🔺 411 BTC — это не настоящая история. Настоящая история в том, что биткоин-казначейства публичных компаний теперь торгуются на риске интерпретации. Каждое движение кошелька может одновременно повлиять на три рынка: 1. нарратив spot BTC 2. предположения о балансе эмитента 3. переоценка деривативов / рынка вероятностей Это означает, что отсутствующий показатель — прозрачность потоков казначейства. Могут ли инвесторы различить: — приобретение — перевод на хранение — харвестинг убытков для налогообложения — движение залога — подготовку ликвидности — реальную продажу до того, как нарратив начнёт двигать цену? Казначейства корпоративного BTC становятся микроструктурными событиями, а не просто раскрытиями баланса.