В 50 лет акции Манга были уничтожены наполовину, и ему потребовалось целых 16 лет, чтобы выйти на уровень безубыточности. Вы видите только мудрость и богатство Манга, но, возможно, не знаете, что в 50 лет он пережил самый тёмный спад в своей жизни. И чтобы выбраться из этого болота, ему понадобилось ровно 16 лет. До краха рынка в 1973 году Манг демонстрировал поразительную среднегодовую доходность в 22%. Затем произошёл крах американских акций, и его партнерство упало на 53%. А поскольку он использовал заемные средства, его чистая стоимость сократилась ещё больше. Однажды холодной зимней ночью Манг, измождённый, возвращался домой на машине. Проезжая мимо заправки, он увидел среднего возраста мужчину в маслянистой униформе, уставшего, но спокойного, заправляющего автомобиль. В тот момент Манг погрузился в глубокий духовный кризис. Он опустил стекло и смотрел на этого человека, задавая себе вопрос: «Если бы я тогда остался простым юристом и не лез в инвестиции, не было бы ли моё существование лучше, чем сейчас?» В этот миг Манг был на грани полного отказа. В 1975 году рынок резко восстановился, и его партнерство выросло на 73,2%. Однако после падения на 53% для возврата к исходному уровню требовался рост на 113%. Поэтому даже при росте на 73,2% в 1975 году его активы восстановились лишь до 80% от прежнего уровня. А его личное состояние ещё дальше от безубыточности. Манг принял болезненное решение: признать поражение и ликвидировать партнерство. Он сказал себе: «Я начну с нуля, но не брошу инвестиции — я верю, что смогу делать это лучше». После этого ему потребовалось ровно 16 лет, чтобы снова достичь уровня богатства до краха. Конечно, использовать слово «выход на безубыточность» — это ошибка. Как только человек начинает отчаянно стремиться к быстрому «выходу на безубыточность», он мгновенно превращается в азартного игрока. Во время спада Манг не стал заниматься высокорискованными краткосрочными спекуляциями ради «быстрого выхода на безубыточность» — он полностью перестроил свою инвестиционную систему: 1. Собираться с самыми умными людьми: в 1978 году он официально стал заместителем председателя Berkshire Hathaway, объединился с Баффеттом и перевёл большую часть своих активов в акции Berkshire Hathaway. 2. Отказаться от долга и смертельно опасного плеча: пережив катастрофу, Манг глубоко понял, что при достаточной продолжительности действия сложного процента плечо вообще не нужно. 3. Перейти от «покупки дешёвых активов» к «покупке великих компаний»: он успешно убедил Баффетта отказаться от инвестиционного метода Грэхема — «покупка остатков сигарет» — и вместо этого покупать великие компании по разумным ценам. Эти годы — это не 16 лет падения Манга, а 16 лет его переосмысления и самовозрождения. Поэтому, когда в 1990 году богатство Манга снова достигло прежнего пика, это было не просто «выходом на безубыточность», а созданием непробиваемой машины сложного процента, которая затем пережила эпический взрывной рост. От «наконец-то вышел на безубыточность» в 1990 году до своей смерти в 99 лет в 2023 году его личное состояние выросло до десятков миллиардов долларов. Хотя его богатство всё ещё значительно уступало богатству Баффетта, интеллектуальное влияние и интересы Манга на общество, пожалуй, оказались ещё более значительными — и это стало возможным благодаря закалке в те тёмные годы. Даже самые великие люди могут столкнуться с обвалом на 50%. Разница в том, что обычные люди выбирают погружение в отчаяние, а мастера — возрождение в условиях трудностей.