$BITF $KEEL Отчет о прибылях сегодня: Почему еще нет сделок? — По поводу NTP как условия для заключения лизинга: «Чтобы клиент подписал обязательное соглашение, по нашему мнению, ему понадобится NTP... Возможно, есть некоторые клиенты, которые захотят подписать договор до NTP, но это не те контрагенты с инвестиционным рейтингом, с которыми мы хотим взаимодействовать». — По поводу сроков получения разрешений: «В ближайшие месяцы, где-то в середине или конце лета, мы должны получить полный разрешительный статус по крайней мере на одном объекте, а возможно, и на всех». — По поводу уверенности в заключении лизинговых договоров в 2026 году: «Заключение лизинговых договоров — это то, в чем мы уверены, что сможем достичь в этом году, и это станет ключевым катализатором». — По поводу сознательного ожидания лучших условий: «Наша позиция заключается в том, что наилучший способ максимизировать стоимость для акционеров — получить наилучшие условия по лизингу, потому что именно они будут определять наш NOI и мультипликатор. Когда мы рассматриваем заключение соглашений на 10–15 лет, нам действительно важно потратить чуть больше времени, чем могут хотеть инвесторы». — По поводу роста ставок по лизингу: «Эта динамика привела к росту ставок по лизингу после нашего звонка по Q3 — именно так, как мы и предсказывали». — По поводу того, что коммунальная служба сама связалась с ними: «На самом деле коммунальная служба сама нам позвонила и спросила, сколько дополнительной мощности мы можем подключить на объекте... Это был чрезвычайно приятный звонок для Bitfarms. Такое в отрасли встречается крайне редко». — По поводу поставок в 2027 году: «По всем трем нашим проектам... мы ожидаем, что они запустятся и начнут поставлять мегаватты и генерировать доход для клиентов в 2027 году». — По поводу NTP как ключевого ориентира для инвесторов: «Важно отслеживать, особенно в ближайшие месяцы, непрерывный прогресс к NTP. Потому что как только NTP будет достигнут, это будет последнее препятствие перед подписанием соглашения». — По поводу расхождения в оценке и влияния лизингов: «Компании, которые уже подписали лизинги, торгуются по $4–6 млн за мегаватт 2027 года — в два-три раза выше текущей цены. Это последовательный сигнал рынка, обусловленный исключительно заключением лизингов. Не поставкой объектов, не генерацией дохода — только подписанными лизингами». — По поводу непривязанной к цене мощности расширения: «Две трети нашего портфеля мощностью 2,2 ГВт, или около 1,5 ГВт — это мощность расширения, которую рынок, по нашему мнению, практически не оценивает». — По поводу ликвидного резерва и отсутствия необходимости привлекать капитал: «Наша текущая денежная позиция в $520 млн обеспечивает достаточный ресурс для продвижения Panther Creek, Sharon и Moses Lake до заключения лизингов без обращения к рынкам капитала». «Наша стратегическая цель — обеспечить достаточную капитализацию на протяжении всего процесса заключения лизингов и далее без необходимости привлекать новый капитал на рынках». — По поводу маржинальности биткоин-майнинга: «Сейчас биткоин-майнинг остается прибыльным, но лишь маржинально. Он все еще вносит вклад в бизнес, но на самом деле не является его основной целью». — Почему они считают свои объекты защищенными: «Наши мегаватты расположены в регионах с высокими барьерами для входа. Пенсильвания, штат Вашингтон и Квебек имеют многолетние очереди. Никто не пропускается вперед». — По поводу дефицита на их рынках: «Получение разрешений в Пенсильвании или Вашингтоне занимает больше времени, чем в Техасе — самом легком рынке в США для этого. Мы считаем, что это создает дополнительную стоимость, поскольку ресурсы гораздо более дефицитны, их гораздо сложнее получить и меньше вариантов выбора». — По поводу соответствия индексу Russell после смены юрисдикции: «Теперь мы соответствуем требованиям для включения в индексы, предполагающие американскую юрисдикцию компании. Например, мы сможем быть включены в Russell 1000 и Russell 3000». — По поводу нехватки GPU/памяти: как не их проблема: «Как чистый разработчик и владелец инфраструктуры, это практически не влияет на наши расчеты. Это проблема клиентов, которые должны решать вопросы со своей цепочкой поставок, поскольку мы не инвестируем в GPU, вычислительные мощности и серверы». — По поводу перехода на колоцирование и снижения капитальных затрат: «Это помогает снизить капитальные затраты, потому что мы больше не оплачиваем вычислительные мощности».
