Падает ли bitcoin из-за MicroStrategy? Нет. Но страх, лежащий в основе этого вопроса, стоит понять. История выглядит так: MicroStrategy привлекла миллиарды долларов через привилегированные акции под названием STRC, выплачивая около 11,5% в год, и использовала эти средства для покупки bitcoin. Проблема в том, что STRC нельзя выпускать ниже $100, а сейчас их цена около $84. Таким образом, этот источник привлечения средств закрыт. Нет новых денег — нет новых покупок bitcoin, и рынок боится, что ежегодные дивиденды в размере $1,3 млрд заставят их начать продавать bitcoin. Они уже продали небольшое количество — впервые с 2022 года. Именно это и подожгло фитиль. Но небольшое сокращение позиций для покрытия дивидендов — это совсем не то же самое, что падение bitcoin из-за MicroStrategy. Они держат более 800 000 bitcoin, около $50 млрд, против ежегодных выплат в $1,3 млрд и примерно $8 млрд долга, по которому нет требования о марже и ничего не должно быть погашено до 2028 года. Они могут покрывать эти дивиденды годами, даже медленно продавая bitcoin, не попадая в ситуацию принудительной распродажи. Так что честный ответ: MicroStrategy — это скорее симптом, чем причина. Их сокращение покупок, конечно, убирает одного покупателя, но падение bitcoin поставило их в эту ситуацию, а не наоборот. Если вы хотите понять, что реально движет bitcoin прямо сейчас — следите за макроэкономикой, а не за Майклом Сайлором.