S&P $SPX снизился на 5,45% за последний месяц. Устойчиво, если спросить меня 🤔, и вот почему: $NVDA сейчас на 23% ниже недавнего максимума $META —21% $AMZN —10% $GOOGL —30% $AMD —31% $SMCI —41% $MU —45% $NFLX —45,7% $INTC —60% Эти 9 компаний в совокупности составляют примерно 26% индекса S&P $SPX. Так что справедливо сказать, что 26% индекса уже испытали свою долю давления. Контекст объясняет, что стоит за всем этим — явно страхи перед чрезмерной регуляцией. Теперь давайте будем рациональны, углубимся и сделаем вывод. Речь идет о масштабировании ИИ? Давайте будем реалистичны. После выборов в Конгресс важно понимать, что уже действующие объекты сложно закрыть или сильно ограничить. У них есть существующие разрешения, контракты на электроэнергию и правовая защита. Обратные закрытия сталкиваются с серьезными правовыми барьерами. Текущие и будущие проекты — это те, которые могут столкнуться с трудностями, особенно будущие. Именно здесь сосредоточена основная часть предложений демократов: национальные или региональные моратории на новые центры обработки данных. Даже здесь это не означает конец масштабирования, друзья. Это означает более высокие затраты, более длительные сроки и больше препятствий для новых проектов. Основные требования носят финансовый и процедурный характер: требовать от центров обработки данных оплачивать модернизацию сетей и новые источники генерации, отменить или ужесточить налоговые льготы, ввести экологические и водные стандарты — все это лишь повышает стоимость капитала и замедляет выдачу разрешений, но не делает экономическую модель крупномасштабной ИИ-инфраструктуры невозможной. Это не остановит гиперскалеры от их агрессивной инвестиционной программы в инфраструктуру. $AMZN, $META, $GOOGL, $MSFT могут математически поглотить это. Вывод: спрос на $NVDA не замедлится. ИИ может стать дороже в построении, но масштабирование продолжится.