DeFi только что получил удар в самое уязвимое место: доверие и доходность Не цена. Не нарративы. Две вещи, которые действительно удерживают капитал в системе. 1. Искусственный интеллект начинает нарушать предположения о безопасности @AnthropicAI Mythos AI — это предупредительный выстрел. Мы вступаем в фазу, когда ИИ может автономно находить и эксплуатировать уязвимости даже в системах, считавшихся «безопасными» десятилетиями Уязвимость в OpenBSD возрастом 27 лет, эксплуатированная почти без затрат — это не просто впечатляет, это беспокоит Потому что если ИИ может взламывать быстрее, чем мы можем исправлять ошибки, то «аудитировано» больше не означает того, что означало раньше А DeFi базируется на инфраструктуре с открытым исходным кодом на сумму более $200 млрд 2. Доходность больше не стоит риска В то же время доходы резко сжались: Aave USDC ~2,6% Пулы USDT ~1,8% stETH ~2,5% Во многих случаях ниже, чем в TradFi Вы берете на себя риск смарт-контракта в обмен на доходность уровня сберегательного счета Этот обмен больше не имеет смысла для большинства капитала Моя позиция Это не просто очередное замедление цикла Это DeFi вынужден столкнуться со своими двумя самыми слабыми слоями: безопасностью и устойчивостью Старая модель рушится Теперь важны: Реальная доходность Более надежные предположения о безопасности Инфраструктура уровня институциональных игроков Фактические пользователи, а не только стимулы DeFi не умирает, но его простая версия исчезла То, что выживет дальше, будет выглядеть совершенно иначе