страха или правильно интерпретирует замедление спроса?