Meta сдает в аренду избыточные вычислительные ресурсы — это не означает, что спрос на ИИ достиг пика. Meta сдает в аренду, потому что сейчас собственные вычислительные ресурсы приносят меньше прибыли при внутреннем использовании, чем при аренде другим. Это сигнал о низкой загрузке, а не о росте спроса. Спрос не изменился. Изменилось то, чего рынок хочет от вычислительных ресурсов. Он переключился с «сколько у тебя есть» на «сколько прибыли ты выжимаешь из того, что у тебя есть». Метрика тихо сместилась с мощности на коэффициент преобразования. Вот что действительно важно. Если все больше компаний обнаружат, что не могут полностью использовать купленные ими вычислительные ресурсы, стратегия «просто добавь еще больше GPU» перестанет быть очевидной. И как только рынок перестанет вознаграждать сырую мощность и начнет оценивать коэффициент преобразования, первый слой, который пересчитается — это сырьевой уровень.