TVL DeFi только что упала ниже $70 млрд. Впервые с февраля 2024 года. До паники: поставьте это в контекст. ATH 2022 года: $175 млрд Дно медвежьего рынка 2023 года: $37 млрд Пик 2026 года (январь): $155 млрд Сегодня: ~$68 млрд Это на -56% ниже пика 2026 года. Выглядит плохо. Но уровень $37 млрд уже дважды удерживался. Это не структурный крах — это коррекция в пределах известного диапазона. Что на самом деле происходит: Оттоки ETF — 3 недели подряд. Притоки DAT на минимальном уровне за 18 месяцев. Институциональные деньги уходят от риска после публикации CPI в июне. Капитал не перераспределяется — он уходит. Уровень $70 млрд сейчас говорит всё: Если он удержится как поддержка → зона накопления, протоколы DeFi переоценены по отношению к доходам. Если он пробьётся и пойдёт к $50 млрд → нарратив восстановления 2025 года полностью разрушен. Падение TVL ниже $70 млрд — это не сигнал. Важно, отскочит ли он отсюда.