САМАЯ БОЛЬШАЯ ПРОБЛЕМА СТРАТЕГИИ, ВОЗМОЖНО, БОЛЬШЕ НЕ В БИТКОЙНЕ... ОНА В МАТЕМАТИКЕ. $MSTR только что упал до $103 — самого низкого уровня за 23 месяца. Акция сейчас упала на 81% от своего исторического максимума, стерев примерно $153 млрд рыночной капитализации. Стратегия владеет 847 363 $BTC, стоимость которых составляет около $53 млрд, и не реализованный убыток составляет $11 млрд. Но рынок, возможно, учитывает что-то другое. Модель Strategy работает только тогда, когда инвесторы продолжают финансировать новые покупки биткоинов. Между тем: • $STRC торгуется ниже номинальной стоимости в $100. • Годовые обязательства по дивидендам выросли до $1,7 млрд. • Денежные резервы составляют всего около $1,4 млрд. • Нереализованные убытки от BTC равны почти 29% рыночной капитализации компании. Риск заключается не в том, что биткоин упадет до нуля. Риск в том, что привлечение нового капитала становится все более дорогим. Настоящий вопрос в том, будут ли рынки капитала продолжать финансировать ставку Strategy на биткоин. 🤔