Visa превращает доступ к стейблкоинам в продукт дистрибуции. 16 июля Visa запустила свою платформу стейблкоинов, предоставив банкам, финтех-компаниям и криптокомпаниям единую управляемую среду для чеканки, выкупа, хранения и перевода стейблкоинов. Платформа также интегрирует кошельки, рабочие процессы с двойным одобрением, журналы аудита и списки разрешенных переводов в существующие операции по управлению казначейством, расчетам и платежам. Сигнал для рыночной структуры заключается в том, кто контролирует уровень доступа. Visa не просто добавляет расчеты через стейблкоины; она позиционирует себя между эмитентами и учреждениями, которым нужны соответствующие операционные каналы. Платформа начинается с Open USD, чья модель консорциума предназначена для возврата большей части дохода от резервов партнерам по дистрибуции, а не для концентрации экономики эмитента. Это может создать давление на старую модель стейблкоинов: выпустить токен, удерживать резервы и сохранять доход. Сети с институциональной дистрибуцией могут захватить большую часть экономики. Forbes сообщает, что ежемесячный объем транзакций стейблкоинов в цепочке достиг 7,5 триллиона долларов США в марте, но более сложный вопрос — какая часть этой активности станет регулярными платежами и потоками казначейства. Недействительность очевидна: VSP пока доступна только в бета-версии для ограниченного круга клиентов. Если учреждения проводят эксперименты, не генерируя устойчивый объем расчетов, это позиционирование инфраструктуры, а не еще сдвиг ликвидности или доходов.