$TSLA: результаты за Q3’26 — рост основных марж и положительный денежный поток Все ожидали тревожных сигналов по расходованию наличных и марже автопроизводства. Tesla превзошла ожидания по обоим показателям. Основные цифры: 🔹 Выручка: 28,05 млрд $ (прогноз — 27,88 млрд $) 🟢 | без изменений г/г 🔹 Adjusted EPS: 0,48 $ (прогноз — 0,43 $) 🟢 | -4% г/г 🔹 Adjusted EBITDA: 3,90 млрд $ (прогноз — 3,71 млрд $) 🟢 | -8% г/г 🔹 Валовая маржа по GAAP: 19,6% (+160 б.п. г/г, рост с 16,8% в Q2) 🔹 Маржа автопроизводства (без кредитов): 18,1% (рост с 15,4% г/г) Наличные и капитальные расходы: 🔹 Операционный денежный поток: 6,26 млрд $ 🔹 Капитальные расходы: 4,73 млрд $ (рынок опасался ~7,7 млрд $) 🔹 Свободный денежный поток: 1,53 млрд $ (вновь в плюсе после расходов в Q2) 🔹 Наличные и инвестиции: 45,4 млрд $ (+1,9 млрд $ кв.кв.) Операционная прибыль снизилась на 56% г/г до 718 млн $ (маржа 2,6%), но не путайте это со слабой экономикой единицы продукции. Валовая прибыль фактически выросла на 9% до 5,49 млрд $. Сжатие операционной маржи — результат сознательных расходов на ОПЭ (4,78 млрд $) для финансирования ИИ-вычислений, Cybercab и Optimus. В то же время, высоко маржинальные подписки на Active FSD достигли 1,74 млн (+67% г/г), Cybercabs уже выполняют платные поездки в Остине, Optimus работает на линиях высокого объема во Фримонте, а мега-завод в Техасе (мощностью 50 ГВт·ч) официально начал производство. Автомобильный бизнес финансирует развитие ИИ, не затрагивая «войсковую» кассу в 45,4 млрд $. $TSLA вырос на 2% после закрытия рынка.