🎭 Одним из крупнейших движений сегодня являются институциональные покупки. Другой — покупки теми, кто делал ставки против него и проиграл. 🛡️ zcash:native вырос еще на 17,5% до $1189, увеличившись на 43% за три сессии, и причина конкретна. Объем фьючерсов на Zcash составляет около $6,4 млрд против примерно $595 млн спота, то есть деривативы торгуются в одиннадцать раз больше, чем базовый актив. Открытый интерес вырос с $1,57 млрд в конце августа до $2,16 млрд. За один трехчасовой период сегодня утром были ликвидированы позиции на $13 млн в шортах. Это сжатие на рынке деривативов, а не накопление на спот-рынке, и это различие важно, потому что принудительные покупки прекращаются, когда шорты исчезают. Два дня назад я отмечал, что однодневные ликвидации ZEC равнялись всему притоку средств в его ETF с момента запуска. Это соотношение не улучшилось. 🔥 hyperliquid:native вырос на 3,7% до $87,87, приблизившись к своему рекорду, и покупатели здесь известны. Bloomberg сообщает, что UBS и Jane Street владеют в совокупности $75 млн в продуктах Hyperliquid ETF, а Bitwise возобновил покупки на $10,5 млн после четырехдневной паузы. За те же 24 часа протокол купил и сжег 9730 HYPE в среднем по $85,27, что составляет около $830 000. Суммарно сожжено 48,42 млн токенов — это 4,84% максимального предложения, навсегда удаленных. 📈 Цифра в долларах, которую все цитируют для суммарных сжиганий, составляет около $4,1 млрд, но это то, сколько эти токены стоят сегодня, а не сколько протокол заплатил за них. Их покупали по каждой цене на пути роста. Три разных показателя сжимаются в одно число: сколько токенов было уничтожено, сколько денег было потрачено на их уничтожение и по какой цене это произошло. Рост цены увеличивает сумму в долларах, в то время как количество токенов остается неизменным, а падение цены заставляет действительно большее сжигание выглядеть меньшим. Сегодняшние $830 000 составляют примерно 45% темпа, подразумеваемого последними тридцатью днями доходов протокола, в день, когда цена находилась рядом с историческим максимумом. Если вы хотите понять, работает ли механизм — считайте токены. Если вы хотите знать, сколько доходов он потребил — считайте доллары. Заголовок не дает ни того, ни другого четко. В более широких новостях Банк Кореи опубликовал выводы о том, что долларовые стейблкоины могут ослаблять местные валюты — это тот тип исследований, который предшествует регулированию, а не реагирует на него. Наблюдения, не советы.