ВИТАЛИК БУТЕРИН ПРЕДЛОЖИЛ ЗАМЕНИТЬ ЛИКВИДАЦИИ В DEFI НА ОСНОВАННУЮ НА ОПЦИОНАХ СИСТЕМУ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ МЕДЛЕННЫХ ОРАКУЛОВ Сооснователь ethereum Виталик Бутерин опубликовал исследовательское предложение на форуме Ethereum Research в понедельник, в котором утверждает, что зависимость децентрализованных финансов от залоговых долговых позиций и ликвидаций, инициируемых оракулами в реальном времени, является структурной слабостью, которую можно заменить системой на основе опционов, полностью исключив принудительные ликвидации и снизив риск манипуляций оракулами. В текущей модели DeFi пользователи размещают залог для заимствования или создания синтетических активов; если стоимость залога падает ниже порогового уровня, автоматические контракты запускают немедленные ликвидации, усиливающие давление продаж во время рыночного спада. Предложение Бутерина заменяет эту модель инструментами, отслеживающими индекс, разделёнными на два контракта — P и N, привязанными к ценовому индексу, например USD/ETH или основанному на CPI показателю, где выплаты определяются при истечении срока «медленным оракулом», который обновляется редко и устойчив к краткосрочным манипуляциям. Центральное преимущество, выявленное Бутерином, заключается в том, что модель на основе опционов работает с медленными оракулами, подобными тем, что используются на рынках прогнозов, обновляющихся в течение часов или дней, а не секунд. Быстрые оракулы, обеспечивающие большинство существующих механизмов ликвидации в DeFi, могут быть манипулированы с помощью флеш-кредитов или скоординированных сделок, поскольку протокол должен немедленно реагировать на данные о цене без возможности коррекции или оспаривания. Медленные оракулы, которым не нужно запускать автоматические продажи за доли секунды, значительно сложнее атаковать. К компромиссам относится необходимость регулярной ребалансировки из-за смещения соотношения индекса, что может увеличить расходы для пользователей с крупными позициями или частой активностью. Бутерин описал предложение как исследование на ранней стадии, требующее дальнейшего изучения, а не как готовый к производству спецификацию. Предложение особенно актуально для проектирования алгоритмических стейблкоинов. Большинство алгоритмических стейблкоинов, которые провалились, включая TerraUSD в 2022 году, рухнули потому, что их механизмы поддержания привязки в реальном времени создавали обратные связи, усиливающие стресс, а не поглощающие его. Модель Бутерина, устраняя механизм ликвидации полностью и заменяя его опционными контрактами, постепенно распределяющими экспозицию во времени, даст позициям возможность «дышать» во время временной волатильности без запуска каскадных продаж, которые исторически усиливали кризисы на криптовалютных рынках. Пост на EthResearch получил значительный отклик от разработчиков протоколов DeFi в течение нескольких часов после публикации.
