Самый недооценённый показатель на медвежьем рынке: выручка. Топ-10 DeFi-протоколов по выручке за последние 12 месяцев — все с рыночной капитализацией менее $1 млрд: solana:METvsvVRapdj9cFLzq4Tr43xK4tAjQfwX76z3n6mWQL — $56,4 млн AAVE — $21,9 млн AERO — $21,5 млн ATH — $16,0 млн CAKE — $13,0 млн POL — $12,5 млн (+768% рост выручки за последние 12 месяцев) LIT — $11,3 млн JUP — $10,2 млн ORE — $9,6 млн LDO — $6,6 млн Два показателя бросаются в глаза: Meteora P/S = 0,9x. Рыночная капитализация $53,5 млн. Выручка за последние 12 месяцев — $56,4 млн. Протокол зарабатывает больше, чем стоит. Это либо кричащая возможность для покупки, либо вопрос устойчивости выручки. Ore Protocol P/S = 0,8x. Рыночная капитализация $35 млн против годовой выручки $43 млн. Та же ситуация. Всё остальное торгуется по 14–64x выручки. Рост выручки POL на +768% за последние 12 месяцев реален — но при P/S 64,6x в цене заложены годы исполнения. На медвежьем рынке цена показывает страх. Выручка показывает, существует ли бизнес вообще. MET и ORE существуют. Рынок ещё не учёл это.